昨晚，巴菲特的家乡奥马哈再次变身为“投资者的麦加”。在这第52届伯克希尔·哈撒韦股东大会上，87岁沃伦·巴菲特与其93岁的搭档查理·芒格与来自全球的投资者进行长达5小时的互动问答，分享投资理念。
“股神”已经盯上这类公司！
未来“股神”最中意什么投资？这是所有参加股东大会的人最关心的问题。
在此次大会上，巴菲特也一贯“实话实说”，表示轻资本的企业是他的首选。
巴菲特称，现在美国市值最高的股票主要都是科技股，这个群体包括苹果、微软、雅虎以及谷歌的母公司Alphabet，他为这些公司轻资产运营所带来的成就感到惊叹。
在股东大会上，这位87岁高龄的“股神”对科技股的热爱溢于言表。
错过亚马逊“是我太蠢了”
在谈到阿里巴巴和亚马逊这类电商股时，巴菲特表示：
因为我之前太蠢了，我没有意识到亚马逊会发展得如此之好，我一直很崇敬贝索斯先生，但我没有想到他会取得这样大的成功。
但你想一想，亚马逊做的这些业务，比如马云，都具有很大的潜力，当我们在打造我们的零售帝国时，我们也发现他们对整个市场带来了颠覆性变化，在基础行业对我来说这种投资当时可能是非常长线的投资，我当时也低估了它的发展潜力，我们也低估了他们执行的程度，做网上业务是需要很强的能力的。
没有投资谷歌“是一个失误”
在谈到谷歌时，巴菲特表示几年前没有买入谷歌的股票是一个失误。
以前，巴菲特经常说他会避免科技类的股票，因为他常常搞不清楚这些科技公司是如何赚钱的，以及他们是否能长期保持盈利。
在谷歌的例子中，巴菲特表示他本可以发现这家公司拥有巨大的广告业务，因为他自己的公司曾经也为谷歌的广告业务利润做过贡献。
人工智能会“带来颠覆性变化”
对于人工智能，巴菲特则表示了谨慎乐观的态度：
人工智能的进展会带来积极的影响，对整个社会来说也是有益的，同时它会带来非常颠覆性的变化，造成其他很多的问题，对民主的影响、对贸易等各方面的影响。
芒格补充称，他们并不清楚人们根据人工智能的发展会有什么样的变化趋势，但觉得AI是有这方面潜力的，对社会来说会有很多积极影响，但它的前景，特别是政府方面的影响非常具有不确定性。
这次股东大会上，巴菲特对科技股的大力追捧，似乎是股神打破进半个世纪“不碰科技股”投资准则的前兆。就像芒格在股东大会上的评价一样：“要么你疯狂了，要么你是在学习，”他相信巴菲特是在学习。
那么，除了下一个投资金矿，这次大会还有哪些“干货”呢？
谁是继承人？
关于“巴菲特和芒格的接班人会是谁？”一直是萦绕在投资者心中的最大疑问。
昨晚巴菲特表示，并没有考虑接班人的事情或者有哪些人的名字。
我没有多想；有很多好的经理人在我们的公司，因为好的公司就必须要有好的经理人，但是是否这些经理人能够成为我们的接班人，这不见得有关系。
不过，巴菲特还是提出了自己对于选择继任者的标准，他期望自己的继任者是个有钱人，而不是因为想赚钱才接手伯克希尔·哈撒韦公司。
此前，巴菲特和芒格都曾透露，伯克希尔公司的保险业务负责人阿吉特.贾因(Ajit Jain)和能源领域高管格雷格.阿贝尔（Greg Abel）都是理想的继任人选。
如何看待中国经济和市场？
巴菲特如何看待中国经济也都是历年股东大会的热门焦点。
去年的股东大会上，巴菲特表示，他对中国经济还是非常乐观，认为不会有太大问题。
这次，股神表示，市场其实就像赌场一样，市场热的时候，很多新发的股票都做的很好，很多人都会被吸引进来，开始进行投机、开始进行赌博，这是美国的一个教训。
巴菲特称，中国作为一个比较新兴的市场，现在有全民的股市参与，在这个方面也是有这种方面的经验，我们在美国也有这样的经验分享。
中国可能会有更多这方面的麻烦，他们当然还会在这个方面变得越来越投机，但我觉得投机是不一个不太聪明的做法，你需要非常多的运气才能做这件事。
芒格补充称，他觉得中国的股市是比美国更廉价的：
中国有一个更光明的未来，但我也觉得这中间会带有成长的疼痛，我们有一个这样的机会，但我们却没有去约束某一个市场发展的准则。
怎么看待特朗普？
在去年美国总统大选期间，巴菲特立场明确地支持民主党候选人希拉里。但有迹象表明，特朗普当选后，巴菲特对他的态度已有改观。
巴菲特在这次股东大会上，明确表示了对特朗普新政的支持。
