【 声明：本文为会员收费栏目，未经本网亲自授权，禁止转载 】
外围市场：
国际方面
市场解读“对等关税”更多是特朗普的贸易谈判策略而非立即执行手段，削弱了美元避险属性，需关注后期该政策实施情况以及美国其他宏观扰动。
国内层面
央行表态将维持适度宽松货币政策，流动性充裕环境对经济形成支撑。国务院会议提出通过扩大内需促进经济回升，利好国内经济，对棉价有一定支撑。
产业层面：
国际
供给端利空持续发酵（USDA调增全球库存、巴西棉花单产预测上调），需求端来看美棉装运量创年度新高形成短期支撑，但宏观环境动荡或加剧棉价波动风险。
国内
棉市呈现"高库存+弱需求"特征：纱厂补库动能不足，叠加特朗普颁布的政策冲击全球需求，棉价低位震荡格局难改。后续需关注两大变量：一是新棉种植预期变化；二是春夏订单实际落地对需求端的验证。
本周国际棉价整体震荡偏强走势。受美元走软影响，周一开始上涨，随后盘面在多头获利了结之下有所回落。郑棉周内整体上涨，主力合约周二最高涨至13800元/吨，随后维持平稳震荡。周内内外棉价差收窄，内外纱周均价继续上涨。替代原料涤纶短纤以及粘胶短纤周均价上涨。
1、国内市场：
棉价上涨 现货成交一般
郑棉：
产业相对平稳 外盘带动走强
本周国内产业链已基本恢复，下游布厂对纱线询价增加，但成交情况转好尚不明显。周内郑棉价格跟随外盘走强。产业端周内并无明显指引方向性消息，全国新棉公检量继续增加，商业库存处于相对高位。需求端来看，虽然部分纱厂在“买涨”心理以及刚需的情形下少量补库，但采购量不高，需求难以支撑盘面价格。但在国内宏观持续发力以及郑棉处于近几年低位的情形下，郑棉仍有一定支撑。主力合约周度结算均价为13713元/吨，较上周上涨123元/吨。
因上周仅开盘三天，本周郑棉总成交量以及持仓量环比均有所增加，周内累计成交156.19万手，较上周增加77.33万手；持仓量83.73万手，折418.65万吨，增加9.74万手。截至本周五注册仓单加有效预报总量8651张，折34.60万吨，较上周五增加649张。
现货：成交一般 基差相对稳定
周内现货价格继续走强。部分库存较低的纺企在“买涨”心理以及刚需的情形下补充原料。新疆疆内机采棉提货价3128B级14350元/吨；2129B级14550元/吨。昨日郑棉小幅回调，销售基差整体持稳。本周中国棉花价格指数周均价14859元/吨，较上周上涨61元/吨，涨幅0.4%。
2、国际市场：美元走软 棉价回升
本周美元回落之下，叠加美棉装运势头较好，前半周国际棉价上调。但由于多头获利离场，周四盘面走软，周五盘面反弹。周内美国CPI超预期上涨，再度给美联储接下来维持稳定的利率政策提供数据支撑。美元持续下跌的情形下，国际棉价持续收到支撑。ICE期棉主力合约周均结算价66.14美分/磅，较上周下跌0.47美分/磅，跌幅0.7%。同期国内现货棉价小幅走高，内外棉周均价差走扩。
从主要国家运行情况看，
美国
全美约30%的植棉区受旱情困扰，较前一周（28%）增加2个百分点；其中得州约24%的植棉区受旱情困扰，环比增加3个百分点。截至2025年2月6日，美国累计净签约出口2024/25年度棉花213.3万吨，达到年度预期出口量的89.05%，累计装运棉花94.1万吨，装运率44.12%。其中陆地棉签约量为207.1吨，装运89.4万吨，装运率43.18%。
印度
本年度棉花上市高峰已过，日均上市量在2万吨左右。价格方面，受纽期走强影响，周内当地皮棉价格略有上调，目前S-6品种报价在53650卢比/坎地，折约78.85美分/磅，环比上周上调约1.2美分。
巴基斯坦
大部分棉区天气干燥，当地棉农期盼未来几周将迎来降水，以保障下一年度植棉的灌溉水供应。近期，巴基斯坦籽棉上市所剩无几，当地籽棉价格根据质量不同在7500-9500卢比/40公斤不等。目前较高质量等级资源报17750卢比/莫恩德，折约77.25美分/磅，环比下调约2.2美分，但仍处于年度以来偏高水平。
