本文主要介绍了铝行业的发展趋势、行业现状以及主要相关公司的情况。随着铝土矿供应问题对氧化铝生产的限制，预计铝价有上升潜力。铝行业在节能降碳行动计划下，产能布局和产能调控得到优化。铝资源产业链包括铝矿资源、氧化铝生产、电解铝生产、铝材加工和再生铝等环节，其中中国铝业等公司表现突出。
随着节能降碳行动计划的推进，铝行业正面临新的发展机遇，产能布局优化和产能调控严格执行，预计未来铝价有上涨趋势。
铝资源产业链包括铝矿资源、氧化铝生产、电解铝生产、铝材加工和再生铝等环节，每个环节都有相应的龙头企业。
中国铝业、天山铝业、云铝股份等公司表现突出，其中中国铝业拥有全产业链核心竞争力，是无可争议的核心龙头。
再生铝涉及铝资源的回收，是铝资源产业链中的重要环节，怡球资源是涉及再生铝业务的上市公司。
铝，因其密度小、质量轻，被誉为“会飞的金属”。近期，这种轻质金属的价格呈现出上涨趋势。在安泰科2024年有色金属市场报告会上，业内人士于7月31日指出，由于铝土矿供应问题预计将持续限制氧化铝的生产，预计2024年下半年铝价仍有上升潜力。
特别值得一提的是，国家发改委在6月18日宣布，正在积极推进电解铝、数据中心、煤电低碳化改造和建设等多个重点行业的节能降碳行动计划。紧接着，7月23日，国家发改委等五部门联合发布了《电解铝行业节能降碳专项行动计划》，计划中提到将优化产业布局和产能调控，严格执行电解铝产能置换政策，并在大气污染防治重点区域不再新增电解铝产能。
到2025年底，电解铝行业预计将达到以下目标：能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，行业可再生能源利用比例达到25%以上，再生铝产量达到1150万吨。
中信证券分析指出，铝产业链的资源属性正在显著加强，利润水平和稳定性也在提高。因此，铝行业企业的资本开支、盈利、营运和债务水平表现出色，自由现金流充裕，预计未来的股息率可能超过5%。
同时，我国铝行业企业在规模、成本控制和盈利能力方面处于全球领先地位，预计其估值水平有望相较于海外市场提升90-128%。中信证券对铝行业的盈利和估值提升持乐观态度。
一、铝矿资源概述
在我国的铝资源产业链中，铝矿资源是产业链的起点，依次经过氧化铝、电解铝，最终到铝材加工。我国的铝矿和铝矾土资源主要集中在山西、贵州、广西和河南四省，这四个省份的储量占据了全国总储量的90.9%，而其他15个省、自治区、直辖市的储量仅占9.1%。
中国铝业王者归来，铝资源产业链及核心龙头股全梳理:
- 中国铝业：该公司拥有全国最大的铝土矿资源，国内储量约1.7亿吨，海外储量约18亿吨。公司掌握从铝矿到氧化铝再到电解铝的全产业链核心竞争力，并持有中旅科学院26.19%的股权，以及中国稀土23.94%的股权。
- 天山铝业：公司在广西百色地区拥有约3800万吨的铝土矿资源。
二、氧化铝生产
氧化铝的生产企业主要有中国铝业、天山铝业和南山铝业。
三、电解铝生产
电解铝的生产商包括中国铝业、天山铝业、南山铝业、云铝股份、神火股份、焦作万方、中孚实业等。
四、铝材加工
铝材加工领域包括铝合金、铝板带箔、预培阳极、高纯铝和铝型材等。
- 铝合金：焦作万方、南山铝业、丰华股份、顺威合金、新疆众和、永茂泰、银邦股份、创新新材、深圳新星等。
- 铝板带箔：中孚实业、南山铝业、神火股份、华峰铝业、明泰铝业、鼎盛新材、新疆众和、宏创控股、常铝股份、和胜股份、鑫铂股份等。
- 预培阳极：索通发展、天山铝业。
- 高纯铝：天山铝业、新疆众和。
- 铝型材：南山铝业、云铝股份、丽岛新材、宁波富邦、新疆众和、万顺新材、闽发铝业、鑫铂股份、豪美新材等。
