【年会嘉宾·润民看油价】国际原油价格每周评论与预判(2017年3月13日～3月17日)

该周超跌反弹，5个交易日WTI近月期货价格三跌二涨，涨强于跌，周累计上涨0.29美元/桶。截至该周最后一个交易日，WTI和Brent近月期货年平均价格分别为52.40和55.15美元/桶，分别比上年同期高19.77和20.81美元/桶，幅度分别为60.59%和60.60%。

周二（3月14日），国际原油价格继续下挫。主要原因：OPEC发布月度市场报告，对国际原油价格形成利空。

周三（3月15日），国际原油价格大幅反弹，主要原因：前期超跌，再加上美国周度数据显示原油库存出乎市场预期地下降，国际能源署发布月度报告预计2017年上半年可能达到供需平衡。

基本走势：与“震荡运行”的预判基本一致。

日结算价波动区间：实际价格运行区间47.72～48.86美元/桶，预测下限、上限的偏差分别为-0.52和-0.25美元/桶，偏差幅度分别为-1.09%和-0.51%。

周平均价：实际周平均价48.50美元/桶，预测值48.46元/桶，偏差为-0.08%。

基本走势：2017年3月20～24日，震荡运行。

日结算价波动区间：47.48～49.15美元/桶。

周平均价：48.71美元/桶。

美国能源信息署周度数据显示，截至3月10日当周，美国石油总库存下降864.8和105.3万桶，其中商业原油库存下降23.7万桶、战略储备原油库存下降81.6万桶。综合分析显示，石油总库存、总进口、消费、原油加工量数据匹配性较低，消费减少305.2万桶，原油加工量轻微减少，净进口减少244.3万桶，总库存下降幅度远远超出了可计算得到的值；原油库存下降幅度低于实际可计算得到的值，匹配程度相对高一些；石油产品库存下降属于季节性库存结构调整。

综合国家统计局和海关数据，2017年1～2月，我国原油产量与净进口量之和减去加工量的余量折合约74万桶/日，略高于2016年平均水平（73.28万桶/日）。这可能隐含此期间原油库存增幅高于上年平均水平。

Bakerhuges数据显示，截至2017年3月17日当周，美国境内油井钻机运行数再增14台，达到631台，创该数据统计发布以来连续9周增长的最大增幅。

3月15日，美联储宣布加息25个基点。因加息已在市场预期中，但无明确信号收缩资产负债表，美元指数走弱。此市场反应可能忽视了未来美元持续升息的影响，更是忽视了未来美联储连续加息可能与资产负债表收缩同步进行。根本原因是，美国需要一段较长时间（3～5年甚至更长）的强势美元为美国基础设施和产能建设提供以美元计量的廉价原材料等。

该周WTI近月期货价格大幅反弹，与预测趋势基本一致，处于2017年年均45±4美元/桶预测趋势的区间带；在趋势上，后续还有进一步下行空间，但在全球原油供需进入可持续的供给宽松状态明朗前，国际原油价格还有一定上涨支撑。