【正文】

本文聚焦加拿 大央行连续七 次降 息事件。

一、加拿大央行连续 7 次降息（累计降幅 225BP ）

经济方面对美国依赖度较高的加拿大，自 2024 年 6 月首次降息以来，已连续 7 次降息，成为降息节奏最为激进的发达经济体（其次为降息 6 次和降息幅度达 185BP 的欧洲央行）。

（一） 2025 年 3 月 12 日（当地时间），加拿大银行宣布将隔夜目标利率下调 25BP 至 2.75% ，并同步将存款利率（ the deposit rate ）和银行利率（ the Bank Rate ）下调 25BP 至 2.70% 和 3% 。这是加拿大银行自 2024 年 6 月、 7 月、 9 月、 10 月、 12 月及 2025 年 1 月以来的连续第七次降息，降息幅度累计达到 225BP ，隔夜目标利率由 5% 降至目前的 2.75% 。

（二）对比各经济体来看，目前加拿大也是目前降息次数最多、降息幅度最大的发达经济体，超过欧洲央行的 6 次（ 185BP ）、丹麦瑞典和墨西哥的 5 次（ 150BP ）、新西兰的 4 次（ 175BP ）和英美的 3 次，显示出加拿大在降息态度上非常坚决。

二、加拿大央行为何连续大幅降息？

（一）经济基本面并非主因 。加拿大经济在 2024 年第三季度增长 2.2% ，第四季度增长 2.6% ，好于 1 月的预期值（之前议息会议还将疲弱的经济基本面作为降息的主因），且失业率也已降至 6.6% （ 2024 年 12 月与 2025 年 1 月分别为 6.7% 和 6.6% ），这表明加拿大经济基本面是没什么大问题的。

（二）通胀水平已经不再是主因 。虽然加拿大的通货膨胀率自今年 5 月开始快速下滑（ 2024 年 5-12 月依次为 2.87% 、 2.67% 、 2.53% 、 1.95% 、 1.64% 、 2.02% 、 1.89% 和