专栏名称: 张伟论债

讲好中国债市故事

这轮上涨谁踏空了 | 债市晴雨表

张伟论债 · 公众号 · 金融财经 · 2024-09-23 00:02

正文

摘要

【债市情绪】上周债市情绪指数为115.1，较前值回升0.5；债市情绪扩散指数54.4%，较前值回升3.8个百分点。

【机构久期】上周五基金久期为2.34年，较前一周五回升0.01年；农商行久期为1.54年，较前一周五回落0.03年；保险久期为6.32年，较前一周五回升0.12年。

【杠杆率】上周质押式回购余额为10.0万亿元，较前值回落0.3万亿元；大行净融出余额为2.7万亿元，较前值回落0.1万亿元；债市杠杆率为103.9%，较前值回升0.1个百分点。

【二级成交】上周从换手率来看，30Y国债换手率为1.3%，较前值持平。10Y国债换手率为1.4%，较前值回升0.2个百分点；10Y国开债换手率为27.4%，较前值回升3.4个百分点；超长期信用债换手率为0.84%，较前值回升0.25个百分点。

【配置力量】债市配置力量来看，上周债基新发行份额为60亿元，较前值回落240亿元；风险偏好来看，股市风险溢价为2.32%，较前值回升0.07个百分点；美元指数为100.8，较前值回落0.7。

6M票据转贴现利率 - 6M存单回落2.5bp至-99.5bp，反映贷款需求有所回落。

机构配置力量来看，农商行配债指数为61.2%，较前值回升122.6个百分点；保险配债指数为57.7%，较前值回升2.9个百分点；货基配债指数为-28.6%，较前值回升39.2个百分点。保险二永债配置指数-6.2%，较前值回升12.9个百分点。

【一级认购】上周国债全场倍数回落0.3倍至2.3倍，地方债全场倍数回升1.3倍至24.9倍，国开债全场倍数回落0.4倍至3.3倍。

【相对估值】上周10年国开和国债利差为8.2bp，持平前值，30年期和10年期国债利差收窄2.9bp至12.4bp，10年国开老券与新券利差扩大0.3bp至-0.2bp。10年地方与国债利差扩大2.9bp至12.1bp。

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