亏损扩大、商场出租率降低、子公司需持续“输血”……家居卖场何去何从？

大家居洞察 · 公众号 · · 2025-03-02 21:20

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亏损扩大、高管离职、商场持续减少……在过去的一个月，家居卖场龙头美凯龙持续受到多方关注。值得注意的是，美凯龙的亏损是当下家居卖场发展受阻的一个缩影。在家居建材零售领域，与美凯龙同为上市企业的居然智家、富森美同样遭遇经营瓶颈。为走出困境，这些企业选择与新资本联姻、在卖场里叠加多元消费场景，或是追赶时下热门AI概念而促使股价一时高涨，但营收和净利润仍止不住下滑。线下流量锐减、“包租公”式管理、卖场出租率降低等问题，依旧是卖场转型路上绕不开的绊脚石。

■中国建筑材料流通协会发布的报告显示，超过五成卖场商户预计2024年营业额、利润相较2023年减少。

美凯龙两年亏掉3年利润， 联姻资本难改业绩颓势

建发股份在入主一年多后再次开出“救急处方”。美凯龙近日发布公告称，公司预计在2025年度与关联方厦门建发融资租赁有限公司开展直接租赁和售后回租等业务，最高交易额度为6亿元。该关联交易的期限为1月1日至12月31日。美凯龙称，这笔交易将“满足公司的流动资金周转需要，提高公司资金使用效率”。

自2023年被建发股份收购后，美凯龙便进行一系列转型布局，包括与“建发系”企业展开跨界合作，以及将“3+星生态”确立为企业长期发展战略，即坚守家居、家装、家电等主赛道的同时，积极拓展汽车、餐饮、社邻服务等新业态。

据美凯龙方面透露，未来其卖场将是建材家具占比经营面积60%、电器占比15%、家装占比15%、新业态10%的业态新格局。新的品类扩充以及借助以旧换新政策利好，将有效促进卖场内流量和销量增长，进而有效提升卖场出租率和租赁收入，改善投资性房地产减值损失，进而增厚业绩而非拖累业绩。

不过，大刀阔斧的动作尚未能改变公司业绩持续下滑的现状。财报显示，美凯龙在建发股份收购后由盈转亏，2023年实现营业收入115.15亿元，同比下降18.55%；归属于上市公司股东的净利润为-22.16亿元，同比下降496.78%。进入2024年，业绩亏损进一步扩大，美凯龙披露业绩预告称，公司预计2024年度实现归属于母公司所有者的净利润为-27.3亿元至-23.3亿元；预计2024年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为-16.7亿元至-14.3亿元。据粗略统计，美凯龙最近两年合计亏损已超45亿元，完全吃掉了在此前3年即2020年至2022年的公司归母净利润总和。

卖场数量也一并“缩水”。截至2024年12月31日，美凯龙经营77家自营商场、257家不同管理深度的委管商场，通过战略合作经营7家家居商场，以特许经营方式授权33家特许经营家居建材项目，共包括405家家居建材店/产业街。相较2023年，这一数量整整减少43家。

实际上，从2024年至今，美凯龙在国内多地关店撤退的消息不断。去年，广州市海珠区的红星美凯龙广东全球家居1号店就传出过公司管理层裁撤的消息。美凯龙在业绩公告中亦提到，商场出租率同比阶段性下降、对部分商户减免部分租金及管理费，以及对个别回报率低于预期的门店进行战略性调整收缩等因素影响，导致2024年度业绩亏损。

居然智家股价如坐过山车， 向子公司“输血”过亿元

同样身处经营瓶颈的还有居然智家。从最新披露的业绩来看，居然智家2024年前三季度实现营业收入94.79亿元，同比下降2.72%；归母净利润7.32亿元，同比下降36.42%。其中，第三季度营业收入31.32亿元，同比下降6.23%；归母净利润1.29亿元，同比减少54.64%。

亏损扩大、商场出租率降低、子公司需持续“输血”……家居卖场何去何从？

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