你好，欢迎来到韩焱精选的2021五一特辑。
这期音频，我要请你收听的是刘建位老师和杨天南老师主讲的《解读2021巴菲特致股东信》的课程片段。
这段内容讲的是，为什么说巴菲特的商业模式，是一辆“超级大巴”？
你一定知道巴菲特非常厉害，比如：巴菲特的个人财富超过1000亿美元，是唯一靠投资成为千亿美元富翁的人，又比如：他的伯克希尔-哈撒韦公司市值6800亿美元，是传统行业第一大市值股票，而且公司的管理效率非常高，总部只有25个人，却管理着旗下公司的36万人，等等。
但是，巴菲特为什么这么厉害？他究竟是靠着什么打造出了自己的商业帝国？
在我为你挑选的这段内容里，刘建位老师把巴菲特的商业模式，形象地比喻成一辆“超级大巴”，它靠着一台“发动机”和两组“车轮”，成为了巴菲特的“赚钱机器”。
那么，这辆“超级大巴”究竟是怎么回事？“发动机”和“车轮”分别指的是什么呢？一起来听听看吧。
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学习巴菲特，投资更成功，生活更快乐！你好，我是刘建位，欢迎来到湛庐阅读的《解读巴菲特致股东的信2021》。
为什么每年“巴菲特致股东的信”一发布，就会轰动全世界的投资圈，数以千万的专业投资人和业余投资人都会花很多功夫仔细阅读呢？
就是为了学习世界上长期投资最成功的投资大师巴菲特，向大师学习一小时，胜过自己苦苦摸索十年。
巴菲特和他的投资平台，就是巴菲特控股的伯克希尔公司，取得的投资成就有多么伟大，我简单介绍一下，你就知道为什么会有好几万投资人像追星一样追随巴菲特。
第一点，巴菲特的投资成就比你想象的更加伟大。
过去56年巴菲特管理的伯克希尔公司股价累计增长2.8万倍，巴菲特一直持有这家公司39%的股份，现在个人财富突破1千亿美元，合人民币6500亿。巴菲特是唯一一个通过投资成为千亿美元富翁的地球人。
第二点，伯克希尔公司的规模和实力比你想象的更强大。
伯克希尔公司股票市值6800亿美元，合成人民币近4.4万亿。在美股中排名第7，前5大是苹果、微软、亚马逊、谷歌、脸书五大科技股 ，第6名是特斯拉，7000亿，只比伯克希尔高200亿。伯克希尔是传统行业第一大市值股票，相当于茅台2.6万亿+、工商银行1.8万亿。
第三点，伯克希尔集团的管理效率比你想象的高得多。
集团旗下控股一百多家公司，其中有5家以前是世界500强。旗下公司员工有36万人，但是公司总部所有高管和员工只有25个人，相当于总部1个人能管理集团1.5万人。
第四点，伯克希尔公司股东大会的规模比你想象的大得多。
现在每年出席人数超过4万人，是地球上出席人数最多的股东大会。2020年网上股东大会直播收视人次好几亿，去年我参加的第一财经在内地直播的收看人次超过2亿。
巴菲特致股东的信，核心内容讲的都一样，是伯克希尔公司过去一年的业务经营情况，所以你要读透这封致股东的信，首先要看透伯克希尔公司的业务模式。
而伯克希尔公司的业务模式，非常与众不同，可以说，全世界绝无仅有。
巴菲特控股并经营管理的伯克希尔公司，全称伯克希尔-哈撒韦公司，前身是伯克希尔和哈撒韦两家纺织企业合并而成。巴菲特1965年收购了这家上市公司的控股权，成为第一大股东，经营了20年之后，彻底关闭了纺织业务，通过持续收购扩张，逐步转型成一家以财险、意外险等保险业务为核心的投资控股企业集团。
但是，伯克希尔这个企业集团又不同于我们熟悉的很多大型企业集团。
第一，很少有企业集团以保险业务为核心。
第二，几乎所有保险企业的投资都是以固定收益为主，而伯克希尔公司以股票投资和并购控股投资为主。
第三，很少有企业集团像伯克希尔公司的总部这么小，只有25个人，旗下控股企业员工总数却超过36万人。
说句实在话，伯克希尔这个集团太不同于一般的那些企业集团了，它的业务框架，我也是摸了好久才大体上搞明白。简单地说，巴菲特50多年下来，把伯克希尔这个企业集团打造成一个形成内部良性循环的，超级庞大也超级高效的赚钱机器。
保险业务是筹资渠道，股票投资和并购投资是投资渠道，一个进，两个出，进来的保险资金越多，沉淀在账上的长期保险资金的规模就越大；可以用于投资股票和并购的投资规模越大，盈利规模就越大，公司财务的实力也越强大；这样一来，公司能够承接的保单规模更大，保费收入更多，沉淀下来的长期保险资金规模就进一步地放大，投资规模也进一步地放大，形成一个完整的闭环，形成了良性循环。
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今年我想到一个形象的比喻，让你一下子看清伯克希尔整个企业集团的业务经营大格局。
伯克希尔这家庞大的企业集团，你可以看成是一辆巴菲特驾驶的超大超长的超级大巴。
伯克希尔号超级大巴主要是由三大部分构成：
第一部分是发动机，就是公司最核心的保险业务。
这是整个公司所有业务的核心推动力。2020年，保费收入634亿美元，折合人民币超过4000亿。
第二部分是前轮，就是公司庞大的股票投资。
这也是巴菲特的看家本事，也是公司最主要的盈利来源。2020年底，伯克希尔的持股市值有2800多亿美元，折合人民币1.8万亿。比中国社保基金会的股票投资规模还要大。
第三部分是后轮，就是公司庞大的并购投资。
巴菲特最初是以股票投资为主，后来公司规模大了，就开始并购，他逐步收购控股了很多家大型的企业，形成了规模庞大的实业投资。可以说，巴菲特的投资就是两条腿走路，既做股票投资，也做并购控股的实业投资。
实业投资这一块，投资控股的那些企业业务非常多元化，从内衣到飞机发动机部件，从巧克力到私人飞机，为集团提供了非常稳定的盈利和现金流。2020年控股企业为集团贡献净利润超过160亿美元，约合人民币一千亿元以上。
驾驶这辆全球传统行业第一大市值公司的司机，就是巴菲特，副驾驶就是查理·芒格，两人合作超过60年，正式合作从从1978年一起合作至今超过40年。
这辆大巴车超级豪华，但票价也很高，现在美股一股股票的市场价格超过40万美元，人民币300万元以上，超级贵，座位人数很有限。这里面既有机构投资者，也有个人投资者，有100多万年追随巴菲特多年的个人投资者，有些甚至是50年的铁杆粉丝老股东。
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