近日，兴证（香港）金控副总裁、首席经济学家张忆东先生接受《香港经济日报》专访，分享对于港股最新观点。
以下为本次采访的精彩内容摘要，更多详细内容可阅读5月27日《香港经济日报》头版专访：
港股连跌4天，市场开始怀疑大市上升行程是否已经完结。有“冠军分析师”之称的张忆东认为“调整是正常”，今年的港股行情应分为两段上行，第一段上行来自于空头回补、预期的修复，第二段上行则伴随基本面改善，预期在8月前后起动，“现在就是青黄不接，需要‘空中加油’的阶段”，预期恒指会在17500至19500点之间震荡。
兴业证券全球首席策略分析师张忆东接受本报专访时表示，港股的第一段上行是“杀空头”造成，对中国经济硬着陆、过度悲观的空头回补，就是“从对中国经济崩溃的预期，变成不崩溃的预期”。目前第一阶段基本告一段落，大市正在消化从春节以后起动的升浪，部分获利盘要回吐，而且5月有“Sell in May”（5月沽货）的传统季节性因素，外资亦正等待7月举行的三中全会及基本面改善。
“
目前的阶段叫‘
空中
加
油
’
，就是看上来是空、是一个调整，但事实上正等待基本面回暖，所以要在空中加点油，就是增加优质公司及核心资产的配置（详见另文）。
”
“不
要过度期待恒指能在未来3至5年回到历史高点”，不过，
张忆东称，投资者不用太悲观，因2024年港股的行情尚未走完，但大市要突破17500至19500点区间并不容易，需看到基本面改善，估计发动新行情的发令枪大约是8月，届时基本面及资金面都可能出现变化，形成一个“内资外资共振的更健康行情”。
资金面方面，张忆东指，美国第三季通胀及经济数据将会回落，变相给联储局主席鲍威尔（Jerome Powell）一个减息的台阶，故9月减息可以叫做“前瞻性及预防性的减息”，这同时意味中美的息差倒挂情况将会改善，不仅有利于人民币汇率的稳定，也有助提高配置人民币资产的吸引力。
与此同时，联储局将于6月开始减慢缩表速度，所以他相信，美国10年期债息会逐步回落，给中国人民银行更大的政策空间，估计7月有可能减息或降准。此外，本港银行同业折息（HIBOR）一般跟随美债息走向，故当美息下行，亦有利于本港资本利率下行，令港股资金面趋于宽松。
内地房地产市场持续低迷下，中央在5月17日推出4项政策，同时在需求端及供给端发力。兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示，楼市政策出现180度转变，不是要把地产重新泡沫化，而是令楼市更健康平稳，“地产稳则经济稳”，所以“稳住就是胜利”。
港股于“中场休息”阶段，兴业证券全球首席策略分析师张东认为，投资者此时可因应风险承受能力，考虑买入3类资产：（1）高股息资产，特别是与公用事业相关的红利资产；（2）房地产产业链的龙头，尤其是绕长三角、珠三角一线及二线城市的公司；（3）风险偏好更强的可逢低布局港股的核心资产，如互联网、消费。
注：文中内容依据兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
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《新时代的港股核心资产》
对外发布时间：2024年5月14日
报告发布机构：兴业证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师 ：
张忆东
SAC执业证书编号：S0190510110012
SFC HK执业证书编号：BIS749
李彦霖
SAC执业证书编号：S0190510110015
迟玉怡
SAC执业证书编号：S0190522040001
请注意：李彦霖、迟玉怡并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。
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