专栏名称: 七公片区开发
高端基建融资:片区开发,ABO/F-EPC,PPP,专项债
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经典图文解析丨特许经营, 片区开发, EOD模式的交集就是个“0”

七公片区开发  · 公众号  ·  · 2024-04-26 08:30

正文

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七公片区开发

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七公片区开发是基建融资领域遥遥领先的专业公众号。七公具有20年超1000亿元的政府基建项目筹融资经验, 专注于片区开发的顾问咨询和业务指导,尤其擅长搭建片区开发合规架构和融资路径 。七公建立长期合作关系咨询机构, 现已分布在全国十几个地区, 诚恳邀请咨询机构建立合伙人合作机制,并支持合作机构为客户提供快速响应服务。 本篇为原创文章,谢绝未经授权转载,转载请在文首放置如下公众号名片。

写在前面

权威部门对于新机制的文件做出了很多权威的官宣解读,除引用用途之外,我们在这里不做重复,一切以官宣文稿为准。

我们这里进行的分析,主要是针对官宣没有进行解读的部分,从部委文件体系的一般规律上来进行逻辑分析和判断。

片区开发、新特许经营、EOD,虽然理论上有交集点,但实践中应该均属特殊情况,属于xyz三轴交点的原点“O”,没有实践指导意义。


一、片区开发与EOD、新特许经营完全不同


跟片区开发相比,EOD和新机制特许经营完全是相反的方向。片区开发的收入来源主要是财政收入,在财政收入当中主要是预期土地出让收入,以市场化收入为主要收入来源的大型片区开发项目都是夸大虚构收入的违规举债项目。

与片区开发相反的,新机制特许经营和EOD强调的都是使用者付费收入。

新机制特许经营和EOD二者的不同之处在于,新机制特许经营强调的是允许不超过运营成本部分的财政补贴的使用者付费项目,预计未来的新机制特许经营应该是以有财政补贴的类型为主;

EOD是以产业反哺为主,仍然不允许使用财政补贴。所以说与片区开发相比,新机制特许经营和EOD不仅走了完全相反的使用者付费方向;而且,二者在使用者付费基础上,所走的也是完全不同的方向。


有些读者感觉片区开发,EOD和新特许经营好像是三条永不相交的平行线,这倒也比较极端;另一些业内研究人员的表达比较准确:EOD是x横轴,新特许经营是y纵轴。因为EOD与新特许经营在使用者付费的出发点0点上,还是存在理论上重合的。

当然,还应当向上看到更广阔的z竖轴片区开发;使用者付费系列的市场化项目,不能为无市场化收入的基建部分实现融资功能;只有片区开发才能更广泛地实现基建融资。


二、在使用者付费相同方向,走上不同路径

EOD与特许经营一样,都强调使用者付费作为收入来源,都属于市场化系列的项目模式。

与特许经营允许最长支付40年运营补贴所不同的是,EOD强调:

“确保不依靠政府资金投入即可实现项目资金自平衡”。

“不得含有政府资金投入,包括中央财政资金、地方财政资金等。以政府资金实施的内容,不纳入项目范围,确保项目为企业投资项目”。

“确保不依靠政府资金投入实现项目资金自平衡”。

“合同中不得以任何形式约定政府支出责任和融资担保等涉及政府隐性债务的事项”。

在PPP之后时代的新机制政策体系下,促使实际采用特许经营模式的项目,可能大概率是需要依赖地方政府对运营进行补贴和(或)对建设期给予投资支持的项目。

因为如果不需要财政补贴,那就成为了完全市场化项目,即使确有资源占用需要特许,也可以采取公共资源交易的形式直接转让,未必涉及基础设施建设,也不必然采取特许经营模式。它只是地方政府一块资源的出让(或者一定时期内的出让),比如,转让地面停车场、高速公路或路灯杆的广告发布权、房顶太阳能资源等等。

而与此相反的,实际采用EOD模式的项目,则不仅在建设期不能“含有政府资金投入”,也不能“以任何形式约定政府支出责任”。

EOD在使用者付费的相同方向上,走向了特许经营的相反路径;相同点是均不能为地方政府无市场化收益的基建项目实现融资功能。

新特许经营与新EOD导则的交集在于,恰好有不需要财政补贴投资的特许权利项目,其收入恰好能够反哺公益建设。


三、片区开发与EOD已南辕北辙

不论是片区开发项目,还是称之为“片区综合开发”项目,其主要收入来源都是财政支付,而不可能有任何市场化收入作为主要收入来源,市场化的房地产开发收入更不允许。

因此,片区开发项目,不可能满足EOD项目导则中 “确保不依靠政府资金投入即可实现项目资金自平衡”,“确保不依靠政府资金投入实现项目资金自平衡”,“合同中不得以任何形式约定政府支出责任和融资担保等涉及政府隐性债务的事项” 等要求。

导则发布之后,一些咨询机构和自媒体尚对此抱有幻想,考虑设计将片区开发与EOD拉郎配地复合在一起的“中间道路”,读者应尽早放弃这种幻想。片区开发与EOD,各自朝着不同的方向,越走越远,生硬捆绑会带来融资申请的障碍,也会给项目单位在遵从监管要求的努力方面,造成逻辑上的混乱。


片区开发与他们的交集方面在于,恰好有涉及工业等土地一级开发的产业园区建设,凭借厂房租售等确实实现了市场化收入自平衡;极端的情况下,还对环境生态做出了改善且取得的收益,反哺了公益建设。
现实中,它与地方政府需要关注的基础设施建设没有一毛钱关系;更何况,EOD导则对类似情形也已经列入了“暂不纳入”的负面清单。所以,二者或者三者就连在理论真空中相交的原点“O”,甚至都不存在了(如上图),更别提什么实操了。
2023年末,基建融资领域遭遇新机制背景下的剧变后,只有以专项债为代表的举债工具,和以城中村改造为代表的片区开发融资工具,能够实现基建资金的筹集功能;其他所有基建融资模式全部失效,也不存在任何“模式组合”,读者不要再轻信道听途说的江湖“拼盘乱炖”了。


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微信号|aney_spring
公众号|七公片区开发
47, 14, 35, 115号文PPP新机制下,债务高风险区域的政府投资项目和平台公司举债融资受到严控,特许经营等市场化模式不能够再为地方政府基建实现融资,只有按照2023年7月城中村改造会议的方针,由社会资本投资城中村改造的片区开发模式,才能应对局面,筹集资金和化解债务。

近期,七公片区开发公众号在千聊账号上已推出片区开发线上课(2022版)的基础上, 按照PPP后时代新机制的政策要求,因应 47, 14, 35等文件提出的相关要求 ,补充和更新了3小时新内容,率先合并推出了7.5小时的2024年升级版线上课: PPP之后时代·新机制下的基建融资城中村改造和片区开发技术 并为2022版老学员,同步推出了《补丁版》。

内容形式为:同步PPT+语音。足不出户,即可学完 7.5小时 七公片区开发全部课程!


课程知识框架:

第一课 基建融资模式选择的剧变

一、基建融资的剧变:终结原管理库PPP,新机制退出无收益基建举债融资机制,技术三观彻底逆转。
二、全融资模式分类和选择:地方债、PPP、城投债,特许经营,融资租赁、TOT,采购工程、购买服务、ABO、F-EPC(系列),EOD、TOD、城市更新、老旧改造、乡村振兴
三、选择次序和组合策略


第二课 违规识别:隐性债务和更严重的违法犯罪

违规举债甄别要点:谷子地,违规举债“创新”模式大全(案例)和辟谣,2023年财政部隐债通报解读







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