【财联社】 （研究员 张爽）
2019年1月17日，华林证券于深圳证券交易所上市交易，发行价3.62元，收盘价5.21元，涨幅达43.92%。
作为2019年首支上市券商新股，华林证券的上市延续了2018年券商上市潮的热度，上市后受到资金青睐。在资本市场改革利好刺激下，券商板块近期确走势强劲，而单就华林证券而言，其家族式券商的管理模式和经营发展存在的诸多问题仍不容忽视，从长期来看其持续性仍未可期。
2019年1月17日，华林证券上市首日成交量32万股，成交金额164万元，股价涨幅高达43.92%。
据龙虎榜显示，买入金额前四名的营业部分别为爱建证券宁波宝华街营业部、国信证券北京亚运村营业部、方正证券玉环长治路营业部和华泰证券深圳竹子林四路营业部。164万元的成交额中，有160万买入额出自爱建证券宁波宝华街营业部，占总成交金额的97.97%。
1月18日，华林证券资金热度不减，开盘封死涨停。
虽说新股上市之后涨停是标配，但华林证券上市也可以说碰上了好时机。
首先，从估值来看，受益于资本市场上券商板块的多重超预期利好，从科创板到沪伦通，再到近日的券商交易接口有望对量化私募放开政策，利好券商投行业务，向市场传递了积极信号，加之股票质押平仓风险的缓释使市场对券商担忧逐步出清，券商板块的估值迎来修复空间。
其次，从基本面来看，2018年券商行业经历了一个漫长的过渡和调整期，配置价值逐渐凸显，此前遭遇超跌行情，估值位于历史低位，投资价值凸显。而2019年券商的各项业务有望得到边际改善，当前是配置的最佳时机。再加上2019开年以来，A股非银金融指数由跌转涨，港股市场也有多只中资券商股的累计涨幅逾10%。
虽然券商板块确在2019年走出一波上涨行情，但从长期来看，真正的受益方将是头部券商。据中金公司研报，券商可以通过财富及资产管理转型来提升自身盈利能力，以机构业务需求为依托的资本运用效率也将迎来提升，在一定程度上可实现券商的估值修复。但不论是财富管理转型、券商资管先行，还是机构及跨境业务，都将是头部券商“近水楼台”，这也增加了中小券商的压力，行业竞争的“优胜劣汰”加剧。
作为一家家族式券商，华林证券自上市以来，不论管理模式还是经营情况都存在需要改进的地方。
从其股东背景来看，华林证券的三大股东分别为立业集团（71.62%）、怡景公司（19.95%）和希格玛公司（8.43%）。三大股东背景均为非金融实业，分别从事投资电力行业和高科技项目、包装饮用水生产和销售以及计算机软硬件技术开发。
对于华林证券的股东背景，曾有专业人士指出，公司大股东实力不强，且与券商业务协同性也低，公司补充资本金将依赖于资本运作输血。
值得注意的是，华林证券实控人为林立，立业集团背后两大自然人股东林立与钟菊清为母子关系，希格玛公司实际控制人钟纳与林立为表兄弟。 此外，家族关系同样反映在华林证券董监高中。林立为董事长，钟纳为监事会主席，林立的夫人潘宁则为财务总监。
对于“家族式”股东管理结构，华林证券还曾在招股书披露了相关风险。林立夫妇对公司的日常生产经营有重大影响，如决定经营战略和投资机会等，存在实控人、控股股东利用控股地位对人事、经营及财务决策等不当干预，损害公司及其他股东利益的风险。
