今天市场非常有意思，股、债、黄金的空头都挨了一顿打。
黄金
，下午17点多的时候，国际现货黄金首次突破2940美刀，刷新历史新高；
债券
，今天即使在小作文的行情下，也坚定地止跌企稳，全面翻红；
A股
，更不用说了，普涨行情，全场接近90%的个股上涨。
全球现在估计都没有多少黄金的空头了，长线基本是一致看多，无非就是节奏和幅度上，大家有分歧，有人激进一点，有人等着回调一点再加；
债券，前两天拿着空头的应该还是不少的，昨晚我们提到不要做空债券了，核心是性价比很差，整体判断债券可能会从下跌进入横盘的拐点，这块不多展开了，不然这篇又得没了；
A股，短期的“空头”，主要是机构资金为代表的ETF，春节之后，股票ETF已经连续9个交易日净流出，机构端不管涨跌，每天咔咔咔地卖，昨天说过，2月至今，宽基和TMT类的ETF合计净流出接近800亿，但昨天出现了一个显著的变化——
从单日来看，股票ETF，首次净流入了。
合计净流入12.8亿，虽然金额不多，但好歹也算是个拐点。
当然，我这里多说个小知识点，从保险的角度来讲，之前就买了不少ETF了，如果ETF上涨回本，保险有一定的动力，卖出ETF，然后通过OCI账户买入个股，尤其是折价更多、股息率更高的港股，这依然是新会计准则带来的结果，这两年波澜壮阔的南向净买入金额，就是实证，大家知道就行。
......
今天具体看A股的话，有且只有两个热点——机器人和半导体。
机器人就不用多说了，内外一共四个利好，外部的利好，是马斯克旗下xAI最新发布的聊天机器人Crok3，以及脸书对AI机器人的投资计划；内部的利好，是蚂蚁进军人形机器人的招聘消息，以及王兴兴提到，AI驱动机器人的进化速度很快。
机器人相关ETF近期显示出的规模增速非常亮眼
，今天涨幅前7的股票型ETF，都是机器人家族的。
而涨幅榜上，紧随机器人七姐妹的，就是
半导体设备ETF，
159516
。
半导体这块，就更有意思一点，可以从资金流向、产业变化和宏大叙事，三个方面聊下。
1、从资金流向看
。
我们上面提到，昨天是春节后，ETF第一次净流入，但实际上宽基ETF还是流出的，主要是行业ETF净流入，而排第一的就是半导体方向。
从机构的角度看，拥挤度当然非常关键，华创做的周度统计，TMT行业的交易热度已经到了令人发指的程度，截止上周五，计算机在历史98%分位数，传媒在93%，通信在87%，所以，TMT类的ETF都是持续大幅净流出。
这时候再看看，
热度还在历史分位数50%以下的半导体
，一下子就变得眉清目秀起来了。
2、从产业变化看。
一是25年全球半导体市场的规模增速预期还是很高，在15%左右，今天韩国在开大型半导体展览会，几个国际巨头都在，可以看下有啥新东西出来；
二是AI催化的算力需求依然很大，回过头来，大家才看到英伟达都已经把Deepseek砸出来的坑修复掉了。
3、宏大叙事。
昨天传出的一个pdf，几位大佬的座谈会发言，我看了一下，讲的内容，和几位大佬出来后，接受媒体进一步采访讲的方向都差不多，可信度挺高，其中华为任总讲的偏战略一点，提到了下面这句话：
重构半导体、工业软件的生态系统，28年实现全产业链自主化率超70%。
这块我觉得才是中长期来看，最硬、最令人心潮澎湃的点，一下子想象空间就拉满了，所以
像华虹这些国产替代方向的标的，本周猛涨，华虹半导体的港股今天涨23%左右，本周涨了接近50%
，实在是吓人。
至于为什么今天是
半导体设备方向
，在整个半导体和芯片板块领涨，帮大家找了一个图，主要也是和国产替代的逻辑有关系，下图是具体的细分行业，这都是未来我们想自己搞的东西，防止卡脖子，当然尤其是光刻机。
