因为债市的高潮，一浪接着一浪，我们不得不继续聊一下...前四回合请见：
《
央妈打孩子的最佳时机到了
》
《
央妈：劳资蜀道山
》
《
谁在做央妈的对手盘
》
《
债市“徐翔们”的七宗罪
》
......
今天央妈彻底杀疯。
类比一下，就好像一场足球比赛，原来央妈是被压着打的一方，债市的多头看起来技高一筹，结果下半场刚开始，对方忽然意识到，
央妈既是运动员，人家也是裁判员
......央妈掏出红牌，把多头一方的四名球员
直接
罚下，球场顷刻间变成了11打7，央妈还更换了比赛用球，然后开始花式吊打，远射、内切、直塞、传中，怎么打怎么有，而多头一方，龟缩在本方半场，下半场一球未射，最终央妈7:0大获全胜，且在赛后的新闻发布会上，直截了当的羞辱了对手，表示在我地盘这儿，你就得听我的，下次你们别的球队来我的主场，都小心着点，否则下场和今天的XXX队一样。
具体来看，央妈今天干成了两件事。
第一，央妈变强了，以赛代练，升级了利率控制的手段。
对违规的机构，出示处罚的决定，以及今天传的，
暂停四家机构的银行间交易，以及存单发行
，这些都属于行政手段，起到了震慑的作用。
但另一方面，也不得不承认，央妈吸取总结了经验，在今天调控市场的手段上，进行了升级。
一是期/现结合
，通过国债期货和现券卖出的组合操作，更好地实现了对市场方向的引导。
二是券种的多样性
，第一天、第二天，央妈逮着10年活跃券狂卖，最终四大行的券都被卖空了，周二也没把利率压下来，而且套路过于单一，被多头定向照单全收，最终调控的效果不是非常好。
而今天，
央妈早盘就开始卖出7年国债
，这里有两个原因。
首先，7年的成交量，相对于10年来说，体量很小，以昨天为例，主要机构的5-7年国债的合计卖盘，才40亿出头，就好像之前很多人劝国家队拉股市，应该买中证2000这种小盘一样，交易量越小，筹码越干净的品种，你钱砸下去的效果就越好。
其次，大行手上7年的国债体量巨大，不愁没券可卖，因为一季度债市走牛的行情中，7年国债和10年国债倒挂，导致7年当时收益率更高，所以大行当时收了大量的7年国债，目前市场绝大多数的7年国债流通盘，都在大行手上。
在期/现结合，券种更替（就像我们上面说的，足球赛直接换球）的情况下，
今天7年国债活跃券，大幅上行7bps，5年和10年也上行3-4bps不等
，取得了良好的结果（对于控制利率这一目标来说良好，对你们的债基收益不良好），下图。
经此一役，市场知道，
央妈不仅有子弹，还是无限子弹，而且射术也提高了
，挑战权威的忤逆之心被武力打压了。
第二，发表檄文，为行政处罚盖棺定论，占领舆论高点。
下午17点不到，央妈的指定发声媒体，金融时报，发文《
严查！剑指国债交易违规
》，这篇报道，显然是精心斟酌的，很多人可能看看就过了，但其实全文的结构藏着央妈的小心思，表舅帮大家解读一下。
纵览全文，央妈吐露了两个最明确的心思和想法。
1、我办事是依法依规的，你们不要有什么“欲加之罪何患无辞”的想法
，四家机构是实实在在的违规。
文中，先是引用了昨天，交易商协会的通报，称，苏南这四家农商行，“
涉嫌操纵市场价格、利益输送。”
然后，提及了新的违规描述，也即“部分中小金融机构在国债交易中存在
出借债券账户和利益输送
等违规情形”。
出借债券账户、利益输送，这两个词，还是很模糊，对吧？
没问题，亮点在最后，倒数第二段，文章提到：
“今年4月，交易商协会曾发布消息，对6家中小金融机构涉嫌违规代持、出借债券账户等违规行为启动自律调查。彼时，交易商协会表示，
根据市场机构反映
，部分中小金融机构从业人员
与外部人员串谋，利用国债利率下行预期进行代持、利益输送
等违法违规行为有所增加。”
好了，到这里为止，就清楚了，一样的违规行为，具体犯了啥事儿呢，我现在还没完全查完，即使查完可能也不能通报的太仔细，
但我还是想现在告诉你到底是啥事，好让你们不要再瞎猜
。之前类似的违规行为，干的事情，是该机构的从业人员，与外部人员串通，让外部机构违规代持，赚利率下行的钱，还把赚的钱做了利益输送，这个违规事实，就非常具体了。
所以，你们什么同业小伙伴，
就不要说我是欲加之罪何患无辞了
，我手上有实实在在的证据，证明我抓的这些机构，都是明确存在违规行为的，而且串通外部人员、利益输送，这个情节严重的是可以移送司法机关的吧，到时候就不是行政处罚的事情了。
“莫须有”的说法，可以休矣。
2、你不让我体面，那我也没必要让你体面，债市可以不体面。
