【国信医药】板块延续回调趋势，医保目录调整名单公布（周观点）

医药板块延续回调趋势，整体表现弱于大盘。 本周全部A股上涨2.51%，沪深300上涨2.37%，中小板指上涨2.50%，创业板指上涨2.34%，生物医药板块整体下跌1.17%，表现弱于市场。我们维持对板块近期回调原因的三个判断：1）宏观确定性的降低；2）流动性边际变化；3）医改进一步深化，加大反腐、降价、支付方式等的改革力度。建议关注具有中长期竞争力的细分龙头。建议关注：恒瑞医药、中国生物制药、复星医药、迈瑞医疗、天坛生物、贝瑞基因、爱尔眼科。

新一轮医保目录调整初审名单公布，多种重磅创新药纳入目录。 本轮医保目录调整初审共有751个品种通过审查，主要包括12个纳入新冠肺炎诊疗方案品种、11款纳入基药目录的品种、28款鼓励仿制或临床急需品种、3款国家集采中选品种，近200个2015年后获批或适应证发生变化的产品，近500个纳入5个以上省级医保目录的品种。医保目录调整工作进度符合预期，多种重磅创新药纳入目录，例如已上市的8个PD-1/PD-L1类药物本次调整后均已纳入医保目录，武田的ADC药物维布妥昔单抗、诺和诺德的德谷门冬双胰岛素、礼来的GLP-1药物度拉糖肽等均在调整名单之列。医保目录调整已进入常态化，临床治疗效果优秀的创新药纳入医保目录有利于实现快速放量和惠及广大基层患者。建议关注研发能力较强的创新药企业。建议关注：恒瑞医药、中国生物制药、复星医药等。

国家层面高值耗材集采启动，政策不确定性有望逐步消除。 国家医保局在天津组织召开国家组织高值医用耗材集中采购和使用工作启动会，明确由天津市医药采购中心具体组织实施采购任务，采购品种从冠脉支架开始入手。此前7月初医保局发布了《国家组织冠脉支架集中带量采购方案（征求意见稿）》，市场对国家层面支架集采早有预期，但具体实施细则仍有一定不确定性，市场对集采降价幅度仍有一定分歧。此次启动会召开后，高值耗材集采有望快速推进，有助于政策不确定性的逐步消除。集采政策落地后，具有创新属性的品种的价值有望得到进一步凸显，建议关注创新能力较强，在研产品管线丰富的龙头企业。建议关注：乐普医疗、凯利泰。

打击医药商业贿赂力度加大，行业生态有望进一步规范化。 近日国家医保局发布《关于建立医药价格和招采信用评价制度的指导意见》，推进完善以市场为主导的医药价格形成机制，要求各地于2020年底前建立并实施医药价格和招采信用评价制度。同时，最高人民法院、国家医保局将合作建立医药商业贿赂案件信息交流共享机制，持续深化治理医药领域商业贿赂行为。总体上看，医药行业对商业贿赂打击力度持续加大，有利于促进医药工商业企业规范化经营，进一步优化行业整体生态，利好研发能力较强、运营管理合规意识较高的龙头企业。

本周行情回顾

本周恒生指数下跌0.20%，港股医疗保健板块上涨3.92%，板块相对表现强于恒生指数。分子板块来看，制药板块上涨4.23%，生物科技上涨7.66%，医疗保健设备下跌6.89%，医疗服务上涨1.34%。个股方面，涨幅居前的是康宁杰瑞制药-B（17.09%）、百济神州（15.65%）、HKE HOLDINGS（15.00%）、莲和医疗（14.29%）、维亚生物（13.32%）。跌幅居前的是官酝控股（-17.14%）、恒大汽车（-15.19%）、百信国际（-11.76%）、格林国际控股（-11.58%）、爱帝宫（-9.38%）。

板块估值情况

港股医疗保健板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）88.63x，恒生指数市盈率14.16x。分板块来看，制药板块32.99x，生物科技-56.45x，医疗保健设备-93.99x，医疗服务21.64x

