【华泰期货量化策略专题】CTA量化策略因子系列（二十八）持仓数据应用（上）

华泰期货研究院 · 公众号 · · 2024-08-16 09:02

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报告摘要

持仓数据提供了一个强大的框架来更好地理解商品市场的价格变化、风险、情绪以及投资者行为，Commodity Futures Trading Commission (CFTC)数据是最具有市场影响力的一种持仓类型数据。

我们统计资管持仓表现。资管持仓在绝大多数品种上都能获得长期的正收益，如果构建等权组合，组合年化收益率12%，夏普达到1.2。与资管持仓不同，产业持仓普遍收益为负，仅在天然气等个别品种上为正。交易商数量在各商品上的表现与持仓数量类似，同时更为有效。

对于原油，我们更需关注资管多头交易商以及产业空头持仓（即意味着CTA多头机构数量以及大体量的原油产业空头套保）；对于咖啡，我们更需关注产业多头交易商以及资管空头持仓。

另外，由于CFTC数据延迟披露，因此其对未来的短期行情的指引性不强。我们将在后序的报告中，使用非延迟披露的中国数据对此问题做进一步分析。

以上内容节选自华泰期货已经发布的量化策略专题报告20240816：《CTA量化策略因子系列（二十八）》—— 持仓数据应用（上）

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