业绩增速破百，各类指标全面回升，规模扩张仍显保守。
文／克而瑞研究中心 沈晓玲、朱伟
销售金额同比大涨143%，旅游地产贡献突出
17年8月雅居乐半年报公布，业绩亮眼，公司经营步入正轨，销售均价来看，企业在2015年跌到谷底，16年开始稳步回升，经过漫长的调整期，雅居乐的业绩终于加速增长，
今年上半年完成销售403.9亿元，较去年同比大涨143%，增速为TOP20房企上半年的平均增速的两倍之多。
而企业1-8月已完成销售501.9亿元，逼近去年全年的销售额。在上半年的业绩发布会上，雅居乐也将销售目标提升至650亿元，1-8月企业已完成销售目标的77%，全年完成目标毫无压力，因此不论是目标设立还是提升，雅居乐都显得较为保守。
从企业的销售结构来看，雅居乐旅游地产板块上半年表现出色，仅
海南清水湾上半年即销售110亿，占到总额的27%，达到五年来最高水平
，随着海南市场的逐渐回暖，该区域对雅居乐业绩推动明显。目前海南省的“双暂停”政策仍在持续，包括“对商品住宅库存消化期超过全省平均水平的市县，暂停办理新增商品住宅及产权式酒店用地审批，暂停新建商品住宅项目规划报建审批”。而雅居乐在海南仍拥有600多万方土储，因此这类政策对于雅居乐限制较少，且利于保护当地市场，使雅居乐海南的业绩贡献更加稳定。随着下半年国庆黄金周等假日临近，将进一步推动雅居乐旅游地产业绩。
拿地扩张保守，重点布局大湾区
今年上半年雅居乐新增土地建面342万方，新增土地总价101亿元，拿地销售比为0.25，较同规模房企来看已经相当保守。
细究原因，企业在13年即新增土储1000万方，但恰好遇到市场调整，销售节奏被打乱，资金链一度紧绷，经过三四年之久才逐步恢复元气，但无奈当今销售排行榜中已换了天地，雅居乐一度跌至20名开外，代价沉重。因此雅居乐拿地方式近几年一直趋向保守，同时考虑到企业自身土储较为丰厚，截止上半年拥有3163万方土储，足够企业3-5年开发之用，在土地市场高热的今天，企业也并不急于拿地。
从企业的新增拿地情况来看，雅居乐继续扩大其在珠三角优势
，在海南和中山所得地块建面占到总量的68%，并在上半年回购了海南清水湾项目30%股权。
其次是长三角区域
，常州、扬州、镇江三地新增土储占到总量的16%，中西部重点布局西安和重庆，与长三角占比相同。
值得一提的是，
上半年雅居乐在中山新增土储占到新增土储总量近一半
，企业对该地市场的重视程度可见一斑，考虑到中山正位于最近与雄安新区“争”热点的粤港澳大湾区上
（2017年3月，在全国两会上，“粤港澳大湾区”被正式写入政府工作报告）
，这样的积极投资也显得合情合理。
截至上半年，雅居在乐大湾区已拥有1000多万方土储，其中主要土储来自于惠州和中山，充分享受概念红利。
湾区的特点就是区域小但经济体量大，粤港澳大湾区范围占全国土地面积不足1%，人口数量不足全国总人口的5%，2016年其11城GDP总和便达到了9.35万亿元，占全国（含港澳）的12%。随着粤港澳大湾区建设与发展，未来将成为出比肩世界三大湾区的第四大湾区，这都将对湾区城市房价形成有力支撑。而据雅居乐在发布会上透露，在湾区中山和惠州800万土储的拿地成本仅为预售价格的5%，未来发展潜力巨大。
