本文描述了作者对最近市场动态的观察与分析，包括半导体行业的发展趋势、各家企业的业绩表现、科技基金的进展以及相关市场消息的解读。文中详细介绍了台积电的业务表现、行业地位及技术垄断情况，同时提到了市场热点、流动性状况及风险点。
市场保持调整态势，各大指数收跌，个股超过3400家下跌。全市场成交额1.52万亿，短期流动性保持稳定，后续需要市场流动性放量才是更好机会。
半导体行业持续增长，台积电业绩炸裂，三季度营收和净利润创新高，毛利率远超市场预期。公司给出下一季度业绩指引，展现强劲增长态势。在先进制程方面，台积电已实现技术垄断，并计划扩大壁垒。同时，其他晶圆厂与其差距在扩大。
市场热点集中在华为和地产方向，但存在调整风险。特斯拉创始人马斯克的捐赠和Azure OpenAl服务终止等消息引发市场关注。同时，头部白酒企业降低在港售价，外资机构表示将适度增持中国股市。
最近市场太猴了，上蹿下跳，咱明天还是老时间在直播间一起聊聊市场。
对了，
明天直播间里依然有福利哈
，还是万家基金赞助的大礼包，上次没中奖的小伙伴明天继续~
今天下午台积电公布了三季度的业绩，这实在是太炸裂了，单季度营收235亿美元，单季度净利润101亿美元，
毛利率高达57.8%，大超市场预期的55%。
更猛的是公司给下一季度的指引，四季度环比三季度收入将增长13%，给出的毛利率指引在57%至59%，按照这个状态去测算，明年的毛利率要干到60%以上了。
2023
年开始的这一轮上行，最大的拉动就是在
AI
上，无论是大哥英伟达还是小弟
AMD
，都得找台积电代工，今天在会议里台积电对毛利率的提升给了各种说明，
但归根结底
最重要的是先进制程的定价权。
在先进制程方面台积电已经实现了绝对技术垄断，无论是三星还是英特尔都没有办法追赶上。在今天的电话会议里还有人问台积电，有没兴趣收购英特尔的IDM业务，台积电管理层当然表示没有任何兴趣。。
而且值得注意的是，
台积电和其他晶圆厂的差距不是在缩小，而是在越拉越大的。
大多数人在看半导体的时候还在看几nm工艺是否突破了，
事实上台积电已经在后道环节（先进封装）上不断增强自己的壁垒
，后摩尔时代的机会在台积电上不断印证，这也可以解释为啥昨天ASML的订单会低于预期，前道环节已经不再是重点。
愿意给台积电赚那么多钱这些芯片厂也不是傻子，确实是下游有比较大的需求，最核心的还是在AI算力上。但估计也有人有疑问，都说国内很多算力都已经闲置了，这跟海外算力紧缺的现象有不小矛盾。
这用大模型能力和算力来解释就很好理解了，像海外的OpenAI和其他先进大模型，
能力过强导致算力限制了他的发展，算力就成为了AI发展的瓶颈；而国内的大模型大多能力还有追赶的空间
，并且应用场景比较少，所以算力的需求也相对小了，这就造成了当下这种算力资源分布不均的情况。
并且英伟达的技术进步实在是太快，2年出一代芯片，性能提升都是越级式的，云大厂想要赶上趟就必须买买买，不买注定落后。
国内的AI产业也是在向前推进的，下一步确实是需要看到大模型上台阶或爆款应用的出现才会有大机会。国内咱们跟大家聊的比较多的科技基金，主要是宽基方向的
科创50ETF（588000）
，过去三四年主动基金经理整体被埋之后，指数大行其道，我们也跟大伙儿聊过很多次这个ETF，科技板块的重点品种，后续可能也有很多新变化，包括并购政策等，这波市场也是高锐度高弹性。
在这一轮市场上行的过程中，我们发现这个ETF的净申购份额是最大的，虽说这有20cm的情绪加成，但市场对科技确实有期待，目前我们还是那个观点，控制仓位，手重的要减一些，耐心等待11月份新窗口到来，这波市场把钱还给大家之后，
最重要的事情就是节奏了，尽量别被情绪所伤。
从交流的情况看，
科创和创业板都已经回落接近涨幅的
50%
了，技术调整的空间基本满足，时间角度看确实还差一些，
