高阶智驾功能逐步下沉，智驾平权时代加速到来。20252月10日举行智能化战略发布会，宣布天神之眼高阶智驾功能赋能大多数10万元以下以及10-20万级别主流市场车型。随市场竞争加剧，未来高阶智能驾驶系统有望在10万元左右的车型上搭载，各车企均加速高阶智驾布局，产业链上下游各环节将迎来新一轮发展机遇。
智驾各环节空间及市场份额梳理：我们对自动驾驶主要环节零部件市场空间及集中度进行梳理，市场空间而言：以L2/L2+渗透率各50%计算，超500亿赛道包括空气悬挂，300-500亿赛道包括摄像头、智驾域控、线控制动、线控转向，100-300亿赛道包括激光雷达、毫米波雷达、高速连接器；市场集中度而言：激光雷达、空气悬挂、线控制动赛道市场份额集中度高，CR3超80%；毫米波雷达、超声波雷达、智驾域控、域控芯片集中度较高，CR3份额位于50%-80%区间；前视摄像头市场份额集中度稍低，CR3份额低于40%。
比亚迪产业链梳理：根据我们测算，2025E比亚迪国内有望实现销量超500万台，25年Dipilot100/Dipilot300搭载量有望达251/70万套。对24Q1-Q3比亚迪产业链配套情况进行梳理，激光雷达配置率不足1%，主要由速腾聚创供应；前视ADAS搭载率约40%，前视摄像头主要供应商为比亚迪/四维图新等，视觉主芯片主要采用地平线J2/J3方案，配置率分别为71%/19%；毫米波前雷达搭载率约30%，24Q3承泰科技/比亚迪/博世配置率为68.3%/22.4%/7.4%；智驾域控配置率约3%，Tier1供应商主要包括比亚迪/宏景智驾/大疆，配置占比43.1%/27.9%/19.8%；智驾芯片主要采用地平线J3/J5英伟达Orin方案，地平线J3/英伟达Orin N/英伟达OrinX/地平线J5方案占比为65%/24%/8%/3%。线控制动中，ONE-BOX主要由博世/弗迪动力供应，24Q3各占比约50%。线控转向中，EPS主要由比亚迪/耐世特供应，各占比约35.0%/27.4%。空悬渗透率较低，24Q3渗透率为0.3%，24Q1-Q3全部配置于腾势车型。
华为智驾产业链梳理：以问界为例，对24Q1-Q3问界产业链配套情况进行梳理，感知+规控核心套件绑定华为，建议可关注执行层增量。激光雷达24年Q1-Q3配置率达90%，供应商中华为占比超八成，剩余为速腾聚创配置；前视摄像头搭载率为100%，主要供应商包括舜宇智领等；毫米波雷达：主要由华为供应；智驾域控：Tier1供应商均为华为,芯片采用昇腾610；线控制动：TWO-BOX逐步向ONE-BOX方案切换，24Q3 ONE-BOX方案占比超八成。其中，伯特利/博世分别占比45%/55%。线控转向：24Q1-Q3由博世华域独供。空悬：24Q3问界空悬渗透率超40%，分部件来看，空气弹簧由拓普供应，CDC减震器由采埃孚供应，空压机由AMK供应，ECU由保隆供应。
建议重点关注汽车智驾龙头与智能化零部件标的：建议重点关注智能化应用车企在智驾平权中的表现，智关注比亚迪新品周期开启的整车与感知、决策、执行层面智能驾驶从0到1布局机遇。智能化整车建议关注比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车等，感知端建议关注速腾聚创、禾赛科技、联创电子、宇瞳光学、电连技术等；决策、执行端建议关注比亚迪电子、地平线机器人、黑芝麻智能等。
风险提示：市场竞争加剧，智驾表现不及预期，车型迭代速度不及预期。
