又到天桥底下说书时间。
存量博弈之下，行情轮动很快，一天一个方向。
本来观察到资金从红利出来，其它方向还轮动一波，但其实效果有限。红利调整了几天，今天又起来了。
机构重仓的消费、医药、芯片、新能源，今天无一幸免地挨打
。
新能源方向，宁德时代中报出来。其实业绩是符合预期的，但市场的走势出来，说明也没太大的认可。四平八稳，与当前市场偏好相关。毕竟，你业绩不够靓丽，前期博弈了反弹的资金，先撤退为妙。当前这行情，就是边吹着口哨壮胆，随时准备跑路，相当短视。
芯片也算是挣扎过一波，一度红过，但无奈，就当前这种存量博弈，机构重仓的板块可能就是原罪，就会被砸。
中芯国际午后跳水，大跌6%+，
作为行业的权重，这一砸，芯片指数也就跟着翻车。
PS：看了关于中芯国际网传的小作文，市场信心脆弱，来个小作文就砸。我倒认为还是机构持仓过高的问题引发。
上午，也观察到债涨，红利涨，股跌。市场很直接，债涨、红利涨，就是资金对经济悲观的表现，这是市场给到我们的最终的结果。
对了，顺道提一嘴，
前期分享过且一直跟踪的港股通红利30ETF（513820），今天是红利发放日。
若是有买了的朋友，可以打开账户看一下，对应分红到账情况。
港股今天表现不错，核心也是红利方向的发力。
虽然，指数微微一红，但绝大多数朋友账户并不会太好看，冷暖自知。
……
前面讲过，
主动权益型基金因为面对基民的赎回，造成被动式抛盘，给盘面造成压力
。今天，整理一下相关内容，以作验证。
引用海通证券研究相关内容。
上图，左边为主动型基金申赎情况，右边是宽基ETF申赎情况。直观的感受，大家看左图柱子，
从2021年6月之后，主动型基金基本以净赎回为主。
也就是说，基民忍受不了行情下跌，只能割肉卖出。而基金经理为了应对这种赎回，只能不断割肉卖出，这是一种不断下跌的死循环。
而同样的，右图，虽然时间轴不够长，但是ETF净申购这事情，在这几年里，一直是持续发生的。
可以简单理解为，主动型是净卖出，而宽基ETF是净买入。但是，这二者的情况是，
卖出大于买入。
最新的一组数据，
2024年第二季度，主动型基金
净赎回约1200亿
，而同一时期，宽基ETF
净申购约600亿
。
来，做一下计算题。
-
1200亿+600亿=-600亿。
仅场内、场外基金博弈这里，就净流出600亿，这是二季度的情况。
需要提醒一下，这600亿ETF的净申购，国家队护盘买入占比肯定还是大头。若剔除这个因素，散户能承接的筹码其实非常有限。
大家没钱、没信心买入。
另，有一些思考，我个人做下补充。
因为机构重仓消费、医药、电子、新能源，这四大行业占比超50%。由于目前消费、医药、新能源是没有强逻辑的，所以一旦基金被赎回，
基金经理不得不抛出这三个行业的筹码，进而加剧了这三个行业下跌
。
电子行业，则因为周期复苏的原因，抛售会相对少一点。但这也变相让电子行业在整个基金持仓的占比上升。近期跟踪的数据，电子行业占比应该是逼近20%左右了。
但就是这样的抛压之下，消费、医药这两个行业，
离历史极致估值底部分别还有25%和10%的距离。
消费当前估值水平22.8倍，历史最低水平17.22倍。
医药当前估值水平24.46倍，历史最低水平22.11倍。医药今晚，药明康德公布了中报，
上半年业绩同比下降了20%，
但订单量是增长的
，这业绩在机构预期内。有一个不好的点就是，雪球上讨论药明的人很多，看来很多人套得很深。就凭这一点，大家都想蹭涨了卖，这就有得熬。
顺道说说消费之王。
茅台今天创本轮调整以来新低，
击穿1400元。
往年，白酒就炒两波行情，一波是中秋、一波是春节。中秋临近了，不知道今年还炒不炒。去年，就没炒起来，动销不及预期，反倒跌了一波。今年，经济的体感还不如去年，这炒中秋白酒的预期……有点悬。
整个消费当前技术面走势给出的信号是新一轮加剧下跌的节奏。
PS：外资机构瑞银证券将贵州茅台、五粮液、泸州老窖和洋河股份的评级从买入下调至中性。
……
顺道整理了一下，2007年以来，偏股混合型基金、股票型基金的仓位数据对比沪深300走势。
偏股混合型基金
（样本基金数量3970只）
与沪深300指数的走势对比图。
可以看出偏股型基金的仓位处于近十年以来的低位，但是较2007年至2012年当时的极低位置还有一定的距离。
普通股票型基金
（基金数量892只）
与沪深300指数的走势对比图。
股票型基金的仓位并不算低，处于近些年的中间位置吧。但较2007年至2012年那时间的低点，显著还有距离。
市场上有一个魔咒，就是当股票型基金仓位在88%的位置时，就容易出事。过去两三年，我也持续跟踪这个数据，但一直就是在88%甚至更高的位置，下不来，当时还挺好奇，为啥这么坚挺？现在好不容易下来些，降到了86%左右的水平。
看看上述两类基金的仓位数据，再结合消费、医药这一类的估值水平。对比历史，我们当前大环境比以前复杂，似乎整个市场割肉割得还不到极端。
哇，我怎么可以下如此结论。但是，上面的数据就是这个结果，我觉得还是挺客观的。
行情要起来，未来，
只有两种可能。
要么，就是经济复苏看到曙光。
要么，可能哪个时候，散户实在套得死死的，躺平不想割了，连打开账户卖出的想法也没有了，可能才会有新的机会。
两种情况可能都需要漫长的时间，继续躺平，继续熬。
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