文 兴证策略及多行业
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策略：无论是从产业逻辑、事件催化以及市场结构来看，电动汽车板块无疑是目前时间点上性价比较高的投资机会
——目前时间点上，我们短期更看好三季度开始地方集中采购对客车订单的加速落地，同时四季度还有多款新能源乘用车上市，也将为产业链带来利好影响。——此外，此前涨势较猛的上游资源端以及中下游龙头均出现一定程度调整，筹码相对来说比较分散，目前时间点上也非常适合关注。
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电新：成功狙击行情拐点的前提是预判产销数据，月度产销数据的增速拐点与月度行情紧密相关
——电动汽车
8
月将有望迎来两层拐点：
1
）产销数据拐点，客车受地方集中采购启动影响加速放量；
2
）政策拐点，
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月底之前“双积分”政策落地后将消除市场不确定性带来的估值压制。
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有色：继续坚定看好新能源
——碳酸锂：需求加速，价格有望突破前期高点。进入
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月后，电动车产销数据或现拐点，碳酸锂下半年产能有望释放，但整体处于紧平衡状态。
——钴：钴价有望重回强势，继续坚定看好。烟台凯实环保限产，周末开始停产。中矿（赣州）钴业生产车间起火，钴原材料供应紧张。
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汽车：从终端整车角度看行业未来发展
——未来一两年内乘用车的放量主要以
A00
车型为主，我们认为
A00
放量的持续性和幅度会超预期。
——商用车，主要是客车，会呈现稳定增长的态势。宇通经过了上半年悲观预期的消化，明年盈利增长有望高于行业水平。
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化工：锂电材料龙头强者恒强
——新能源汽车持续增长、客车持续放量带动锂电材料需求。下游驱动上游集中度提升，锂电材料混乱竞争中强者恒强格局凸显，龙头企业分享增量市场。
锂电材料环比持续改善得到印证，并且将持续增长。
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机械：
锂电设备景气未央，强者恒强
——短期来看，
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月地方开始对客车集中采购，下半年终端新能源汽车高增长持续。新能源汽车渗透率快速提升，对动力电池需求旺盛。
——从中长期来看产业发展趋势清晰，
1
）锂电设备国内需求高增长确定，海外需求起来能大大延长行业景气周期；
2
）而国内电池企业提升设备自动化率的进程远没有结束，且行业跟随下游分化，龙头设备企业份额持续提升。
策略 王德伦/王亦奕
短期内指数风险较小，优先寻找性价比高的结构性机会。
首先从市场来看，我们认为短期内指数风险较小，虽然在触及
3300
后可能出现调整，但由于“存量博弈格局尚未打破”，且“经济及流动性仍维持平稳”，因此“不需过度惊慌，反而应趁着调整窗口布局”。本周市场强势的反弹也验证了我们的判断，而在目前这个风险偏好提升的窗口下，建议继续寻找性价比高的结构性机会。
无论是从产业逻辑、事件催化以及市场结构来看，电动汽车板块无疑是目前时间点上性价比较高的投资机会。
其次，目前时点来看，我们比较推荐的高性价比的机会主要有两类，一类是我们
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月初开始建议大家关注的红旗招展下政策类的主题性机会，例如国企改革、供给侧改革等最近表现不错；另一类就是产业性的结构性机会，就是我们今天主要讨论的电动汽车板块。产业性的机会跟政策类机会的机会不同，我们更看重的是行业产销拐点等数据方面的边际变化，相对投资者来说可以更好的把握追踪。
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月份的时候我们也和电新、汽车等行业一起推过电动汽车，当时主要基于电动汽车年内的初始放量。目前时间点上，我们短期更看好三季度开始地方集中采购对客车订单的加速落地，同时四季度还有多款新能源乘用车上市，也将为产业链带来利好影响。此外，此前涨势较猛的上游资源端以及中下游龙头均出现一定程度调整，筹码相对来说比较分散，目前时间点上也非常适合关注。
电新 苏晨
兴业电新团队准确判断电动汽车板块的两次行情拐点，一次是
2
月底
3
月初的“三重底”
（
2
月初明确判断），一次是
6
月中旬“全球大周期”（
5
月底《端午节献礼》明确阐述逻辑以及时点判断），
成功狙击行情拐点的前提是预判产销数据，月度产销数据的增速拐点与月度行情紧密相关
。
我们判断，今年产业的产销具有确定性的三次边际拐点
：第一次是
3
月份，
A00
放量带动数据同比环比拐点，但
4-5
月客车和物流车并没有接力，导致增速回归；第二次是
6
月份，客车、物流车初始年内放量带动，乘用车略有放缓，整体数据宣布进入“蜜月期”；第三次，也是即将到来的一次，
8
月份，地方集中采购客车启动，“采购
+
交货”持续到年底。
电动汽车中长期的逻辑毫无疑问，我们对短期行情判断，
8
月将有望迎来两层拐点
