机械周观点 | 更积极看待优势企业表现

经济和政策观察

根据国家统计局最新数据，2017年1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额22780.3亿元，同比增长24.4%，增速比1-3月份放缓3.9个百分点。其中，4月份利润增长14%。工业利润增速放缓，是前期高位增长后的合理回归。总体看，目前工业利润仍保持良好增长态势。5月27日，证监会发布《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，对特定股东减持做出进一步完善。金融监管加强、定增融资收紧，加上此次减持新规，或将对市场风格产生深远影响。

市场表现分析

上周市场总体上涨，但板块分化明显，沪深300指数上涨2.25%，创业板指下跌2.30%，机械设备板块下跌3.22%。

机械动态变化

1-4月份，制造业实现利润总额19990.7亿元，同比增长19.9%；其中，通用设备制造业累计增长20%，增速较1~3月份累计增速回落2.2个百分点；专用设备制造业累计增长24.4%，增速较1~3月份累计增速加快2.3个百分点。制造业在需求好转带动下，利润仍处不断恢复中。

机械行业观点及组合

此前，我们发布了机械“温故知新”系列的收官之作《需求复苏的历史分析，2010、2013年和2017年》，从历史周期来看需求复苏阶段增速高点未必代表股价高点，在股价大幅调整后优秀企业估值落入合理区间，更应关注企业利润积累情况。基于行业需求回暖，优秀企业财务改善，我们维持机械行业“买入”的投资评级，建议积极关注行业需求的韧性、结构的变迁，重点看好细分领域的业绩向好和估值有支撑的龙头企业。上周我们发布工程机械行业报告，提示板块龙头个股，核心逻辑在：需求韧性超出市场预期，龙头公司盈利修复，而行业优胜劣汰、加速集中也有益于龙头企业的进一步表现。重点看好三一重工、恒立液压。

近期推荐组合为： 三一重工、中集集团、上海机电、龙马环卫、浙江鼎力、陕鼓动力、中金环境、恒立液压、弘亚数控、精测电子、豪迈科技。

风险提示

宏观经济变化导致机械产品需求波动；原材料价格上升压制企业盈利能力；汇率变化导致盈利波动；去产能进度不及预期等。

◆ 高端装备热点领域动态跟踪

机器人与人工智能 ： 日本2016年工业机器人产量创造新高度；汽车工业为2016年工业机器人主要成长动能（来源：OFweek机器人网）；

工业4.0： 《中国制造2025》顶层设计基本完成，深度推进正当时（来源：证券日报）；

前沿科技 ： 人机终极之战三连败! 阿尔法狗宣布退役（来源：百度资讯站）；

轨道交通装备： 基辅市政府与中国财团签署修建地铁相关协议（来源：新浪综合网）。

能源装备： 赣锋锂业动力电池全自动化生产线试产 总投资约6亿元；OPEC决定将原油减产协议延长九个月，维持现有减产规模（来源：大智慧数据终端；新浪财经）