肉鸡行业上市公司五大发展趋势 | 和君每日观察

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鸡肉食品是老百姓日常餐桌上最常见的肉食品之一，2016年全国鸡肉消费量1300万吨，市场规模近2000亿元，可以说是一个大产业，目前A股市场肉鸡行业上市公司已有9家，平均市值约80亿元（不考虑温氏股份、新希望等较高市值影响）。

经过深入研究分析，我们认为肉鸡行业上市公司呈现以下五个发展趋势：

趋势一：“吨位决定地位”，有规模才有话语权，行业内大部分企业目前都在积极寻求横向扩张，做大规模体量。福建圣农发展目标是屠宰产能从2016年的3.8亿羽增加至2021年的10亿羽，禾丰牧业计划近两年新增产能约1亿羽，温氏股份计划三年内新建产能2亿羽，正大计划通过“并购整合+自建”的形式做到10亿羽规模。随着产能快速扩大，未来行业竞争将会更加激烈，格局会更加集中。

趋势二：产业链一体化仍然是行业不变的趋势，且往下游深加工食品方向延伸趋势更加明显，企业的投入力度更大。圣农与温氏快速布局生鲜连锁店，仙坛股份拟使用2.33亿元募集资金发展食品深加工环节，新希望在2016年年报中称“食品业务是公司长期转型的方向，也是农牧业最终的价值体现”，并斥资收购久久丫、嘉和一品、金福猴调味品、本香农业等下游企业。

趋势三：行业正面临并购整合，未来几年，集中度会进一步提升，行业梯队也会更加明显。目前禾丰牧业、泰国正大已经开始行业并购整合，其他企业如大象、福禧、中粮、泰森等也积极准备并购。预计五年内行业龙头企业通过横向整合都将实现10亿羽/年的屠宰产能，这也给资本带来一轮机会。

趋势四：多产业并行发展是公司未来做大规模的必然路径。目前行业内多家龙头上市公司已经在多品类扩张，行业边界正在被打破。益生、温氏已经全面布局肉鸡、蛋鸡、肉鸭、生猪、奶牛、肉羊、肉鸽等多品种。新希望、华英、禾丰等也在不同程度跨品种扩张。

趋势五：产业发展走向“产业+投资”的产融“双轮驱动”格局。充分利用实业经营+金融投资，一方面巩固发展自身产业，另一方面进行新兴产业布局。新希望集团是这一模式的典型代表，集团内部已经划分为实业板块（包含食品与现代农业、乳品与快消品、化工、医疗健康等）、金融投资板块（包含金融服务、基金管理与投资等），实现了产业与金融的良好互动。这一模式代表了农牧食品企业走向综合性投资控股集团的跃迁升级。

——和君咨询高级咨询师 杨浩

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