一周重要资讯

国家医保局公示《2020年国家医保药品目录调整通过形式审查的申报药品名单》

9月18日，国家医保局公布了《2020年国家医保药品目录调整通过形式审查的申报药品名单》，共有751个品种通过形式审查，公示期为一周。

全文链接：http://www.nhsa.gov.cn/art/2020/9/18/art_62_3601.html

国家组织高值医用耗材集中采购和使用工作启动会在津召开

9月14日，国家医疗保障局会同有关部门在天津组织召开国家组织高值医用耗材集中采购和使用工作启动会。会议宣布在天津成立国家组织高值医用耗材联合采购办公室，明确由天津市医药采购中心具体承担国家组织高值医用耗材联合采购办公室日常工作，并组织实施采购任务。会议指出高值医用耗材集中采购是治理高值医用耗材价格虚高、流通乱象的重要举措，是全面深化医药领域集中采购改革的关键一环，是促进医药产业、行业、企业高质量发展的重要推手，要准确把握高值医用耗材集中采购改革的基本精神，精心组织开展冠脉支架集中带量采购。

全文链接：

http://ylbz.tj.gov.cn/xwzx/ylbzxx/202009/t20200916_3689971.html

国家药监局发布需进行临床试验审批的第三类医疗器械目录(2020年修订版)

9月14日，国家药监局发布需进行临床试验审批的第三类医疗器械目录(2020年修订版)，包括植入式心脏节律管理设备、植入式心室辅助系统、植入式药物输注设备、人工心脏瓣膜和血管内支架、含活细胞的组织工程医疗产品、可吸收四肢长骨内固定植入器械6大类。删除了“定制增材制造（3D打印）骨科植入物”和“纳米骨科植入物”。

全文链接：

https://www.nmpa.gov.cn/xxgk/ggtg/qtggtg/20200918103742111.html

国家医保局发布《关于建立医药价格和招采信用评价制度的指导意见》

9月16日，国家医保局发布《关于建立医药价格和招采信用评价制度的指导意见》，推进完善以市场为主导的医药价格形成机制，要求各地于2020年底前建立并实施医药价格和招采信用评价制度。具体措施包括：一是目录清单，将给予回扣等有悖诚实信用的行为纳入评价范围；二是企业承诺，要求参加药品和医用耗材集中采购的医药企业作出守信承诺；三是信息记录，采取企业报告与平台记录相结合的方式掌握医药企业失信信息；四是信用评级，依据法院判决或行政处罚认定的案件事实，确定失信等级，动态更新；五是分级处置，分级采取提醒告诫、提示风险、限制或中止投标挂网、公开披露失信信息等处置措施；六是信用修复，鼓励企业整改，采取切实措施主动修复信用。

全文链接：

http://nhsa.gov.cn/art/2020/9/16/art_37_3580.html

最高人民法院、国家医保局合作建立医药商业贿赂案件信息交流共享机制

最高人民法院、国家医保局签署《关于开展医药领域商业贿赂案件信息交流共享的合作备忘录》。主要内容是建立医药领域商业贿赂案件定期通报制度，积极拓展医药领域商业贿赂案件司法成果在医药价格和招采领域运用，共同推动全系统各层级开展信息交流共享，持续深化治理医药领域商业贿赂协同合作。国家医保局要求各地于2020年底前建立并实施信用评价制度，在国家医疗保障局和相关部门的合作框架下，以医药商业贿赂等为切入点，依托医药集中采购市场，加大治理医药商业贿赂的力度，推动医药企业依法诚信经营，促进医药价格合理回归，更好保障人民群众病有所医。

全文链接：

http://nhsa.gov.cn/art/2020/9/17/art_14_3592.html

中国医学装备协会开展第七批优秀国产医疗设备产品遴选

9月16日，中国医学装备协会发布《关于开展第七批优秀国产医疗设备产品遴选的函》，第七批优秀国产医疗设备类别包括：可视喉镜、手术机器人、人工智能影像辅助诊断产品、远程诊断系统、人工晶体、血气分析仪、磁敏免疫分析仪、粪便分析仪、液基细胞仪、病理标本取材储存系统、主被动运动康复训练设备、中药熏蒸设备、量子降脂仪、呼气检测仪、留置针。

全文链接：

http://www.yxzb.org.cn/index.php?m=home&c=View&a=index&aid=449