专栏名称: 晨明的策略深度思考

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【天风策略】全球避险情绪蔓延，市场震荡加剧

晨明的策略深度思考 · 公众号 · 股市 · 2018-05-31 21:02

正文

全球避险情绪蔓延，市场震荡加剧

——上周流动性评级为C

天风策略：刘晨明/肖超虎/李如娟/徐彪

报告联系人：韩旭东/许向真

具体报告内容和数据交流请联系：

许向真/13264560704

全球避险情绪蔓延，市场震荡加剧

本周前三个交易日，在意大利政局动荡以及美国重新挑起贸易争端等事件影响下，避险情绪蔓延，VIX指数29日收盘大涨28.74%，全球股市遭遇重创。

由于MSCI相关资金建仓在即，年初以来市场对外资流入节奏以及配置偏好给予高度关注。我们在前期的报告中也提到，外资流入流出的频繁更替会成为今年资金面的一个常态。而在当下国际局势动荡，避险属性的美元指数攀升之际，仍要警惕资金的流出压力。

一周流动性评级

下表选取关乎股市流动性的15个指标，强指标10分，ABCDE分别对应10分、8分、6分、4分、2分；弱指标减半，ABCDE分别对应5分、4分、3分、2分、1分（则满分140分，最低28分）。最终通过加权来获得综合评级。

一周概述

本周逆回购增加，资金利率小幅下降： 上周央行进行2900亿逆回购操作，有1400亿逆回购到期，净投放1500亿；无MLF操作；4月份累计逆回购净投放900亿。数据上看，上周SHIBOR(3个月)收于4.22%，上升6.8BP；银行间同业拆借(1天/7天)收于2.57%/3.38%，分别变动-0.04%/0.29%；银行间质押式回购利率（1天/7天）收于2.55%/3.57%，分别变动-0.02%/0.75%；AAA+同业存单到期收益率(1个月/3个月/6个月)收于3.38%/4.39%/4.39%，分别变动-12.02/12.97/10.00BP。上周3A企业债到期收益率(3年/5年/7年)收于4.74%/4.84%/5.03%，较前一周分别变动-6.03/-5.68/0.11BP。上周中短票据到期收益率(1年/3年/5年)收于4.49%/4.74%/4.81%，较前一周分别变动-4.37/-8.77/-18.38BP。上周长三角票据直贴利率收于4.25%，较前一周无变动。上周末国债到期收益率(1年/5年/10年)为3.13%/3.44%/3.67%，较前一周分别变动-1.10/-2.81/-6.51BP。

IPO核发2家，基金发行量减少： 上周证监会核发2家IPO批文，募集资金不超过27亿元；上上周证监会核发2家IPO批文，募集资金不超过60亿元。以成立日计，上周共有3只普通股票型+偏股/平衡混合型+灵活配置型基金发行，共计10.59亿元；上上周发行份额为29.18亿元。

产业资本继续减持，沪深股通资金放量流入： 上周产业资本增持19.02亿元，减持37.86亿元，净减持18.85亿元；上上周产业资本增持23.36亿元，减持46.31亿元，净减持22.95亿元。上周23-25日，沪股通流入资金29.83亿，深股通流入资金33.32亿，合计流入63.14亿；上上周沪股通流入资金87.24亿，深股通流入资金74.19亿，合计流入161.43亿。

市场活跃度方面： 上周融资融券余额为9,986.25亿，占A股流通市值2.26%；上上周融资融券余额为9,893.89亿，占A股流通市值2.24%。上周全A成交额2.14万亿，日均4,279.49亿，截至5月24日，融资买入额占比8.5%。上上周全A成交额1.92万亿，日均3838.59亿，融资买入额占比8.4%。

其他我们重点关注的指标里： 截至2018年5月25日，5月份股权融资规模421.91亿元，其中首发54.79亿元，增发265.81亿元；4月份股权融资规模723.42亿元，其中首发57.69亿元，增发486.66亿元。截至2018年5月25日，5月份计划上市6家，其中已表决4家，通过4家，（4月份通过率88.89%）。上周解禁规模433.0亿元；本周理论规模为1,177.1亿元。

一周重要数据一览

说明：

① “边际方向” 代表本周相对于上周的变化，箭头仅代表数字的变动方向，对流动性的影响方向需根据具体指标含义判断。

② “今年以来位置” 表示指标在今年以来走势的相对位置。