：（
1
）产销数据拐点，客车受地方集中采购启动影响加速放量，乘用车下半年新车型继续推动；（
2
）政策拐点，
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月至今的板块行情受“双积分”政策的市场传闻压制，风险偏好急剧降低，“双积分”政策执行时间对产业不会有明显的影响，预计
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月底之前“双积分”政策落地后将消除市场不确定性带来的估值压制。
选股仍是两条主线
：（
1
）上游资源不降价环节：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、诺德股份等；（
2
）全球主流供应链：创新股份、宏发股份、三花智控、国轩高科等。
近期我们独家推荐品种
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创新股份
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屡创新高，我们再次重申观点，创新股份（上海恩捷）具有极强的技术、产品、客户优势，未来新产品推出以及国内外一线客户持续拓展将成为长期驱动力，我们相信市场对公司“量”、“价”、“毛利率”的担忧将在未来两年被证明是过度悲观，全球一线电池客户的拓展确保销量无忧、行业高壁垒将保障中短期价格战风险极小、产线效率提升以及能源、原材料等成本超预期下降带来毛利率超市场预期。坚定推荐！
有色 邱祖学
继续坚定看好新能源
一、碳酸锂：需求加速，价格有望突破前期高点
需求端加速：进入
8
月后，产销数据拐点
，客车受地方集中采购启动影响加速放量，乘用车下半年新车型继续推动，这对碳酸锂需求的拉动作用非常明显。同时下半年多款乘用车进入销售和物流车都开始逐渐放量，对碳酸锂的需求拉动作用非常明显。电动汽车的全球化趋势确立，海外需求我们判断未来几年将加速，包括宝马、奔驰、福特等大型传统车企均公布了未来电动汽车发展战略，
2017
年全球锂电池下游需求仍保持
15%
以上的增速。
供给端：下半年产能有望释放，但整体处于紧平衡状态。
今年上半年基本没有新增释放产能，海外赣锋
MT
项目、银河资源的
Cattlin
矿山虽已出矿但低于预期，同时面临与国内锂盐厂的产线磨合，因此整体上今年碳酸锂供给端的产能释放预期有待修复。但下半年有望缓解，特别是赣锋产能线与矿石的磨合，产能有望逐渐提升，但考虑到下半年需求的增长，未来依然是处于紧平衡的状态。
碳酸锂价格有望突破前期高点
：碳酸锂有其特殊性下游库存普遍很低，即使是阶段性不足也可能会引发价格加剧波动，因此在下游需求环比继续大幅增长的情况下，价格有望突破
2016
年
17
万元
/
吨高点。
二、钴：钴价有望重回强势，继续坚定看好
1
、烟台凯实环保限产，周末开始停产
：由于国家环评小组入住山东，公司计划
18
日起开始停止金属钴的生产，预计停产时间超过
40
天。环保限产是表象，实际上电钴业务由于国内外加工倒挂已经出现了亏损，因此未来凯实停产的时间可能超预期，该公司从
7
月开始也停止了硫酸钴产品的生产。
2
、中矿（赣州）钴业生产车间起火，钴原材料供应紧张
：本周二国内中矿（赣州）钴业生产车间发生火灾，现已全部停产检查。该公司年产氯化钴近
2500
吨，四氧化三钴
1000
吨，预计停产时间将超过
30
天，我们判断未来一段时间钴原材料将持续紧张。
3
、传统旺季叠加
iPhone8
发布，行业将迎来库存需求
：四季度是传统消费电子旺季，同时
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月份苹果将发布新款手机，行业即将进入需求旺季。同时由于双电芯未来将提升单台手机钴使用量
30%
，未来两年内钴酸锂的需求增速有望从目前的
3%
提升至
8%-9%
。
4
、坚定看好新能源，拥抱钴、锂板块。
继续推荐华友钴业、洛阳钼业、天齐锂业和赣锋锂业。
汽车 王冠桥
从终端整车角度看行业未来发展
主要有两条线，乘用车和商用车（主要是客车）。
对于乘用车，我们认为市场不用太在意每个月环比和同比的数据，应该更重视中长期的产业变化。
无论是政策层面还是主机厂层面，中资品牌和合资品牌都把新能源汽车作为发展战略，行业中长期的确定性提升。未来一两年内乘用车的放量主要以
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车型为主，我们认为
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放量的持续性和幅度会超预期。虽然大家觉得
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车型技术含量不高，但是从主机厂冲量和响应“双积分”政策，以及车厂做的战略决策来看，可以看出未来一两年主要销量将由
A00
车型贡献。
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月
22
日，福特拟与众泰成立合资公司，比亚迪也表示，明年小型的电动汽车会成为比亚迪的重点产品。长城、福特、比亚迪都开始储备
A00
级产品，为了明后年满足“双积分”要求。所以，我们认为
A00
车型放量的持续性和幅度都会超市场预期。
整个
A
级以上的车型，可能会有一些纯电动车型，但是更多的是插电式，未来插电式可能是燃油车的高配版本。对主机厂来说，会有多个产品线，
A00
车型用来冲量赚积分，纯电动车型会以