他表示，几天前刚好在国会通过的新医疗法案，推翻了奥巴马的医保法案，如果早一点推出，在减税方面会有很大的好处。“股神”还表示，如果减税他会赚得更多。
这也难怪，特朗普上台以来股市一如走高，巴菲特的投资回报颇丰，伯克希尔的股价去年11月以来涨幅也超12%。
还要做富国银行的“死忠粉”吗？
2016年，富国银行对外承认，其内部员工私下为客户创建了数百万个未经授权的虚假账户。随后，富国银行因此事被罚1.85亿美元，并迎来高层大洗牌。随后，今年4月份，巴菲特减持富国银行股票。
巴菲特在股东大会上谈及富国银行丑闻时表示，富国银行最大的问题就是激励机制是怎么构建的，很多激励因素都起到了坏的作用。
巴菲特批评该行处理虚假账户丑闻有误，“他们在那件事上大错特错了，主要问题在于，他们知道了以后没有采取行动。”
但是，巴菲特并未提及未来会继续减持富国银行。在股东大会期间，富国银行也回应称，他们同意巴菲特的言论，并很看重伯克希尔哈撒韦作为长期股东和客户的价值。
怎么回应“美联航逐客”事件？
还记得4月份美联航把亚裔乘客打下飞机的事吗？
巴菲特在股东大会表示，航空行业是竞争非常激烈的行业，很多时候都是采用自杀性的方式在进行运营。而伯克希尔在很多大型的航空公司都有一些持股，而很多可以看到，不管是大的还是小的航空公司，都会或多或少面临破产的威胁。
但巴菲特猜测，四大航空公司都会有更大的收益，但是关键在于它们的运作率，运作的几率是多少，它们的边际收益会有多少，是不是值得现在这样做。
巴菲特近年来看好美国航空业，持续加仓。截至2016年第四季度，伯克希尔是美联航和达美航空的最大股东，是美国航空、西南航空的第二大股东。
860亿美元现金怎么花？
最新财报显示，伯克希尔哈撒韦目前持有价值950亿美元现金和现金等价物。市场预计，随着旗下几十家子公司贡献利润，这个数字可以轻易飙升至1000亿美元。
对此，巴菲特在股东大会上表示，当伯克希尔拥有的现金量超出其合理配置的能力时，将考虑额外的股票回购，甚至股息的方式来返还这些现金，即使是他在职的时候。但巴菲特很乐观地认为，目前公司有能力配置这些现金。
这是一个非常意外的信号，要知道，伯克希尔公司是全球著名的“铁公鸡”，自上市以来从没有高送转也没有分红。
除了回馈股东外，在买买买上巴菲特也打算“该出手时就出手”。除了文章开头提到的“轻资产”企业意外，巴菲特还表示，自己选择的“目标”第一回报率要比较高，第二投资数量也不是那么大。
不过，以长线投资著称的股神似乎并不着急去寻找下一个“猎物”：
我们发现像投资方面的回报，短期其实根本不意味着什么，我们可以承担很多这方面的损失。但我们并不是很执着于想这个时间，因为这跟我们内在价值息息相关。我们有超过900亿的资金，希望把这些收益能够接下来继续进行投资。
可以预见的是，一旦发现机会，股神花钱并不手软。有统计显示，在2010年至2015年，伯克希尔哈撒韦并购总额达到2400亿美元！
是要“抛弃”IBM了吗？
有了“新宠”苹果，巴菲特就开始嫌弃“旧爱”IBM了。在股东大会上，巴菲特再次承认，自己在IBM的投资上搞砸了。
老巴的愤怒情有可原。从2016年财报统计来看，巴菲特最爱的15只股里面，只有IBM亏了……
在股东大会上，巴菲特批评IBM公司令人的失望表现时，似乎主要将其与一个强劲的竞争对手：亚马逊作对比。在IBM试图积极扩张云计算时，亚马逊仍在继续主宰该市场。
他还表示，苹果和IBM并非同类型的公司。苹果与其说是一家科技公司，不如说是一家消费品公司，而这两个行业的客户对象非常不同。
据外媒5月5日发布的最新消息，巴菲特已经决定抛售伯克希尔旗下所持有的四分之三IBM的股票，并且已从第一季度开始陆续抛售。巴菲特在接受CNBC采访时称，伯克希尔对IBM集团已经丧失信心，目前已经出售大约三分之一的股票。
“巴神”啥时候能拯救他的中国粉丝
巴菲特投资理念深入中国股民，先来十条名言
1、风险，是来自于你不知道你在做什么。
2、若你不打算持有某只股票达十年，则十分钟也不要持有。
