【通信丨马军】航天信息(600271)：增值税控产品及服务价格下降，不改公司长期价值

方正证券研究 · 公众号 · 证券 · 2017-07-07 08:05

正文

观点

1.从8月1日起，发改委决定降低增值税税控系统产品及维护服务价格。金税盘零售价格由490元降为200元，报税盘230元降为100元，服务费每户每年每套330元降为280元。我们判断公司将会控制成本等手段应对本次价格调整，预计最终影响上市公司税控业务收入4个亿，利润1个亿左右。

2.历史上历次税控设备价格调整都伴随着税收征收范围的扩大，公司税控业务长期增长空间被打开：据测算目前起征点以下企业将近1000万，长期看如果税基的扩大将会给公司税控业务带来增长。

长期看税务增值服务及电子发票业务有望持续提升税控收入规模。

3.掌握企业多维数据，数据平台价值重估：航天信息自主研发的大数据平台，聚近千万家企业客观数据，可服务于企业信用评估、投融资指引、经济政策制定参考等，数据变现能力提升公司整体估值水平。

4.内生外延并举，三大业务多元化齐头并进：自主可控全国范围推广，系统集成业务将迎来巨大市场空间。我们判断未来金融科技及物联网业务在外延方面持续进行。

风险提示：起征点以下中小企业税务信息化政策支持不及预期；资本运作效果不如预期；自主可控项目推进不及预期。

法律声明

1. 本公众订阅号（微信号：fzzqyjs）为方正证券股份有限公司（以下简称“方正证券”）研究所依法设立、独立运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台上以方正证券研究所名义注册的，或含有“方正证券研究所”，或含有与方正证券研究所品牌名称相关信息的其他订阅号均不是方正证券研究所的官方订阅号。

2. 本订阅号不是方正证券研究所研究报告发布平台，本订阅号所载内容均来自于方正证券研究所已正式发布的研究报告，如需了解详细的证券研究信息，请具体参见方正证券研究所发布的完整报告。

3.在任何情况下，本订阅号的内容不构成对任何人的投资建议，方正证券也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引数的任何损失负任何责任。

4. 本订阅号所载内容版权均为方正证券所有，方正证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）进行复制、转载的，需注明出处为“方正证券研究所”，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。

授权转载媒体

尊敬的投资者，当前我司授权以下媒体或服务终端转载我司证券研究报告：启明星证券研究终端、万德终端、朝阳永续的“Go-Goal终端”、和讯网，如授权机构变更我司将另行公告。我司已授权北京中证国信信息技术服务有限公司对我司证券研究报告进行版权保护，未经为司书面授权而转载、传播、销售我司证券研究报均属非法，我司保留追求其法律责任权利。同时提请投资者慎重使用未经我司授权的证券研究报告。