转债市场日度跟踪20250124

冠南固收视野 · 公众号 · 证券 · 2025-01-25 22:46

主要观点总结

本文介绍了转债市场的日度跟踪情况，包括市场概况、指数表现、市场风格、资金表现、转债价格、转债估值、行业表现等行业信息。文章提到了不同行业和板块的涨跌情况，并给出了具体的数据和比例。同时，也提到了相关的风险提示和法律声明。

关键观点总结

关键观点1: 市场概况与指数表现

今日转债市场增量上涨，估值环比压缩。中证转债指数、上证综指、深证成指、创业板指等环比上涨。市场风格方面，小盘成长相对占优。

关键观点2: 资金表现与市场成交

转债市场成交情绪升温，可转债市场成交额环比增长18.88%。沪深两市主力净流入，十年国债收益率降低。市场资金表现活跃。

关键观点3: 转债价格与估值

转债中枢提升，高价券占比提升。转债整体收盘价加权平均数上升，偏股型、偏债型和平衡型转债的收盘价也有所上升。转债估值压缩，整体加权平价的提升伴随着溢价率的下降。

关键观点4: 行业表现与行业轮动

正股行业普涨，转债市场共计24个行业上涨。计算机、通信、建筑材料等行业涨幅靠前，银行、轻工制造、石油石化等行业跌幅靠前。行业轮动表现正常。

关键观点5: 风险提示与法律声明

文章最后进行了风险提示和法律声明，提醒投资者注意正股波动、转债估值压缩、经济复苏不及预期、外围市场波动等风险。同时，说明了华创证券研究所的定位和报告的使用注意事项。

正文

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摘要

市场概况：今日转债增量上涨，估值环比压缩

指数表现： 中证转债指数环比上涨0.51%、上证综指环比上涨0.70%、深证成指环比上涨1.15%、创业板指环比上涨1.36%、上证50指数环比上涨0.45%、中证1000指数环比上涨1.87%。

市场风格：小盘成长相对占优。 大盘成长环比上涨0.73%、大盘价值环比上涨0.44%、中盘成长环比上涨1.21%、中盘价值环比上涨0.91%、小盘成长环比上涨1.45%、小盘价值环比上涨0.75%。

资金表现：转债市场成交情绪升温。 可转债市场成交额为617.61亿元，环比增长18.88%；万得全A总成交额为12337.33亿元，环比减少9.91%；沪深两市主力净流入162.71亿元，十年国债收益率环比降低0.80bp至1.66%。

转债价格：转债中枢提升，高价券占比提升。 转债整体收盘价加权平均值为118.19元，环比昨日上升0.51%。其中偏股型转债的收盘价为148.04元，环比上升1.03%；偏债型转债的收盘价为110.87元，环比上升0.38%；平衡型转债的收盘价为122.30元，环比上升0.72%。从转债收盘价分布情况看，130元以上高价券个数占比24.06%，较昨日环比上升2.39pct；占比变化最大的区间为110-120（包含120），占比35.19%，较昨日下降1.39pct；收盘价在100元以下的个券有12只。价格中位数为119.89元，环比昨日上升0.31%。

转债估值：估值压缩。 百元平价拟合转股溢价率为24.94%，环比昨日下降0.03pct；整体加权平价为84.21元，环比昨日上升0.98%。偏股型转债溢价率为4.32%，环比下降0.39pct；偏债型转债溢价率为86.48%，环比下降2.38pct；平衡型转债溢价率为24.43%，环比下降0.38pct。

行业表现：今日正股行业普涨，共计27个行业上涨。 A股市场中，涨幅前三位行业为计算机（+3.72%）、传媒（+2.61%）、通信（+2.18%）；跌幅前三位行业为食品饮料（-0.41%）、公用事业（-0.26%）、房地产（-0.15%）。

转债市场共计24个行业上涨， 涨幅前三位行业为计算机（+3.89%）、通信（+2.73%）、建筑材料（+2.50%）；跌幅前三位行业为银行（-0.89%）、轻工制造（-0.08%）、石油石化（-0.04%）。

(1) 收盘价： 大周期环比+0.52%、制造环比+0.67%、科技环比+1.95%、大消费环比+0.26%、大金融环比-0.17%。

(2) 转股溢价率： 大周期环比-0.0074pct、制造环比-1.3pct、科技环比-2.3pct、大消费环比-0.76pct、大金融环比+0.26pct。

(3) 转换价值： 大周期环比+0.48%、制造环比+1.18%、科技环比+3.39%、大消费环比+0.39%、大金融环比-1.01%。

(4) 纯债溢价率： 大周期环比+0.68pct、制造环比+0.86pct、科技环比+2.5pct、大消费环比+0.34pct、大金融环比-0.49pct。

风险提示： 正股波动较大、转债估值压缩、经济复苏不及预期、外围市场波动等