胡祖六谈股市：吹泡沫是错 救市更错 | 博鳌论坛

中国2015年“股灾”迄今已近两年，对许多人来说却是记忆犹新，经济学家胡祖六是其中一个。在他看来：当初把股市吹成一个大泡沫，本身就是严重错误，之后“国家队”救市，直接干预股市，更是彻头彻尾的错误。

胡祖六现为春华资本集团主席，3月26日在海南出席博鳌亚洲论坛。他在一场主题为“纠偏：让资本市场回归根本”的分论坛上，发表前述观点。

资料图：胡祖六

2015年上半年A股高涨，胡祖六认为，这背后既有投机资金占比高、流动性过多、融资杠杆过高的因素，也有有关政府部门“希望股市能表现得很火红，展现改革红利”的因素。A股冲高之后并未企稳，当年6月迅疾崩盘，随后数月屡现“千股跌停”，此时，“国家队”携巨资入市维稳。

胡祖六分析陈：股市与银行不同，没有系统性风险，最坏的结果也只是投资者没钱，对GDP短期增长产生一定负面影响。但2015年中国经济基本面整体较好，财政和货币政策也比较宽松，股市崩盘并不会对经济产生严重影响。而且，近20多年来，中国历经数次“熊市”，此前也未见“国家队”大规模救市。

胡祖六认为，“股灾”之时，有关政府部门惊慌失措，把后果想象得太严重，因此动员各方力量，派出“国家队”救市。结果却是留下严重后遗症：理性投资者本来对中国经济和 中国股市没那么悲观，但如今股价扭曲，欲进而不能。

2016年10月以来，A股上证指数保持在3000点以上。在胡祖六看来，很难判断这是基本面的体现，还是救市资金仍在支撑的结果。

除了“股灾”话题，此次分论坛亦谈及中国资本市场。除了承担企业融资、分散风险的功能，资本市场近来还被监管赋予扶贫帮困的功能。胡祖六认为，资本市场不应被赋予太多社会责任，否则会不堪重负，脱离本质。

他特别提到，中国经济转型时期，产能过剩的传统产业需要并购整合，资本市场在其中扮演关键角色，其效率优于依赖行政手段的“拉郎配”。■