专栏名称: 莫尼塔研究
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上市公司三季报业绩分析:业绩延续修复路径,净利率回升带动ROE上行

莫尼塔研究  · 公众号  ·  · 2020-11-02 15:45

正文

报告摘要

上市公司业绩继续修复, 营业总收入方面,全部 A 股、全部 A 股非金融累计同比增速分别为 0.43% -1.07% ,增速环比提升 2.97 4.00 个百分点;归母净利润方面,全部 A 股,全部 A 股非金融累计同比增速分别为 -6.59% -5.67% 、增速环比提升 11.41 18.94 个百分点。

创业板业绩增速依旧领跑,但单季增速有所放缓, 单季度归母净利润方面,全 A (非金融)、全 A (非金融石油石化)、创业板(剔除温氏)单季度归母净利润增速分别为 31.99% 20.50% 36.48% ,环比变化分别为 32.77 11.44 -5.18 个百分点。

净现金流方面,全部 A 股非金融 2020 前三季度为 3882.24 亿元, Q3 单季度净流入 1968.71 亿元,高于 2019Q3 (累计流出 4505.58 亿元,单季度流出 1308.61 亿元), 主要原因是由于经营活动恢复持续改善现金流,但未出现大规模偿还借款。

销售净利率提升带动 ROE 回升。 A 非金融 ROE 7.82% ,环比提升 0.49 个百分点, 得益于销售净利率的提升,总资产周转率和权益乘数负贡献, 分别环比变化 9.82% -1.00% -1.90% (变化率)。企业毛利率触底回升,期间费用率持续下降,销售费用率达到 2015 Q2 以来新低,管理费用率也出现回落,而由于宽信用、企业逐步还债,财务费用率也出现震荡回落的态势。

多数行业营收、净利润修复:周期行业修复较为明显,其中上游修复速度最快。 钢铁、采掘利润累计增速环比提升 22.89 21.90 46.97 个百分点,单季度环比提升 41.08% 24.48% 431.81% 中下游也出现不同程度的修复 ,汽车、轻工累计利润增速、单季度利润环比均有提升,建材、机械环比继续修复,但单季度利润出现走弱。 消费方面,家电、休闲服务改善较好,食品饮料表现稳定, 累计增速分别为 -15.36% -86.47% 12.30% ,环比提升 15.89 35.75 2.47 个百分点; 科技方面,电气设备、电子景气度高 ,累计利润增速环比提升 7.75 18.08 个百分点至 40.48% 25.70% ,单季度利润环比提升 21.82% 12.23%







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