刚刚，腰斩“视觉动物”一枚

本公号 作者： 骑行客 ，出自资本主义的“西点军校”。 横贯风险投资（VC）、杠杆收购（LBO）、A股港股美股市场。解逻辑，授方法，递数据。

美图上市时，曾有鼓吹者说是13年前的腾讯。翻开腾讯当年的年报，活跃用户仅2亿，还只抵得上美图的一半。但当年腾讯上市时的市值也就50亿港币，才抵得上如今美图的十分之一。

13年过后，腾讯的用户数又增长了4倍，接近中国的人口总数，而且有两个产品都是这个用户量级 - 微信和QQ，这么算起来相当于增长了8倍。收入大增，盈利暴涨，一举成为中国市值最高的企业，是如今美图市值的40倍。

这就是美图的白日梦 - 第一、用户继续飙升，第二、从4亿的活跃用户身上榨出奶酪。

一家活跃用户4亿的公司，一旦盈利，市值该是多少？

参照新浪微博，去年差不多是它上市以来最好的年景，也是3-4亿月活，股价大涨5倍，如今也才头顶100亿美元的市值。

一周前，美图日跌300亿市值，显然是炒得太高了。1000亿港币，同样的用户规模，巨亏的美图超越了已经盈利的微博，过分了；1000亿港币，对于一款工具，超越了相同用户规模的社区，过分了。

社区的粘性高于工具，已成为共识。互联网经济，眼球即钞票。工具用完即走，赚钱必须稳准狠；社区整天泡在上面，不愁没机会剪你羊毛。

美图恰恰是这个满足视觉经济的工具。

巧合的是，如今A股、港股和美股各有一支来自中国互联网的“视觉动物”。

最赚钱的陌陌 在美股。这个发迹于“约炮”的社交软件是APP早期看美女图片体验最好的工具（相信大部分男用户和我一样，都是看图无数，从未约到）。陌陌上市后顶着众人的一致怀疑（纷纷表示我从来不用，它哪儿来的7000万活跃用户），用户数果然不再“增长”，但收入却乘着直播的东风以前所未有的速度飙涨。对视觉体验来说，三维动作比二维pose变现的潜力不止高了一个数量级...

历史最悠久的暴风 在A股，曾经一直活在大家的硬盘里，后来搞了个网页版，弄出2000万利润，赶在2015年创业板上了市。 A股原本一直以为乐视就是中国互联网的未来，头一次见到活跃用户过亿的公司，以28连板的超规格礼遇热捧。暴风的创始人冯鑫没辜负大家，neng出个99块的VR，把深圳杀死一个新兴行业的速度快进了至少三年...

随后暴风市值跳水，这一幕三天交易两天停牌，再配合跌停制度，足足慢放了一个月，才被腰斩。本来只是个序幕，老板楞是鼓励员工增持，在再次腰斩之前，加了段悲剧的中场休息...

美图 虽说也是视觉工具，但它的受众与前两者完全不同，它只是视觉元素的搬（P）运（S）工。它 应该是中国用户性别比例最失衡的互联网产品 （骑行客的公号是中国用户性别比例最失衡的公众号）。4亿用户已经几乎覆盖了中国的半边天，像腾讯那样再涨几倍别想，再翻一番也难。