【行业•钢铁】刘彦奇：钢材盈利继续维持高位，分品种看建材仍强于板材

钢材盈利继续维持高位。各种钢材盈利仍在高位，供给侧淘汰居功至伟。从目前信息看，环保和冬季限产仍可能进一步发挥作用，政策仍是钢价和盈利走向的关键因素。

投资虽然下行但可能不敌供给减少。今年房地产投资不错，但趋势已经下行且较为明显，虽然按历史规律看此时钢价应该下行，但供给的减少是超预期断崖式的，政策如果再严格执行，需求下行可能并不会使得钢价有较多压力。

分品种看建材仍强于板材。建材由于中频炉淘汰，价格和盈利较强，但板材经过二季度调整后快速追上，中报并不会充分反映这个预期，因此从目前情况看三季报板材类公司业绩改善将较为明显。

风险提示：投资增速放缓而导致行业需求下降；行业波动性仍存。