表舅之前说过，国内的债券市场，主要是银行间市场，而银行间市场，是一个场外市场，所谓的场外市场，和股票这种场内匿名交易市场的差别就在于，场外市场，
是一个熟人社会
，拿了交易员证书的就那么些人，距离再远的人，最多通过一个中间人，就可以建立联系。
熟人社会的特征是什么？是体面，彼此之间的体面。
体面，在债券市场里面，很重要。
但这回的监管处罚，以及金融时报的“檄文”当中，央妈已经表明了，债市也可以不体面的，体不体面的前提，是你有没有给予我最基本的尊重。
就好像之前杨外长，指着美国人的鼻子骂，“我们把你们想得太好了”，央妈这回的态度也是一样的：
大家谁没有个目标，你们不站在我的位置替我考虑，不从大局出发，我三番五次提醒、劝诫、甚至自己下场，你还对着干，那我也没必要给你留情面了。
在金融时报的文章中，本可以不用添加的内容，写的特别具体，每一句都是话里有话，你看它怎么写的，以这里的常熟农商行为例。
“上述被交易商协会启动自律调查的4家农村商业银行，
均位于江苏省
。”
画外音模拟：
你们这个地方教子无方，区域性塌房。
“常熟农商是全国
首批
组建的股份制农村金融机构，于2016年9月在上海证券交易所
上市
。
其金融市场业务在全国范围内
起步较早
，是全国
首批
19家加入银行间市场的农村信用联社之一。
”
画外音模拟：
一直强调首批，因为啥呢。因为看你成立这么久，还让你上了市，怎么一点长进没有。
你是咱们公司的老人了，我第一批招的你，怎么最后犯错的是你？
“2000年国债承销量和交易量在全国金融系统中分别排名第20位和第17位，在全国农村信用合作系统中排名
第1位
。”
画外音模拟：
2000年的事情，2024年了，我还拿出来说，为啥呢，你看，你是拿过第一的，如果你的政治站位有这么高，那就好了。
“8月7日收盘，常熟银行股价为6.91元/股，当日跌幅为1.57%。8月8日，常熟银行股价低开，
盘中跌幅一度超过5%
。”
画外音模拟：
大杀招。其实今天常熟农商最后尾盘拉回来了，最后只跌了1.45%，但你猜怎么着，我就按你跌的最惨的盘中跌5%报，尾盘的事我选择性忽略。就是要让你记住，
为了一点蝇头小利，你至于吗？看到没，拿捏你一下，你股价就崩5个点，市值跌10个亿，你做10亿的10年国债，赚10个bps好了，能赚多少钱？10年国债，8y的久期，10个亿，最后也就800万的利润吧，为了800万的利润，你损失10亿的市值，值得吗？算的过来吗？你算的过来，你家股东算得过来吗？
最后，再把昨天说的三段话，强调一下。
1、对长端债券的看法，还是一样的，目前处于博弈的行情，参与性价比不高
。君子不立于危墙之下。当然，调整一波后，如果你是长期投资者，配置的性价比显现出来了。
2、如果你明明是吃牌照饭的，不要和给你碗和筷子的人较劲。
银行又不是你家开的，多赚那么点钱，把自己搭进去，何必呢
。
3、真理，掌握在强者的手上。
如果你自认为不是强者，就听强者的话。
......
再聊几个市场的热点哈。
1、A股方面，制造业要回流中国？
今天市场除了是高开低走外，其他都走的挺好的。（说的这是人话么）
具体看，成交额重新突破了6000亿，四只最大的沪深300ETF成交额还是只有40亿左右，证明国家队还是没出力，但最后涨跌的股票差不多是五五开，确实还行了。
其中，最大的两点，还是
北上资金
，今天终于净买入了11亿。
这里面的，亮点，在于买的最多的票，是
工业富联
，也就是富士康，消息面上，近期最大的消息，是公开和非公开的小道消息，都是很多制造业，开始从印度和越南，回流中国，一方面是因为组装工艺和上下游产业链，另一方面和电力供应也有很大关系。
这里，富士康就很典型，下图，传的消息，是iPhone16要量产9000万部，因为可能是第一步苹果的AI手机，所以苹果期望很高，希望能推动消费者的换机潮，
所以富士康在郑州招了大量员工，还是拼命盖新楼，来应对旺季
。
之前大家掌握的信息，应该都是铺天盖地的，富士康从郑州撤退，苹果去印度建厂的消息，但因为去年印度厂组装iPhone15不顺遭到退货，还被迫大幅降价，今年苹果已将部分产能转回中国代工厂，这也是这半年，消费电子反弹30%，领跑全市场的主要原因，关注的产品是
富
国中证消费电子联接C
，015877，
第三大持仓就是工业富联
，是收益的重要来源，近半年反弹了50%。
2、海外，QDII基金开始放开限额。
应该说，这轮海外的恐慌情绪已经基本散去，市场进入比较正常的交易区间，
美股继续交易股票的二季度报。
而对于恐慌情绪，我们一早在《
