KM会被退市吗？

金融去杠杆以来，从去年年中开始，一大堆上市民企相继漏出底裤，泡沫退出，原来大家都特么光着屁股。

从财务报表造假、大额集体减值、恶意逃废债务，一系列民企上市公司恶心操作事件，让市场极度寒心。

如果从资产负债表的第一个科目都开始造假，那后面三张报表的数字，可以说连标点符号是不可信的。

二康都曾是市场白马、千亿市值，可却连续多年造假，而且是从最难造假的货币资金开始。市场苦笑道“这届造假者没有匠人之心”，到底是造假者太过厉害，还是中介机构太过配合，还是JG太过无能。

从监管对于康美的处罚公告看，16-18年中累计虚增收入274亿，虚增利润39亿，虚增货币资金886亿，累计被关联方占用资金116亿。

造假数据之大，应该创中国股市之最吧。即便如此，今年以来康美还是多次发公告，是会计差错，不是造假。

正如厦大黄世忠教授的《八问康美》，给康美服务了18年的正中珠江，难道真的一点都不知道康美造假，当初银行对账单是如何瞒过会计师事务所的，账户的流水跟期末余额能够对应吗？

难道就没有发现一点端倪，是签字会计师无能，还是事务所无力，还是存在助纣为虐？

负责督导的中介机构呢，中间几次定增，多次发债，难道没有发现一点问题，给到AAA的评级机构呢，一个个拿钱盖章的。

那些拿钱的独立董事呢，如今连个花瓶都不好好做了？

康美还有176亿存续债券，还有150亿银行贷款，如果被监管终止上市，可能都要打水漂了。国家队在18年四季度之前，AAA+医药的特征使得康美是很多风险偏好很低的公募基金的持仓，这部分机构受伤惨重。

爆雷前国家队持仓1.48亿股，19年一季报他们没有卖出，按照爆雷前21元/股、最近3元/股计算，亏损幅度接近86%。

18年四季度以来，随着康美股价大幅下挫，入场抄底康美股票的资金大幅增加，股东户数从18年9月底的9.67万户大幅增加至18年12月底的22万户，到19年3月底再次增加至28万户，股东户数是康美上市以来的最高值。

从证监会公布的处罚结果看，八项处罚条款中，只有第一项是针对公司“责令公司改正、给予警告、罚款60万”，其余七项均针对个人。

从近期一系列操作、新闻、删文等来看，所涉及的各家机构可能都没事，不过针对个人可能会给出处罚，从公告的几个措辞看，可能会有人要付出刑事责任。

针对康美的处罚公告，跟针对康得新的处罚公告类似，一项针对公司，其余均针对个人。所不同的是康得新造假规模过大，导致过去四年净利润连续为负数，触及重大违法强制退市情形。

而康美似乎尽管造假，追溯后过去四年依旧利润为正，处罚公告并没有提及强制退市。或者说，公司的资产质量还是有不少实在的地方的。

对于康美，监管可能更加乐于见到的一个结果是，股票价格连续20个交易日低于1元，然后被交易所终止上市，而不是由证监会直接强制退市，毕竟退市牵涉的人、牵涉的利益太多。毕竟当年工行“总对总”、地方政府都成为其站过台面。

当然也不排除国字头机构介入。

明天会涨停吗？