【传媒】双11数据显示互联网消费红利尤在，关注后续估值切换和高送转行情

武超则，S1440513090003 （发布日期：2017.11.13）

市场走势回顾

上周传媒板指上涨2.21%，上证综指上涨1.81%，深证成指上涨3.83%，创业板指上涨3.69%。上周板块涨幅前三：龙韵股份（33.10%）、掌阅科技（18.28%）、联络互动（14.49%）；板块跌幅前三：帝龙文化（-7.43%）、东方明珠（-6.14%）、生意宝（-3.96%）。年初至今板块涨幅前三：掌阅科技（1065.35%）、宣亚国际（330.29%）、中广天择（274.68%）；板块跌幅前三：丝路视觉（-56.36%）、金亚科技（-54.16%）、盛迅达（-50.91%）。

核心观点

2017年年度网购大战“双11”战火熄灭，全网销售总额2539.7亿元，其中天猫销售额1682亿元，同比增长39.4%，占全网比例66.23%。截至11日21:30，有105品牌销售金额过亿，其中小米、华为荣耀、海尔、TCL等销量靠前。双11天猫和京东销售额再创纪录显示了互联网消费红利尤在，也侧面利好两大平台的广告供应商分众传媒(上周周报标题推荐后涨2.18%)。此外，团队持续推荐的数字阅读板块(前期发布行业深度报告和组织多场产业调研)表现依旧抢眼，阅文集团港股上市当日市值接近翻倍，A股龙头掌阅科技涨18.28%，后续继续坚定推荐。后续传媒板块情绪犹在，推荐参与估值切换行和高送转行情。从个股来看，(1) 随着2018年即将到来，部分业绩确定性高标的18年估值在20-25x左右，存在估值切换空间。推荐华策影视、华谊兄弟、电视剧板块优质标的、电影板块优质标的等。(2) 数字阅读板块，在阅文集团和掌阅科技的参与度有限情况下，推荐关注全产业链运营的中文在线（11月金股，考虑晨之科业绩，估值极具吸引力）；(3) 关注存在争议的、但有潜力个股当代明诚，以及优质个股分众传媒、视觉中国、吉比特(《不思议迷宫》表现持续优秀)等。

核心个股

华策影视、华谊兄弟、当代明诚、分众传媒、视觉中国、中文在线、吉比特、掌阅科技、骅威文化、以及影视游戏行业代表性龙头个股。

行业及公司要闻

【万达电影】10月，公司实现票房7.5亿元，观影人次1996.2万人次。1-10月累计票房72.6亿元，同比增长15%，累计观影人次17,492.6万人次，同比增长12.1%。截止10月31日，公司拥有已开业影院483家，4260块银幕；【昆仑万维】全资子公司昆诺天勤以2.13亿元认购北京软星全部新增股份，取得北京软星51%股权；北京软星曾研发了《仙剑奇侠传》等经典游戏；

风险提示

行业增速放缓；政策性风险；业绩不达预期；商誉减值风险。