3、纺织市场：
纱线市场呈现涨价氛围
本周下游织厂也陆续恢复生产，整体开机率回升，纱厂基本已完全复工。目前来看纱厂当前新接订单不多，大多执行前期订单。纱线询价变多，但成交仍未上量。随着棉价上调，内地以及新疆部分纱厂较节后刚开工上调报价200-300元/吨，特殊品种纱支上调幅度要更高，但实单成交有一定的让价空间。目前市场32支以及40支等中支纱成交略好。本周中国纱线价格指数周均价21120元/吨，较上周上涨35元/吨。同期外纱价格上涨47元/吨，内外纱周均价差负值微幅扩至835元/吨。
本周
涤纶短纤
期货主力价格在6950元/吨-7100元/吨区间先涨后跌，交易价格重心较上周五略有抬升。现货价格跟随期货波动，在6970-7040元/吨区间震荡。
粘胶短纤
上游主料溶解浆市场平稳运行，期间成本端支撑有限，对价格整体影响未呈现明显波动。辅料液碱本周呈小幅上涨态势。中高端粘胶短纤货源主流商谈价格稳定在13600-13850元/吨附近承兑。厂家排队发货，整体库存水平不高，供应端表现尚可，市场横盘整理，场内低价货源或逐步减少。
【
美国CPI环比连续三个月反弹 1月同比上涨3%】
美国劳工部12日发布的数据显示，今年1月份，美国消费者价格指数(CPI)环比上涨0.5%，同比上涨3%。这是美国CPI环比数据自去年11月以来连续第三个月出现反弹。
【特朗普宣布征收“对等关税”】
美国总统特朗普宣布，他已决定征收“对等关税”，即让美国与贸易伙伴彼此征收的关税税率相等，并称将考虑对使用增值税制度的国家加征关税。
【央行：择机调整优化政策力度和节奏】
中国人民银行2月13日发布的报告称，中国人民银行将实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种货币政策工具，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。
从外围市场运行情况来看
，国际方面
本周美国总统特朗普宣布决定征收“对等关税”，但投资者普遍认为措施更多是谈判策略而非立即实施的经济手段。美国1月CPI数据反弹，但1月份零售销售额环比降幅远超预期，美联货币政策的不确定性有所升温。警惕接下来美国的宏观扰动以及“对等关税”实施情况。
国内方面
央行称将实施好适度宽松的货币政策，保持流动性充裕。国务院总理李强主持召开常务会议，审议通过《2025年稳外资行动》，旨在优化外资营商环境。同时会议研究提振消费相关工作，提出通过扩大内需推动经济回升，并计划推动消费场景创新和消费补贴政策落地，对国内经济利好。
从国际市场运行情况来看，
当前全球棉花供强需弱持续压制棉价反弹力度，美国USDA报告再度调增全球期末库存，巴西国家商品供应公司（CONAB）第五次发布的2024/25年度（对应USDA2025/26年度）棉花总产预测数据，2024/25年度巴西全国单产预期略有上调，供给端持续利空。需求端来看，在宏观局势持续不稳定的情形下，美棉近期周度装运数据持续创年度内新高，对盘面上有一定支撑。但当前宏观形势多变的情形下，棉价波动或将加剧。
从国内市场运行情况来看，
当前工业库存处于近几年相对偏高位置，纱厂补库或难有较为亮眼表现。特朗普持续输出影响全球经济环境的政策，需求端或将持续受到影响。当前棉价虽然有小幅反弹但仍然处于近年来相对较低的位置，同时目前利空均在市场认知内，短期棉价或继续震荡为主。目前已至2月中旬，新棉种植预期或开始成为市场关注焦点，供应端或将逐渐再起波澜。需求端需关注春夏订单下达的落地情况。
编辑：王英杰 联系电话：01088086622-857
