主要观点总结
本文讲述了前首富黄光裕旗下公司*ST美讯连续跌停，面临退市命运，同时国美零售陷入连续亏损，黄光裕零售版图全面溃败。黄光裕突然宣布进军汽车领域，打造“卖车新势力”，但市场对其能否成功持怀疑态度。
关键观点总结
关键观点1: *ST美讯连续跌停，面临退市命运。
*ST美讯股价连续跌停，总市值低于退市标准，黄光裕无力回天。
关键观点2: 国美零售陷入连续亏损，黄光裕零售版图溃败。
国美零售自2017年以来连续亏损，黄光裕回归后亦未能扭转局面，亏损额持续扩大。
关键观点3: 黄光裕突然宣布进军汽车领域。
黄光裕在汽车行业竞争激烈的背景下宣布进军汽车领域，打造“卖车新势力”，市场对其持怀疑态度。
关键观点4: 国美车市模式创新，能否成功有待市场检验。
国美宣布进军汽车经销商行业，并推出智能车时代汽车流通全域运营平台“国美车市”，但其能否成功仍有待市场检验。
关键观点5: 黄光裕的商业打法面临挑战。
黄光裕过往的商业打法主要依靠连锁网络、团队扩张、资本市场融资和渠道控制，但在当前汽车行业内卷、利润空间压缩的背景下，其第一招施展空间有限。
正文
作者：侃见财经
来源：侃见财经
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进入2025年，*ST 美讯（国美通讯，600898）连续跌停，截至最新收盘，*ST 美讯报收元0.9元/股，相较于2024年11月高点累计跌幅达58%，如果从最高位算起，其跌幅已超过了96%，目前总市值仅剩2.57亿元，已连续14个交易日低于5亿元，退市的命运已经注定。这一事件不仅宣告了其退市已成定局，也折射出黄光裕零售版图的全面溃败。回顾国美零售的发展，自2017年以来，连续遭遇亏损，黄光裕回归后的3年半里净亏损合计超388亿元。在零售业务全面溃败的背景下，黄光裕突然宣布进军汽车领域，打造 “卖车新势力”。这一决策在汽车行业竞争激烈的当下，显得尤为引人注目。国美能否在汽车领域闯出一片天地，又能否借此扭转零售困局，成为市场关注的焦点。进入2025年之后，*ST美讯（国美通讯，600898）股价连续跌停，截至最新收盘，其报收0.9元/股，相较于2024年11月高点，累计跌幅达58%，总市值跌至2.57亿元，已连续14个交易日低于5亿元。按照退市新规，自2024年10月30日起，A股沪深主板市值退市标准由3亿元上调为5亿元。意味着，沪深主板上市公司若连续20个交易日收盘总市值均低于5亿元，将被终止上市，属交易类强制退市。按当前股价测算， 即使*ST美讯股价在后续6个交易日全部录得涨停，其总市值仍低于5亿元。*ST美讯的全称为国美通讯设备股份有限公司，其实际控制人正是知名资本大佬、国美系创始人黄光裕。公司的主营业务为移动智能设备的研发、生产和销售。公司主要产品包括：自有品牌手机、ODM移动通讯整机、ODM移动通讯主板、OEM、智能家居电子类贸易。早在1996年，*ST美讯便已登陆资本市场，但上市三年后，便遭遇暴雷，经营持续亏损，还因财务造假被监管处罚。无奈之下，*ST美讯启动了破产重整，并于2003年转型电器连锁，更名为三联商社。2008年，国美集团实现对三联商社的控制，黄光裕成为上市公司的实控人。2016年10月，上市公司主业变更为智能移动终端的研发、生产和销售，证券简称变更为“国美通讯”。但重整没有拯救上市公司业绩。自2018年以来，*ST美讯已连续6年陷入亏损，2024年前三季度，*ST美讯的营业收入仅为816.83万元，净利润为-3116.39万元，截至三季度末，公司净资产已为负值。与此同时，*ST美讯的财报亦是劣迹斑斑。2024年10月，*ST美讯收到证监会下发的行政处罚决定书，因2020、2021年度报告存在虚假记载、2020年非公开发行构成欺诈发行，公司被责令改正，给予警告，并处2156万元罚款，相关责任人被处以170万元至300万元罚款。据Wind数据显示，截至2024年三季度末，*ST美讯的股东户数仍达13685户，或将面临血本无归的窘境。*ST美讯退市已成定局，黄光裕的零售版图也正遭遇大败局。根据国美近年财报，自2017年以来，国美零售陷入连续亏损。截至2024年上半年，国美零售7年半的时间里净亏损超过530亿元。其中，黄光裕回归后的3年半里，国美零售净亏损超过388亿元。2022年、2023年、2024年上半年，国美零售的营收持续大跌，同比跌幅分别达62.7%、96.29%、59.22%。从国美零售门店数量来看，截至2024年上半年末，国美零售的门店数量仅剩565家，与2021年巅峰时期相比，累计下滑超86%，而资产负债率更是高达148%，早已资不抵债。2021年2月，黄光裕减刑获释并重新掌舵国美零售。彼时，资本市场闻风而起，国美零售股价一度暴涨。黄光裕亦信心满满，公开表示：“力争用未来18个月的时间，使企业恢复原有的市场地位”。一边是豪言壮语，一边却是大举减持。自2021年12月开始，黄光裕持续减持国美零售股份。从2021年12月22日至2024年2月8日，黄光裕减持次数高达44次，累计套现超过23亿港元（约合人民币22亿元），持股比例从60.98%一直降至10.96%。受此影响，国美零售股价雪崩，截至2025年1月6日收盘，国美零售股价仅剩0.02港元，相较于2021年的高点，累计跌幅高达99%，总市值仅剩9.58亿港元。面对零售业务的全面溃败，黄光裕突然决定杀入汽车领域，打造 “卖车新势力”。
