乐观起来！

前面分享了安克创新，我们继续寻找出海优质公司。今天的主角是吸尘器出口龙头企业，海外收入占比约80%。

先看盈利能力，2024年上半年毛利率为18%，净利率11%。毛利率其实有点低了，但是净利率不低，主要是因为OEM嘛，毛利率低一些，但是销售费用率更低，因此净利率还行。

盈利质量：21年-24年上半年经营现金流净额分别为2.35亿、3.46亿、4.69亿、1.37亿，净现比在1附近，也算不错。从间接法现金流量表来看，应收应付都多一些，在正常范围内吧。

报表质量：截止24年上半年，货币资金15.13亿元，理财产品1.5亿，短期借款几乎没有，长期借款3亿，整体看，有息负债规模有限。应收账款12.31亿，存货4.3亿，固定资产8.8亿，应付票据及应付账款14亿，资产负债表大概这样。

历史成长性：历史上有波动，整体是持续增长的。24年上半年收入18.62亿元，同比增长39%，扣非归母净利润1.95亿，同比增长17%。

未来成长性：先看业务，公司核心业务是吸尘器代工，扩产至多元小家电、EPS电机业务。24年上半年，吸尘器业务实现营业收入9.67亿元，同比增长26.02%；其他小家电收入6.77亿，同比增长56.48%；EPS业务实现营业收入1.48亿元，同比增长69%。24年上半年欣欣向荣。

从收入占比来看，22年几乎全部来自海外，23年海外收入占比依然有78%，因此公司收入主要来源于国外。

从大局观来看，公司这些业务空间都很大，但是能不能做好，不好保证，至少公司还在往好的地方发展。

估值：目前预测公司年度净利润4亿，目前市值61亿，15倍PE，2.2倍PB。券商一致预期26年6.2亿左右，10倍PE了。