大反弹！日元套利交易危机结束了吗？

三思行研 · 公众号 · · 2024-08-06 22:38
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                        这两天伴随着外围市场的大跌，所有人都在讨论套利交易！
                       
                        那么，日韩股市今日大反弹，套利交易危机结束了？
                       
                        摩根大通表示，
                        
                         当前的日元套利交易平仓进程仅完成一半左右！！
                        
                        各家投行也都在密集地向客户解释套利交易，本文借用某海外机构发给客户的邮件（8月5日）总结来解释此次事件的始末：
                       
                         Why the Move?
                        
                        The focus remains on the USDJPY carry unwind in the market. How do we know this? Plentyof evidence today suggests this is ongoing and it started over the weekend. The importantpoint to remember is that unwinding this trade leads to a risk asset sell-off- not a Japansell-off. If we look at the moves on Friday post our close and over the weekend, there isevidence of this at play. For example:
                       
                         为什么会有这样的变动？
                        
                        市场焦点仍然集中在USDJPY套利交易的平仓上。我们如何得知这一点?今天有大量证据表明这一趋势正在持续,并且始于上周末。需要记住的重要一点是,平仓这一交易会导致风险资产的抛售,而不是日本资产的抛售。如果我们观察上周五收盘后和周末的走势,就可以看到这一点。例如：
                       
                        NOvo NORDISK-a pharmaceutical in Europe and theoretically defensive nametrading down over 4.85% because it is where the crowd is long.
                       
                        BITCOIN-trading down nearly 10% despite being used as a hedge historically formarket downturns. Why? Because it is a crowded risk asset being sold as part of thecarry trade unwind, not because of fears over a US recession.
                       
                        NOVO NORDISK-一家欧洲制药公司,理论上属于防御性行业,但下跌超过 4.85%,因为这是多头聚集的地方。
                       
                        比特币-尽管historically被用作应对市场下跌的对冲工具,但下跌近10%。
                       
                        为什么?
                       
                        因为它是一种拥挤的风险资产,正被作为套利交易平仓的一部分被抛售,而不是由于对美国经济衰退的担忧。
                       
                        Today that unwind accelerated with USDJPY moving back to below 142 at one point from149 when Japan closed last Friday. Unwind trades in Japan everywhere were evidentd：
                       
                        今天这种平仓交易进一步加速, USDJPY从上周五日本收盘时的 149一度回落至142以下。日本各地的平仓交易处处可见；
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