说说日本股市前几天的暴跌

我们今天说说，日本股市近期大幅波动的原因。

在说这个话题前，我们先了解一个：日本股市=日本企业业绩≠日本GDP”的主要逻辑，该逻辑是理解日本股市的关键。

日本股市=日本企业业绩≠日本GDP”该逻辑之所以成立，原因在于日本各大企业的出海政策。

出海，是指日本企业在海外建厂、雇佣海外员工、在海外销售，在出海的整套流程中，产生的附加价值不计入日本的GDP，但计入日本企业的财报，因此会出现“GDP不变、但企业营收持续上涨、股价持续上涨”的现象。

日股股价=日本企业业绩≠日本GDP

日本上市公司的营收约7成来自于海外、利润约8成来自于海外，因此日本出海企业比日本国内企业，更受全球经济（尤其是美国）的影响。

日本企业大量出海，导致其业绩也更受汇率的影响。日本企业虽然是全球业务，但是绝大部分企业在东京证券交易所上市，财报以日元计价。

作为避险货币的日元，会给日本企业的财报起到顺周期（推波助澜）的作用，因此日股的波动远大于其他国家股市。

当全球经济增速较高时，日本企业在海外所赚外币计价的盈利会有所增加，同时在此背景下日元还容易发生贬值，进而以日元计价的 日本企业财报会更加出色。

当全球经济增速放缓时，日本企业在海外所赚外币计价的盈利会有所减少，同时在此背景下日元作为避险货币容易发生升值，进而以日元计价的日本企业财报会更加恶化。