美联储无限制“印钞”与美元危机！

疫情蔓延，加上市场恐慌情绪仍结束。继3月16日美联储宣布把利率降到零+7000亿大规模量化宽松后，3月23日晚，美联储重磅加码量化宽松。本周每天都将购买750亿美元的国债和500亿美元的机构住房抵押贷款支持证券（MBS），同时 将不限量按需买入美债和MBS ，这意味着美联储正式开启没有限制的“印钞”，直到稳定市场。

消息出来后，我们可以看到市场4个主要变化：

1、美股盘中波动剧烈，一度接近翻红，但最终还是以3.04%的跌幅收盘。

2、美元指数一改最近几天走强的 态 势，开始转向下跌。

3、金价开始反弹，COMEX 4月黄金期货收涨83.00美元，涨幅5.6%。

4、亚太股市开始反弹，截止收盘A股上涨2.34%。

美联储降息+量化宽松正常的逻辑是： 美元走低-金价上涨-利好股市

然而近期我们可以看到反常的一幕： 美元走强-金价重挫-股市暴跌

怎么来看待近期美元、美股、黄金等走势呢？

我们知道，新冠疫情发生以来，美股出现了两轮暴跌，第一轮是在1月底，当时抗疫的主战场是在中国国内，由于担忧中国经济放缓涉及全球经济，美股随即惨跌。第二轮是在2月底，由于新冠疫情在全球蔓延，抗疫的主战场已经从中国国内转向国外，特别是美国，感染人数急剧增加，到了目前，仍然没有看到好转的迹象。

近期美元、美股、黄金的逻辑是：新冠疫情蔓延，美股暴跌。由于股票是众多金融产品的底层资产，机构为了应对可能的爆仓以及客户续回风险，不得不抛售黄金等流动性较好的资产换取美元以补充美元的不足。

近期美元上涨的原因在于稀缺性上升。在可能的金融危机下，可以有全球购买力的美元往往成为避险资产，一是老百姓不肯花钱，开始囤积美元以备不时之需。二是企业不敢投资，危机之后担心回不了本。三是投资机构面临可能的爆仓以及客户续回。

即便近期美联储把利率降到零，并推出7000亿大规模量化宽松仍然无法解决美元荒的问题。

为什么呢？

美联储的7000亿量化宽松主要是购买国债，也就是美联储“印钞”买回市场上的国债，放出印出的美元，这样市场上的钱就多了，但是拥有国债的主要是金融机构，也就是说只有金融机构才能拿到美联储的钱。企业和老百姓如果想拿到钱需要向金融机构贷款，但是老百姓都不敢消费了，企业不敢投资了，不去借钱，不去贷款，美元就没有真正进入市场，趴在金融机构上的钱就是死的，对于自身需要美元的人仍然是稀缺的（没有国债抵押品的投资机构）。

在美联储宣布本周每天都将购买750亿美元的国债和500亿美元的机构住房抵押贷款支持证券（MBS）以及没有限制的“印钞”后我们可以发现全球市场发生一些积极的变化： 美股跌幅收窄，金价反弹，美元回落。

为什么呢？

主要是两个原因：一是因为美联储承诺无限印钞，即市场需要多少钱，就印多少钱。二是美联储推出了一级市场公司信贷融资工具（PMCCF），二级市场公司信贷融资工具（SMCCF），说白了就是可以在一级和二级市场上购买公司债，这样企业就拿到美元了，公司债的流动性也强了，这个层面上看，是美联储直接绕过金融机构给市场撒钱。所以我们可以看到近期的美元荒开始缓解，股市跌幅也在收窄。

但很多人开始问了，在美元流动性开始增加的情况下，为什么美股仍然跌跌不休呢？