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2024年业绩创新高，港交所凭什么？

行业研究报告 · 公众号 · 财经 · 2025-03-04 20:58

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2024年港交所业绩创新高，主要源于股票、衍生产品和商品市场成交量上升使港交所的交易及结算费增加

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来源：独数一帜

作者：成孟琦

2月27日，香港交易所(下称“港交所”，0388.HK）公布2024年度业绩，总收入和净利润均创出历史新高。

业绩方面，全年来看，2024年港交所总收入为223.7亿港元，同比增长9%；净利润为130.50亿港元，同比增长10% ，总收入及净利润均创历史新高。

2024年四季度，港交所收入达63.81亿港元，同比增长31%；归母净利润37.80亿港元，同比增长45.6%。其基本每股收益为10.32港元，全年股息为每股9.26港元，股息派发比率为89.72%。

值得注意的是，近期港股投融资活跃度不断提升，其中，DeepSeek在AI（人工智能）领域的突破加速行情演绎。 截至2月28日收市，港交所今年以来的股价已上涨18.8%。

港交所行政总裁陈翊庭表示：

“港交所在2024年取得了许多重大战略进展：实施了多项优化市场结构和上市机制的重要举措，包括宣布启动为期多年的平台开发计划；进一步丰富多元化的产品生态圈；开拓新兴业务；加强与国际投资者和发行人的互动。透过这些持续进行的工作，香港作为领先国际金融中心的地位进一步巩固，加上2024年三季度开始市场气氛回暖，带动成交量上升，以及我们继续保持审慎的成本管理，港交所2024年的全年收入及溢利再创新高。”

值得一提的是，这也是2024年3月陈翊庭正式出任港交所行政总裁后，交出的首份年报。

高盛分析称，港交所管理层提出今年的五大工作重点：

一是缩小港交所小型和大型股票的最小买卖差价，首阶段料于今年年中开始，而据平均每日成交额计，约一半港交所股票的买卖差价可能减半；

二是潜在的“T+1”结算周期，技术上可以在年底准备好，不过市场及生态圈还需做好准备；

三是检视新股规则的可能性，包括上市前后的合规；

四是衍生平台的发展，计划将于2028年推出；

五是探索与现有股市优势相辅相成的相关业务，例如数据平台及综合基金平台等。

多项指标创新高

2024年三季度以来，港股市场回暖，成交量不断上升。市场活跃度大幅回升，带动港交所的交易费、结算费上升。

2024年，港交所实现总收入223.7亿港元，同比增长9%；实现净利润130.5亿港元，同比增长10.02%。

其中，2024年四季度，港交所收入及其他收益为63.81亿港元，同比增长31%，环比增长19%，创历史新高；主要业务收入为60.17亿港元，同比增长33%，环比增长24%，主要得益于现货、衍生产品及商品市场交易及结算费的增加。

港交所2024年主要业务收入较2023年增长9%，主要源于股票、衍生产品和商品市场成交量上升使港交所的交易及结算费增加。

2024年，港交所股票日均成交额为1318亿港元，同比上升26%。2024年9月底和10月初，港股市场三次刷新单日成交额纪录，并于2024年10月8日创下6207亿港元的历史新高。

债券通北向通自2017年推出以来，日均成交额每年都创新高，至2024年已达416亿元，同比增长4%。

沪深港通日均成交金额也在2024年创下新高，2024年北向及南向交易的日均成交额分别达1501亿元及482亿港元，分别同比增长39%和55%。

华创证券金融业首席分析师徐康提到，自2022年以来，港股通南向日成交额超过100亿港元的情况共出现19次，其中16次是由“924行情”或2025年春节后科技板块行情推动。同时，中国内地政策信号依旧积极，互联互通计划不断优化扩展，港交所凭借“立足中国”的优势，预计将优先受益。

此外，投资收益亦驱动港交所全年业绩增长。2024年，港交所的投资收益净额为17.48亿港元，同比增长18%，主要原因是集团非上市股本投资的估值亏损减少、内部管理的公司资金的投资收益上升，以及外部组合公平值收益净额增加。

港股IPO持续回暖

2024年，港交所重回全球最活跃的新股集资市场之列，共迎来71只新股上市，总集资额达880亿港元。2024年下半年的新股集资活动尤为活跃，共有41家公司上市，总集资额为746亿港元，是2024年上半年的五倍多。

新股中，来自新经济行业的新股集资额占比近82%。 新经济公司已经成为港股市场的融资主力，也令港股市场变得更加多元化。

港交所的上市规则近年来进行了多次优化。

2024年4月，中国证监会发布五项资本市场对港合作措施，明确提出“支持内地行业龙头企业赴香港上市”；

8月，港交所放宽特专科技公司香港上市门槛，已商业化/未商业化公司市值门槛降至40亿及80亿港元；

10月，香港证监会和联交所发布《有关优化新上市申请审批流程时间表的联合声明》，对符合规定的市值达到100亿港元以上的A股公司开辟“快速审批通道”；

12月，联交所刊发咨询文件，建议将“A+H ”股公司H股占比要求从原先的15%降低至10%或市值至少30亿港元，为“A+H”股发行人提供了更多灵活性。

新股市场方面，业内人士表示， A股逐步实现IPO常态化的背景下，公司赴港上市仍是优选，一方面通过港股上市吸引国际资金，拓展国际化业务布局；另一方面借助港股市场的国际化平台，提升全球影响力。

值得注意的是，2月26日，香港特区政府财政司司长陈茂波发布最新的财政预算案，提到为进一步协助特专科技和生物科技企业筹融资，特别是已在内地上市的公司，港交所正积极筹备开通“科企专线”。

对此，陈翊庭表示，港交所将组建一套专班，为上述企业提供量身定制的IPO（首次公开募股）服务。由于这些科技企业往往站在科技最前沿，不太容易为投资者所理解。香港交易所近年来广泛接触不同类型的前沿科技企业及投资者，可以扮演交易撮合者的角色。港交所特别欢迎这些企业随时前去咨询，团队会尽量解答他们的问题，甚至帮助特别优秀的企业争取到豁免。

陈翊庭同时指出，这只是“科企专线”的一部分服务内容，更多的服务正在梳理和整合，一旦准备就绪，将立刻对外公布。

汇丰发布研报称，港交所管理层对新股市场充满信心，预计2025年港交所将会推出南向交易人民币柜台，上调港交所2025年日均交易量预测至1860亿元，以反映国际投资者的参与上升；来自新上市公司和互联互通计划扩展的利好因素，将有助于保持港交所的换手率高于长期平均水平，上调港交所2025年及2026年的盈利预测，分别为6.4%及5.6%。

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