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“有些上市公司的规模，论销售额可能是合生的十几倍甚至几十倍，但是论净利润额可能跟我们是差不多的。”
2017博鳌房地产论坛·特写
谁能想到，多年前王石对合生“地产航母”的这一称赞，今日反成为外界拿来评论合生发展过慢的历史性证据。
欲戴皇冠，必承其重。不管是“地产航母”还是“华南五虎”，从前市场赋予合生的称号，已经成为身上难以撕去的标签。
规模似乎成为这家房企绕不开的话题，当朱孟依逐渐离开舆论场之时，年轻的朱桔榕于2013年开始担任合生副主席。尔后，合生内部在管理体制、营销等方面做了相应的调整。
由于合生管理层鲜少露面，外界对于这家企业的发展逻辑有些捉摸不透，在疑惑之中不免伴随着争议。
8月7日晚，在2017博鳌房地产论坛召开期间，合生创展住宅投资事业部副总经理闫家瑞走进博鳌直播间，接受了观点地产新媒体的采访，解答外界对合生的疑问，阐述了合生对规模的看法以及对未来的计划。
规模与利润之间
根据合生创展披露的数据，2017年前七月合约销售金额约50.80亿元，较去年同期约63.14亿元下跌19.6%，涉及的合约销售面积约36.74万平方米。
“业绩不能叫下滑，因为这与合生整体的开发节奏是有关系的。”对于媒体的发问，闫家瑞回应称，合生上半年并未有全新盘推售，今年新推项目集中于第三及第四季度面市。而且，上半年合生整体的营销策略是去库存，优化产品结构，所以对销售做出了调整。
虽然上半年销售额下降，但合生的平均售价上涨了35.8%，增至每平方米13826元。
谈及此，闫家瑞流露出对合生发展模式的自信：“有些上市公司的规模，论销售额可能是合生的十几倍甚至几十倍，但是论净利润额可能跟我们是差不多的。”
翻阅年报可见，合生2016年经营收益为162.56亿元，年度溢利为38.42亿元，股权持有人应占溢利达38.68亿元，净利率达23.64%，毛利率达27.6%。
至于规模诉求，闫家瑞透露，合生内部制定了三年及五年发展规划，对规模有一定要求，但对于规模增速没有强制性的要求。而且，合生对于规模的追逐，前提是要确保利润与现金流的安全，并且符合合生的开发节奏。
自1992年创办至今，合生创展已走过25个年头，经历过多个起起伏伏的地产周期。在闫家瑞看来，以往积攒下来的经验正是这家老牌房企应对当前市场调控所具备的优势。
他表示，不管处于周期的高潮还是低谷，合生的销售业绩都是比较稳定的，这种情况已经持续了十多年。外界可能有不同的解读，但对于合生来讲，这种稳定恰恰是最关键的。
闫家瑞续称，在销售额稳定的前提下，合生自己持有并且经营的资产规模在这些年间扩大了很多倍。因而，即便受调控影响，这些资产可以给合生带来很稳定的现金流，获取较高的经营收益。
除了销售规模增长比较慢，土地公开市场上也难觅合生的身影。对于外界对土地储备上的担心，闫家瑞表示，合生在目前的情况下不会主动在公开市场上与别的企业竞争。
他还特别提到，合生在城市更新、旧城改造、一二级联动方面积累了比较多的经验，在华南地区已有一些项目入手，但还未到公布的时候。
商业地产潜力股
事实上，合生创展算是商业地产的老生，在商业地产热潮起来之前，朱孟依至少在十年前便已宣布进军商业地产领域。
2016年，在商业地产呼声减弱之际，合生选择了逆市发力。当年10月，合生以一场发布会正式向外界介绍了合生商业的五大业务板块——城市综合体、购物中心、写字楼、酒店、产业园，并推出了城市综合体品牌——合生汇。
总体来看，合生商业的规模在逐渐壮大，据介绍，未来3年合生商业将推出30余个商业项目，仍会以北京、上海、广州三大城市为轴心，进一步拓展“环渤海、长三角、珠三角”三大经济圈为一体的事业版图。
但这个数字或许只是冰山一角，据合生商业透露，目前已经在全国十余个城市拥有70余个商业地产项目，已建成运营的项目面积超过300万平方米。此外，根据合生2016年年报显示，在总计3013万平方米的土地储备中，商铺、办公室及酒店还拥有584万平方米土储。
酒店方面，已拥有十余家酒店的合生还计划构建起五星级酒店、高级服务公寓及普通商务酒店的体系，与国际知名酒店管理公司凯悦酒店集团及洲际酒店集团及全球最大的国际服务公寓业主和运营商雅诗阁集团进行品牌合作与凯悦酒店、洲际酒店、雅诗阁集等进行品牌合作。据悉，未来合生将在上海、北京、广州等城市推出十余家酒店，目前筹备中的有位于上海静安及通州共三个项目。
写字楼业务方面，合生已运营写字楼面积超百万平米，出租率在90%以上。
十年发展过程中积累下来的优质商业资产或许是合生在逆市中加大布局的底气，对于未来的商业市场前景，合生商业认为，接下来商业地产将逐渐出现分化、整合，运营管理能力也将成为核心竞争力。
“只有那些发展具有可持续性、拥有强大运营实力的运营商才能在打破行业发展瓶颈，受到市场的认可，最终实现加速发展。”
据悉，合生商业主推的综合体产品合生汇，将在今年第四季度推出位于北京朝阳区广渠路的朝阳合生汇，而北京通州合生汇、上海静安合生汇及苏河湾合生汇正在筹备中。
