【广发汽车 | 行业跟踪】一文带您看清6月汽车交强险数据

核心观点

17年6月乘用车保险数为168.5万， 同比增加7.6%，创下年内月度增速最高 ；1-6月累计保险数增速为-4.7%，其中1季度同比增速为-13.0%， 2季度同比增速转正为4.5%，验证了我们此前对于2季度终端需求回暖的判断 。

6月批发数（剔除出口）为177.8万辆，同比增速为2.1%，与5月行业渠道库存减少2.8万不同的是，6月渠道库存增加9.3万。 考虑到去年年末政策退坡导致行业供不应求，而今年政策退出的影响远大于退坡的影响，3季度企业或保持相对较高的库存水平以应对年末或有的需求井喷。

车系维度上， 日系、美系品牌增速亮眼，市场份额同环比均提升 。6月日系、美系同比增速为11.8%、15.0%，市场份额为19.6%、12.9%，分别同比提升0.7、0.8个百分点。自主、德系、法系、韩系6月保险数同比增速分别为12.5%、8.1%、-25.1%、-34.5%。

6月新能源乘用车保险数为2.8万，同比增加28.1%；批发数为4.3万辆，同比增加26.0%。17年1月以来新能源乘用车库存水平有所增加，按照批发数据减去交强险数据测算的前6月渠道库存累计增加7.6万。从历史库存变化情况来看，批发数和保险数基本匹配：15年批发数（剔除出口）为17.6万，保险数为19.6万，渠道库存减少2.0万；16年批发数（剔除出口）为33.7万，保险数为30.3万，渠道库存增加3.5万。

17年6月商用车保险数为31.5万，同比增加41.8%，6月批发数为34.0万，同比增加18.7%，其中出口量为2.7万，内销量为31.3万辆。6月卡车保险数28.4万，同比增加52.3%；客车保险数3.1万，同比减少13.4%。重卡仍然是表现最亮丽的细分子领域。17年6月重卡保险数为10.3万，同比增加94.6%， 6月重卡销量增速高于前3个月，持续大超市场预期。短期来看，治超红利远未结束，目前重卡行业总库存处于8年来低位，6月行业订单增速也较4、5月明显提速，3季度高景气度有望维持。

在国内汽车行业增速中枢下移的趋势下，仍不乏有表现亮丽的细分子领域。乘用车行业在终端需求复苏及政策退出前末班车效应的带动下有望回暖，乘用车板块我们推荐低估值蓝筹 上汽集团 ，另外自主整车崛起和全球零部件制造中心转移带来内资零部件提升周期，零部件板块我们推荐 华域汽车、万里扬、富临精工、云内动力 。同时，重卡是汽车内销量增速最快的细分市场，低估值业绩超预期较大，我们推荐有产品力和份额持续提升的 中国重汽 和低估值高壁垒的 威孚高科 ，建议关注 富奥股份、潍柴动力 。

宏观经济不及预期；汽车行业景气度下降；汽车行业政策不及预期。

目录索引

一、乘用车：2季度终端需求明显复苏，渠道库存有所上升

交强险为强制购买，汽车保险数对于终端需求有很强的代表性。17年6月乘用车保险数为168.5万， 同比增加7.6%，创下今年年内最高增速的好成绩 ；1-6月累计保险数增速为-4.7%，其中1季度同比增速为-13.0%， 2季度同比增速转正为4.5%，验证了我们此前对于2季度终端需求回暖的判断 。

从中汽协公布的批发销量来看，6月批发数（剔除出口）为177.8万辆，同比增速为2.1%，与5月行业渠道库存减少2.8万不同的是，6月库存水平有所回升，增加9.3万。 考虑到去年年末政策退坡导致行业供不应求，而今年政策退出的影响远大于退坡的影响，3季度企业或保持相对较高的库存水平以应对年末或有的需求井喷。

车系维度上，日系、美系品牌乘用车增速表现亮眼。 6月日系车保险数为33.0万，同比增加11.8%，市场份额为19.6%，环比提升0.3个百分点，同比提升0.7个百分点；美系保险数为21.8万，同比增加15.0%，市场份额为12.9%，环比提升0.7个百分点，同比提升0.8个百分点。6月自主品牌同比增速为12.5%，市场份额为37.6%，环比下降0.8个百分点，同比提升1.7个百分点。德系品牌同比增速为8.1%，市场份额为21.5%，环比提升0.3个百分点，同比提升0.1个百分点。此外韩系、法系6月保险数分别同比下降34.5%、25.1%。

车型维度上，SUV终端销量表现仍然强劲。 6月SUV保险数为66.8万辆，同比增加24.8%；1-6月SUV累计保险数为393.1万辆，同比增加16.5%。6月轿车保险数为84.8万辆，累计同比增加0.8%，为年内首次转正；1-6月轿车累计保险数为467.1万辆，累计同比减少13.2%。此外，MPV、交叉乘用车6月保险数增速分别为-6.9%、-35.1%，持续为负。

6月新能源乘用车保险数为2.8万，同比增加28.1%；其中纯电动乘用车保险数为2.2万辆，同比增加55.3%；插电式混合动力乘用车保险数为0.6万辆，同比下降18.4%。1-6月新能源乘用车累计保险数为8.7万，累计同比增加6.9%；其中纯电动乘用车保险数为6.7万辆，同比增加35.0%；插电式混合动力乘用车保险数为2.0万辆，同比下降36.9%。

6月中汽协公布的新能源乘用车批发销量（剔除出口）为4.3万辆，同比增加26.0%；其中纯电动乘用车批发数（剔除出口）为3.3万辆，同比增加33.1%；插电式混合动力乘用车保险数为1.0万辆，同比微增6.2%。

从渠道库存水平来看，17年1月以来新能源乘用车库存水平持续增加，前6月渠道库存累计增加7.6万。 从历史库存变化情况来看，15年批发数（剔除出口）为17.6万，保险数为19.6万，渠道库存减少2.0万；16年批发数（剔除出口）为33.7万，保险数为30.3万，渠道库存增加3.5万。

分地区来看，限牌城市仍然是新能源乘用车销量主力军。 1月由于北京地区尚未放牌，保险数销量占比仅4.5%。随着2月放牌后北京迅速回归全国领军地位，6月北京地区新能源乘用车保险数为5895辆，占全国总销量比重为20.9%。上海、浙江、广东排名紧随其次，山东作为不限牌省份6月新能源销量达到2277辆，位居第五名，6月前五大城市新能源销量合计占比为67.2%。

二、商用车：重卡依旧表现亮丽，客车终端需求仍疲弱

17年6月商用车保险数为31.5万，同比增加41.8%，6月批发数为34.0万，同比增加18.7%，其中出口量为2.7万，内销量为31.3万辆。6月卡车保险数28.4万，同比增加52.3%；客车保险数为3.1万，同比减少13.4%。