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玩港美股的，绕不开特斯拉，因为涉及同业（小米、比亚迪、各造车新势力）跟踪用
就算单吊A股的，特斯拉也是需要持续跟踪的，一是关注比亚迪的伙伴，二是电车上游电池、隔膜等，还有炒概念派的特斯拉概念股
因此，特斯拉每次的业绩，都是港美A市场的一个大话题
上一个季度，特斯拉净利润同比下滑了55%，但不可思议的是，
股价却在Q1业绩后，三个月翻倍了
当然，跟当时电话会议各种"对于未来美好向往"有关，但不可否认的是，也跟目前美股处在科技股大牛市有关
这业绩，要是撂在港A股试试，不来两个以上的跌停都说不过去
本季度特斯拉的业绩，比上个季度好一点，但依然不太好看
1、虽然营收出现了同比2.3%的增长，重回正增长之上，但净利润却同比下跌43%，依然还处在泥潭中
收入增长，但利润大跌，单纯从财务角度来看，无非就是毛利率下滑、费用率上升、一次性因素影响、税率影响等一个或多个因素共同造成的
回到特斯拉身上，本季度总毛利率仅微降（还没细分到造车毛利率），影响不大，税率也稳定
而一次性因素，本季度财报显示了重组费用为6.22亿，
剔除这个因素后，用非GAPP计算（扣非利润），大概同比下滑7.7%
这样看的话，利润方面就好看多了，但跟翻倍的股价相比，这份总体业绩依然是属于高估了
2、目前特斯拉主业还是卖车的，因此，咱重点来看看造车部表现如何
汽车
营收为198.78亿美元，同比下滑7%，核心基本盘其实仍然在下跌
拆分收入公式：收入=销量*单价来看，我们找出是哪方面的问题
本季度
特斯拉累计交付44.40万辆新车，同比下滑5%
，这是特斯拉首次连续两个季度出现销量同比下滑
单价方面，主要看
造
车的毛利率，而且是剔除碳积分的真实造车毛利率！
二季度汽车销售毛利率（剔碳积分和租赁）仅13.9%，上年同期是15.7%，
直接减少了接近2个百分点
因此，本季度，特斯拉的核心主营业务，是量价齐跌的，说明了特斯拉的电车，就算降价后，也没以前好卖了
财哥预计是，国内和全球电车的内卷，削弱了特斯拉的竞争优势（也可以说是护城河）
一家公司的护城河被大炮弹轰出了一片缺口，那目前64倍PE的特斯拉，个人感觉不确定性太大了！
3、造车收入下滑，但总体收入上升，靠的是特斯拉的第二增长曲线，能源和储存业务
如图，能源业务本季度接近翻倍，同时毛利率比造车毛利率高，使得特斯拉的总体毛利率基本没怎么降
能源业务，是本季度特斯拉的唯一亮点了，但能源业务占比只有10%，对总体业绩的贡献还不大
因此，在目前仍然是汽车为主的核心基本盘下，这段时间以来的股价涨幅，早已经把能源业务的亮点给覆盖了！
综上，基本可以得出：特斯拉的护城河在国内电车的冲击下，已经一步步在动摇，目前高达64倍PE的“市梦率”，未来很难持续
今年纳斯达克和美股七姐妹，股价不是新高，就是新高的路上
但是，别的科技股，就算股价新高了，但它们的竞争优势或者护城河，并没有受损的
截至写文，英伟达实时PE为72倍，比特斯拉的64倍只高了一点点
但是，英伟达的净利润，依然处在高速增长的态势中，连续几个季度都是好几倍甚至高达十倍的增长
因此，下季度起，英伟达的72倍PE，就会因为业绩的大增，被动下降为52倍左右（假设股价不变）
而特斯拉，由于护城河的削弱，如果下季度利润继续没有起色的话（今年大概率都起色不了），64倍的PE，就是被动上升至70倍左右
站在目前的时点上，如果一定要投美科技股的话，很多科技股都比特斯拉确定性更高，除非特斯拉股价打到180元以下吧
特斯拉股价翻倍的第二个原因，就是“美好的未来”，即是画饼
