【重点推荐】通讯宋嘉吉/赵晖/朱威宇：中兴通讯（000063）中兴全球布局加速，海外竞争力持续提升

维持“增持”评级，上调目标价至30.9元：中兴通过改善治理结构、技术积累与全球战略，竞争力全面提升。调整2017-2019年EPS预测为1.03、1.13、1.31元（原值1.00、1.15、1.37元），考虑到公司是5G最明确受益标的，而且市场在上一轮4G建设高峰也曾给出公司较高估值，我们上修目标价至30.9元（+29%），对应2017年PE为30倍。公司治理结构改善，积极推进战略规划。市场认为公司管理层执行力较低，但我们认为目前公司管理层调整已经到位，股权激励方案落地，治理结构改善。管理层积极推进M-ICT 2.0战略，明确未来发展的VOICE五大方向，公司正在朝着正确方向发展。完成印尼首个外场FDD Massive MIMO测试。6月以来相继与日本软银在东京开展5G外场测试，与比利时Telenet签订战略合作协议，中标泰国True骨干网波分超100G项目75%份额，此次又完成印尼场外测试，全球布局速度加快，海外市场5G时代市场份额将会提升。战略布局更加清晰，继续巩固龙头地位。公司相继出售中兴物联和中兴智联，剥离物联网领域非核心子公司，可以集中力量，借5G建设机遇重新布局海外市场。市场认为国内运营商资本开支下降，中兴会受负面影响，但我们认为全球四足鼎立的竞争格局已经形成，中兴拓展海外市场的战略布局逐渐清晰，全球前四的龙头地位更加稳固。催化剂：运营商5G推荐速度加快。风险提示：主设备投资不及预期；行业竞争加剧。

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