来源：债券圈
作者：Max
江湖风高浪急，监管的刀声已经传到每一个角落，一夜之间“通道”成了热词，我们似乎能够看到，这项业务不久的未来将会绝迹，留下的可能只是一代金融人的回忆。
而在近几年的金融监管史上，监管叫停的并不止这一项业务，借此契机，我们通过那些已经或正在绝迹的词汇，来回味一下金融蛮荒时代那些让大家趋之若鹜的业务。
丙类户
丙类户通常是指非金融机构开设的银行间账户，其无法直接结算，需要通过结算代理人。在2013年以前，丙类户大行于世，由于当时的结算方式还可以见券付款和见款付券，在合理安排交易结构的情况下，账户里不需要资金就可以进行结算，因此大受欢迎，并成为了“利益输送”的代名词。
这一盛宴在2013年戛然而止，那一波堪比今年的金融监管风暴里，监管叫停了所有丙类户，并将银行间债市结算方式全部改成DVP，丙类户的饕餮就此终结。
一级半
在2013年前，信用债一级市场发行火热，抢新债跟打新股一样，有确定性的高额收益，由此催生了信用债的一级半市场，一级拿券，然后二级市场上倒手卖掉，立刻就有丰厚价差。高额的回报催生了各种暗箱，“打新债”成了少数人的专利，而一二级市场的天然价差并没有使得所有机构投资者获利，有相当大一部分通过丙类户流入了个人腰包，因此2013年下半年，各监管部门纷纷改革自己主管券种的发行方式，一二级价差逐渐被抹平，债市一级半市场淡出江湖。
大集合
大集合的辉煌在2012年，其时大小集合分别对标基金的公募和专户，成了券商资管与基金竞争的一大利器，然而大集合本身管理并不像公募基金那么完善，各项指标也不尽透明，引发各种监管难题。
2013年新基金法实施，同年证监会发布《证券公司客户资产管理业务管理办法》和《证券公司集合资产管理业务实施细则》，不再区分大小集合，而原有大集合新老划断，不再新增，这一募资利器也退出历史舞台。
如今各券商仍有少量大集合的壳资源，改造后用以对外发售进行产品募集，但多数也已接到窗口指导，逐渐到期，不再展期。
中小企业私募债
2012年，沪深交易所分别发布各自版本的中小企业私募债券业务试点办法，曾被期待成为中国版垃圾债市场的中小企业私募债业务启动。
初期，由于发行便捷，中小企业私募债曾经有过一段井喷期，沪深交易所甚至为部分类型的企业设置了绿色通道，备案周期可缩短至三天内，一时间各企业竞相发行，各机构投行部门业务不断。
然而随着市场发展，中小企业私募债的一些弊端开始显露，在合规问题上，有银行借道私募债发放表外贷款、地方政府城投平台借壳融资的现象时有发生；而在流动性问题上，中小企业私募债增信难，流动性差，发行利率偏高等，也导致其无法出现在大多数基金产品的投资范围里。
2015年初，证监会发布《公司债券发行与交易管理办法》，中小企业私募债纳入非公开公司债券管理，这一单独券种就此退出历史舞台。
预期收益率
“3个月4.5%，纯债集合出清单，欢迎购买。”这是我们兜售资管产品的时候常用的推销用语，而这样有预期收益率的报价型产品或将逐渐退出历史舞台。据业内人士透露，监管已有窗口指导，逐渐取消报价型产品，慢慢向净值型产品切换。
报价型产品预期收益率背后是隐含的刚兑，近期由于市场急跌，市场出现了数起资管产品未达预期收益率引发的“维权”事件，而监管的大方向已定，“去杠杆、破刚兑”的背景下，逐渐清理报价型产品也是题中应有之意。
资金池
资金池的清理要求从几年前的监管文件里面就可以看到，但一直没有有效推行，跨期限、跨产品的资金池与资产池一直存在，而近期监管的决心似乎有所加强，“穿透”、“一一对应”等高频出现在监管文件里面的词汇仿佛预示着，在不久的将来，资金池也将逐渐消匿于江湖。
春风桃李一杯酒，江湖夜雨十年灯。几代最聪明的人用了各种方法绕监管、加杠杆，有人暴富，有人跳楼，无尽的风风雨雨只浓缩成了这一小撮金融名词给后世铭记。在市场与监管的博弈中，道高一尺魔高一丈其实并不常上演，类似2013年末那样的监管妥协只是少数结果。
而如今，监管的决心前所未有之强烈，在这样的形势下，如何规避政策风险与市场风险，我想你需要一场这样的金融培训：
降杠杆背景下金融机构应对策略专题研讨会
我们的大咖讲师有：
大咖讲师A：某万亿规模级别大型银行的金融市场部总经理；
大咖讲师B：某股份制银行资管部门主要负责人；
大咖讲师C：管理资产近百亿，近十年账户管理经验的基金经理；
日程安排
会议时间：2017年6月10日（周六）
会议地点：上海浦东新区陆家嘴
主办单位：寰时金融
会议费用：4800元/人（费用包含：全天会议、教材、文具及午餐、茶歇）
议程
8:30-9:00 | 签到 |
9:00-10:20 | 去杠杆下银行自营投资的方向 嘉宾： 某万亿规模以上银行 金融市场部总经理 · 监管新规对银行自营业务的影响 · 新环境下的流动性管理策略和资产配置方向 |
10:20-10:40 | 茶歇 |
10:40-12:00 | 从资产负债表看银行同业链条的收缩 |
| 嘉宾：某万亿规模以上银行 同业业务负责人 |
| · 银行负债管理的思路 · 同业业务收缩对银行的影响 |
12:00-13:30 | 自助午餐 |
13:30-14:50 | 去杠杆下银行资产管理业务的新选择 |
| 嘉宾：某股份制商业银行 资产条线主要负责人 |
| · 监管新规对银行资产管理业务的影响 · 委外业务何去何从 · 资产管理的新选择 |
14:50-15:10 | 茶歇 |
15:10-16:30 | 非银机构在现在市场环境下的应对策略 |
| 嘉宾：某知名基金公司 管理资产近百亿基金经理 |
| · 近期监管事件对固收投资的影响 · 年内固收投资思路 |
16:30 | 结束 |
寰时金融智库，由DM金融平台和知名金融机构联合发起设立，核心会员包括国内一线金融机构的业务负责人及近监管人士，专注于研究FICC市场发展中各类金融机构的业务机会。提供智库内参、研讨交流、投资培训等多层次、多维度的综合化智库服务。
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