中华复兴的历程——真知橘的会议【经济专题】

节操粗线了

第一季度经济数据的解读发的有点晚，就索性和真知橘 会议的经济部分解读一起更了。

据坑货说，观网上有人把我的原创观点抄了个干净，我劝某些人还是不要抄的好，万一哪天别人问起其中的逻辑，你说不出个所以然那不是丢人了。

所以说晚点解读还是很好的，等别人都发完了我再发，就不会有抄袭这种事情了。以后更新的内容也会同步发在观网上。

言归正传，今天分三个部分，一个是一季度经济数据解读，前面已经粗略的写了一些，再稍微写的完整点，另一个就是真知橘会议有关经济部分的解读，最后是投资相关内容（当然是简要的）

由于手头没有数据库，所以图表就不画了，历史数据对比也只能粗略的说说。

一季度经济数据解读

一季度经济数据整体企稳向好，积极因素较多，但是其中仍存在一定的问题和隐忧。

一、 第二产业走出低谷，经济整体企稳

一季度国内生产总值213433亿元，同比增长6.4%，与上年四季度相比持平，分产业看，第一产业同比增长2.7%；第二产业同比增长6.1%；第三产业同比增长7.0%。

在分析18年三季度经济数据时说过，经济不好主要原因在第二产业，增速创下了92年以来的新低，实体经济不好，整体经济难以有出色表现。

今年一季度第二产业同比增速6.1%，相比去年三季度5.3%的同比增速提高了0.8个百分点，正是由于第二产业整体的企稳，经济才会有整体企稳的表现。

一季度，全国规模以上工业增加值同比增长6.5%，分三大门类看，采矿业增加值同比增长2.2%，制造业增长7.2%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长7.1%。工业高技术产业增加值同比增长7.8%，快于规模以上工业1.3个百分点，占全部规模以上工业比重为13.5%，比上年同期提高0.8个百分点。工业战略性新兴产业增加值同比增长6.7%。

不能看出，在规模以上工业企业中，制造业增速高于平均水平，同时符合国家政策导向的高技术产业和战略新兴产业均高于整体水平，同时高技术产业的占比也高于去年同期水平。

美中不足的是，规模以上工业企业的增长主要是由投资拉动，需求对企业增加值的拉动作用仍然较为有限，整体的需求水平亟需提升；规模以上工业企业营业收入利润率为4.79%，这个利润率显然有点低了，相比于一季度房价的涨幅实在是不够看，这将对今后工业的持续发展和投入产生不良影响。

总体来看，第二产业表现较好，结构优化特征明显，这将是我国经济持续健康发展的重要基础，但是需求水平及工业企业利润率较低仍需引起重视和警惕。

二、 金融造血能力有所提高，隐忧仍存

2019年一季度社会融资规模增量累计为8.18万亿元，比上年同期多2.34万亿元。人民币贷款增加5.81万亿元，同比多增9526亿元。人民币存款增加6.31万亿元，同比多增1.24万亿元。

整体来看，一季度社融数据大幅提升，存贷数据均有所好转。之前一直在说金融行业的造血能力不足的问题，就是金融行业的资金来源不足，无法满足实体企业的融资需求。

在之前提到过的某些问题引起足够的重视并采取行动后，存款的大幅度上升，极大的缓解了金融系统中的存贷比压力。但是在不计算超额准备金的情况下，新增存款仍然无法满足新增贷款需求。在贷款仍占社融绝对多数的情况下，这个问题仍然需要注意和改善，相应的问题也应该继续加大力度解决。

另外值得注意的是委托贷款、信托贷款、和未贴现的银行承兑汇票的大幅减少已经结束，这标志着金融系统的去杠杆告一段落。

另外房地产行业依旧占据了太多的社会融资资源（20%以上）。

整体来看，金融数据向好，造血能力问题得到很大缓解，但是仍需改善。金融造血能力的改善，为第二产业的发展提供了重要保障和推动作用。