专栏名称: 市值风云
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公募基金四季报密集披露，张坤、傅鹏博、李晓星等顶流基金经理都重仓这个方向！

市值风云  · 公众号  · 财经  · 2025-01-23 19:39

正文


管理规模继续缩水。



作者 | RAYYYY
编辑 | 小白

随着公募基金2024年四季报进入密集披露期，顶流基金经理的调仓路径和投资思路也浮出水面。
Choice数据显示，四季报期间，上证指数上涨0.4%，沪深300指数下跌2.1%，创业板指数下跌1.5%，恒生指数下跌5.1%，恒生中国企业指数下跌2.9%。
在四季度，股市整体呈现抗压态势，多头与空头交锋激烈，振幅较大，以上证指数为例，整体振幅高达15.6%。

（来源：Choice数据）
因此风云君认为本次四季报中的业绩展示和调仓路径更能展示基金经理们的抗压能力及盈利思路，也是其综合能力的体现。
接下来将对张坤、傅鹏博、李晓星等顶流基金经理的四季报进行研究。

张坤：尝试在新领域中捕获盈利


1月21日，顶流基金经理张坤掌管的易方达蓝筹精选混合（005827.OF）、易方达优质企业三年持有（009342.OF）、易方达优质精选混合（QDII）（110011.OF）、易方达亚洲精选股票（QDII）（118001.OF）四只基金披露了2024年四季报。
从基金收益看，张坤掌管的4只基金在2024年四季度没有实现正收益，基金份额净值增长率从-6.6%到-9.8%不等。

（来源：Choice数据，市值风云APP制表）
2024年四季度末，张坤的管理规模为589.4亿元，比2024年三季度末690.8亿元的规模，缩水超过100亿元。
作为张坤旗下规模最大的基金，易方达蓝筹精选混合四季度末资产净值为374.9亿元，较三季度末缩水超60亿元，该基金也表现一般。

（来源：市值风云APP）
在四季报中，易方达蓝筹精选前十大重仓股分别为：腾讯控股、阿里巴巴-W、五粮液、贵州茅台、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、中国海洋石油、美团-W、百胜中国。

（来源：Choice数据，市值风云APP制表）
整体持仓变动方面，张坤四季度加仓阿里巴巴-W828万股，大幅度减持了中国海洋石油9270万股、美团-W796万股。此外，腾讯控股、五粮液、山西汾酒也遭张坤小幅度减仓。

（来源：Choice数据，市值风云APP制表）
可以看出，白酒股依然承担着张坤所管多只基金产品的核心的底层仓位，但随着市场风格的变化，张坤正在试图在新的领域大力捕捉各类股票。
除了早前纳入核心重仓股的腾讯控股以及持续加仓的阿里巴巴-W之外，携程集团—S、分众传媒这些与旅游、传媒行业密切相关的个股出现在张坤二十大重仓持股名单中。
张坤也在四季报中解释了他的调仓逻辑，他表示，有相当比例的优质公司还具有“顺周期期权”或包含“科技期权”。
其核心思想是：一旦经济好转的趋势更加稳固，例如社零增速向上突破2%～3%的区间，现有估值所隐含的短中长期的悲观增长预期有望修正，国内和海外投资者的中长期信心也有望重建。

傅鹏博：增加股票与债券仓位，新进重仓舜宇光学


睿远基金的傅鹏博也具有不输于张坤的个人IP影响力，目前傅鹏博管理的睿远成长价值混合（007119.OF）规模为187.3亿元，四季度跌幅为2.4%。
在四季度的具体操作，傅鹏博同时增持了股票和债券，其中股票仓位为88.7%，债券仓位为5.77%。

（来源：Choice数据）
个股层面，除了新进的舜宇光学科技以外，傅鹏博的前十大重仓股权重排名几乎没有变化，只在绝对持仓数量上有着些许调整。
在前十大重仓股中有一半被傅鹏博进行了微调，比如四季度微涨的宁德时代、中国移动选择落袋为安，而呈现跌幅的广汇能源、迈为股份、新宙邦被傅鹏博逆势加仓。

（来源：Choice数据，市值风云APP制表）
值得注意的是，作为唯一一只新进前十大重仓股的企业，舜宇光学科技深度受益于智能手机需求和智能驾驶发展，在该公司2024年度中期报告中，手机及车载相关产品收入占比超84%。

（来源：Choice数据）
这或许意味着傅鹏博在2025年会对人工智能终端、汽车智能驾驶等科技新领域投入一定深度的研究。

李晓星：重仓白酒和港股科技


与傅鹏博的“微调”大不相同，百亿基金经理李晓星则在四季度中对自己旗下基金持仓进行了大刀阔斧的改革。





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