十八铜人长期关注海外矿产资源开发
最近矿业圈炒的最热的就是兖煤 vs 嘉能可的收购战。谁都没想到这年景还能因为抢个矿看一场几十亿美元的收购战，更没想到的是这场收购战是围绕煤矿项目打起来的。煤矿这种dirty化石能源，近几年是不太招人待见，一帮大公司在撤退，虽然Trump上来之后给煤矿公司打了一针强心剂，但感觉煤炭在西方算是夕阳产业了。
嘉能可这把报价挺鸡贼的，在分期支付的情况下，就比兖煤多了1亿美元，但是他是赶着力拓还有2周左右开股东大会批准这个交易及兖煤费了4个多月的劲搞下来绝大多数审批的当口提出来的，似乎是摸准兖煤的脉了，认为他家是没可能在剩下的时间里为了加价再跑一遍国内审批了。此处，不知道嘉能可知不知道，其实只要兖煤在自己跟国内部委的备案价格上下变动20%以内是不需要再去备案的。那么，兖煤不说超过嘉能可的报价，仅匹配其报价就足以买到联合煤炭，因为力拓不会为了一个同样的价钱放弃兖煤这种已经基本拿全审批的买主，而去等嘉能可再花好长时间办审批了。
再说融资的事，25.5亿美元的交易，说多不多，说少不少。好多人非得把这笔钱和兖煤澳洲、兖州煤业的增发联系起来，确实有联系，但其实联系也不一定那么大。对于兖煤来说，这个交易势在必得，就算定增没成，找银行借钱也得把这个事办了，而且以兖州煤业的资产规模和煤价现在的情况，借这么多钱看起来问题不大。这个例子是有的，之前洛钼一个月之内宣布41.5亿美元的交易，也顺利交割了，交割之后才批的定增180亿补血，这也不晚。所以觉得兖煤因为融资不靠谱导致竞争不过嘉能可的可以休息了。
还有人，不断强调嘉能可在联合煤炭这单上的协同效应，认为门对门的业务，如果整合起来势必激发协同效应，之前还有分析员喊过每年税前可以节省5亿美元。这点，十八铜人也承认，确实门对门，管理、产品、贸易、采购上的协同效应确实有，所以嘉能可能支持给联合煤炭加价。但是，大家想过没有，其实兖煤也有加价的理由啊。可能兖煤澳洲的项目和联合煤炭的经营协同不是太多，但是兖煤澳洲有财务协同啊，大家不嫌烦的话，可以看看兖煤澳洲的财务报表，那么多前期积攒的递延所得税资产不找个盈利资产进来怎么实现？联合煤炭进来，起码前几年的利润不用交公司所得税嘛，呵呵。
兖煤当然也没闲着，周日、周日连续发了两个公告，一个是把自己的政府审批进展说了一遍，其实是在向市场公开喊话，老子已经把交易前置条件拿的差不多了，是现阶段最靠谱的买家，你们谁要战，便来战；另一个是说自己把小股东搞定了，虽然代价比嘉能可的大（价格提高了，并且放弃了日本市场的贸易利润）。
加州分析员说，兖煤应该be smart，不要和嘉能可硬拼，回头安分的当个小股东即可。但是十八铜人不这么看啊，现在摆明了嘉能可是想要联合煤炭这块资产，而联合煤炭对兖煤澳洲未来的发展也至关重要，而且兖煤澳洲只要匹配嘉能可的报价就一定能把项目拿下来（十八铜人不认为兖煤加价之后嘉能可还会加价，一个是没时间，一个是嘉能可再加价就得被市场喷死），那么就匹配好了，先摆出一个舍我其谁的气势来，然后下面可以和嘉能可继续勾兑嘛：嘉能可你把offer撤回去，我拿下来转手就按23.5亿美元的价格卖嘉能可一半，大家把猎人谷项目整合运作嘛；如果你执迷不悟，那老子就不客气了，用银弹打的你叫baba。这么一搞，兖煤控制并表了一块澳洲的好资产同时也没加价，嘉能可在估值上少花2亿美元就拿到项目一半权益，双方都可以享受协同效应，何乐而不为啊。
Be Smart！好好学习一下当年天齐锂业是怎么搞泰利森的，是怎么100%收购拿到项目然后转手就卖给老外回笼现金的。人生何处不相逢，干嘛总想着打打杀杀，没人总跟钱过不去啊。
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