专项债供给扰动债市，货币政策维持支持性立场。
11
月
18
日，受专项债供给担忧影响，超长端大幅走弱，
TL
破位下跌。从目前披露的地方专项债发行计划来看，以
10
年及以上期限为主，短期一个半月内发行两万亿专项债，考验配置盘的承接能力。由于上半年地方债发行缓慢，三季度集中发行，所以目前银行的资产负债期限错配已经加大，对于新增的长期和超长期专项债的承接能力减弱。目前专项债发行速度还没到最快阶段，银行、保险等机构可能暂时观望，等待专项债供给基本落地后再加大配置力度。另一方面，货币政策维持支持性立场，近期加大了逆回购净投放。不过资金分层现象依旧，汇率压力可能也对央行形成制约，观察央行如何进行多目标平衡。央行已经预告年内可能一次降准，国债购买和买断式回购等新工具推出，也能投放中长期流动性，并且对国债收益率的调控能力增强。预计债市维持震荡波动，调整之后配置盘可能择机入场，因此大幅调整的风险不是很大。
债市情绪有所回暖，国债期货震荡收红。
11
月
19
日，央行公开市场
7
天
OMO
投放
2883
亿元，到期
1255
亿元，净投放
1628
亿元。今天央行加大了净投放量，资金整体与前一个交易日相比变化不大，维持均衡。股市方面，三大股指尾盘拉升，上证指数上涨
0.67%
，深证成指上涨
1.90%
，创业板指上涨
3.00%
。盘面上，有色金属、电子、电力设备等板块涨幅靠前，建筑装饰、煤炭、食品饮料等板块跌幅靠前。今天市场仍然有一些传言扰动，不过可信度都不高，债市在经历周一的大幅下挫后，情绪有所回暖，超长端反弹明显，国债期货震荡收红。
TL2412
收涨
0.34%
报
112.520
元，
T2412
收涨
0.15%
报
106.750
元，
TF2412
收涨
0.10%
报
105.325
元，
TS2412
收涨
0.01%
报
102.658
元。
10
年期国债活跃券
240011
收益率下行
1BP
至
2.10%
，
10
年期国开活跃券
240215
收益率下行
1.25BP
至
2.1575%
。
昨日短融中票收益率及信用利差变动
昨日短融中票期限利差变动
据证券时报，今年以来，商业银行加大力度出清不良贷款，通过挂牌转让等方式剥离的不良资产规模明显增长。据据银登中心数据梳理后测算，今年前三季度挂牌的不良贷款未偿本息规模为
1627.1
亿元，项目数量为
598
单，分别同比增长
103.4%
和
54.92%
；前三季度成交的不良率贷款未偿本息金额为
1276.3
亿元，成交项目达
453
单，分别同比增长
107%
和
50%
。（华尔街见闻）
二、 北京：取消本市普通住房和非普通住房标准
据北京市住房和城乡建设委员会，一、取消本市普通住房和非普通住房标准。二、对个人销售住房涉及的增值税、个人购买住房涉及的契税，按照《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》（财政部税务总局住房城乡建设部公告
2024
年第
16
号）有关规定执行。三、本市享受契税优惠政策的具体操作办法仍按现行规定执行。本《通知》自
2024
年
12
月
1
日起施行。（华尔街见闻）
三、 财政部：正在制定提前下达部分2025年新增专项债券限额工作方案
从财政部了解到，按照党中央决策部署，结合经济形势和宏观调控需要，国务院在每年第四季度确定并提前下达下一年度部分新增地方政府债务限额的具体额度。目前，财政部正在制定提前下达工作方案，更好保障重点领域重大项目资金需求，发挥政府债券资金对经济回升向好的重要作用。（华尔街见闻）