3、投资的秘诀，不是评估某一行业对社会的影响有多大，或它的发展前景有多好，而是一间公司有多强的竞争优势。这优势可以维持多久，产品和服务的优越性持久而深厚，才能给投资者带来优厚的回报。
4、 财务顾问就是那些比你更需要你的钱的人。
5、 当那些好的企业突然受困于市场逆转、股价不合理的下跌，这就是大好的投资机会来临了。
6、 我最喜欢的持股时间是……永远！
7、要投资成功，就要拼命阅读。不但读有兴趣购入的公司资料，也要阅读其它竞争者的资料。
8、 金钱并不是很重要的东西，至少它买不到健康与友情。
9、 如果你认为你可以经常进出股市而致富的话，我不愿意和你合伙做生意，但我希望成为你的股票经纪。
10、 在股票市场中，唯一能让您被三振出局的是—— 不断的抢高杀低、耗损资金。
多少年来，巴菲特投资理念对全球股民，尤其是对中国股民影响深远。但，时至今日，对于中国股民来说，他们是被巴菲特投资理念救了，还是被坑了？
前几年，马云曾经表示，“天下没有人靠炒股发财，要靠投资，而投资和炒股有巨大的差异”。
确实，从马云先生这一句表态来分析，也从一定程度上解释了为何一些盲目沉迷巴菲特投资理念的股民，终究未能够在股票市场上获得巨大成功的原因。
需要注意的是，多数中国股民把巴菲特投资理念用来炒股，试图获取中短期的暴利，而巴菲特本身并非真正意义上的炒股，而是一种股权投资，乃至一种资本运作。
实际上，巴菲特能够获得成功的原因，不仅与其敏锐的投资嗅觉，非同一般的投资眼光有关，而且也与当时的市场环境有着一定程度上的联系。
自1965年起，巴菲特先生执掌的伯克希尔哈撒韦在投资运作上获得了持续可观的投资复利率，在此期间，多数时间上获得了超过同期指数的表现，而甚少出现亏损的局面。
但，与之相应的是，当时美股市场走出了中长期的牛市行情，而在持续稳定的牛市背景下，实际上也为巴菲特的投资收益率带来了持续性的贡献。
美股市场“牛长熊短”，多年来优质上市公司为投资者带来了丰厚的投资回报率，市场环境的持续健康，成为巴菲特成功的重要原因之一。
与此同时，就是巴菲特的投资眼光，独特的判断分析能力，并在不断的并购、灵活资本运作过程中获得了持续性的发展与壮大。
或许，对于成功而言，很难完全复制。
但巴菲特的成功，确实具有一定的参考性，而对于资本运作的大资金大机构而言，巴菲特的投资理念或许会显得更为有效。
在国内股票市场，目前仍然离不开以散户化为主导的大环境，而机构投资者的占比比例，依旧偏低。
与此同时，A股市场诞生至今仍未够30年的时间，而与上百年历史的成熟资本市场相比，还有不少急需要完善的地方。
从股市波动率，到股市机构投资者占比，再到股市制度体系的建设，最后到股票市场的运行特征等，都决定着两地市场不同投资者的最终投资命运，而作为普通参与者而言，中国股民的交易劣势也会显得更为明显。
对于普通股民来说，或许不少人沉迷于巴菲特投资理念，但其更注重中短期的获利，试图在最短的时间内完成资产增值的目标。
至于部分热衷于价值投资、长期投资的普通股民，虽然时刻抱有中长期价值投资的思想，但更多时候，受制于监管政策等因素的变化，而不得不灵活调节投资策略。
在中国股市里，有着政策市场的称号，而政策的变化，也足以影响到市场乃至股票价格的运行趋势，这与国外成熟市场有着明显的区别。
值得一提的是，中国股民往往缺乏信息优势、资金优势乃至成本优势。在实际交易中，很难与大资金大机构进行博弈，而在股市财富再度分配的过程中，普通中国股民的交易劣势还是相当明显的。
除此以外，因索赔效率缓慢，投资者保护力度不够完善，也强化了普通中国股民的交易劣势地位。
在国内股票市场中，常有“炒股”一说，而国外成熟市场，却基本上称作“投资”。
很显然，“炒股”更注重投机性，也从某种程度上反映出市场资金急于增值的需求，而中国股民的平均持股周期也远低于国外成熟市场的平均持股水平。
由此一来，当巴菲特投资理念运用到国内普通股民身上时，也往往很难产生出预期的投资效果，而不少过于沉迷的人，却因此发生投资亏损的风险，甚至陷入至深度套牢的局面之中，巴菲特投资神话甚少在国内获得成功的复制。
来源：金融投资报、中国证券报、《WE言堂》
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