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策略 | 政策大力提振,消费地产领涨 ——A股市场估值跟踪三十二

东兴证券研究所  · 公众号  ·  · 2022-12-13 07:00

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文:东兴策略 林莎/孙涤


摘要

本报告拟从全球重要指数估值和A股指数风险溢价、行业估值的变化来审视当前市场估值情况。


全球主要股指中A股、港股上涨,海外股仅日经225小幅抬升、其余指数均下跌。 港股中恒生科技(12.65%)涨幅最大,恒生中国企业指数(7.31%)、恒生指数(6.56%)涨幅居前;A股中上证50(3.52%)、沪深300(3.29%)、上证指数(1.61%)涨幅居前;海外股中,日经225(0.44%)小幅上涨、其余均下跌,其中纳斯达克指数(-3.99%)跌幅最大。 估值来看,港股大幅抬升。 恒生科技(PE(TTM):11.89%/PB:12.10%)涨幅最大,恒生指数(PE(TTM):7.03%/PB:5.50%) PE涨幅居前。A股沪深300(PE(TTM):2.96%/PB:1.95%)PE涨幅居前。海外股中,英国富时100(PE(TTM):-4.25%/PB:-1.26%)PB跌幅最大,纳斯达克指数(PE(TTM):-4.16%/PB:3.87%) PE跌幅最大。


A股估值分位数整体上行。 A股中上证50(33.46%)、沪深300(18.37%)估值分位数涨幅居前,中证500(2.11%)涨幅最小。 主要指数跌幅均较上周缩小。 上证50跌幅较上周缩小2.81%,跌幅变化最大,其中79.16%来自估值收缩,收缩程度较上周缩小1.12%。中证500跌幅较上周缩小0.33%,其中55.65%来自估值收缩,收缩程度较上周缩小2.77%,收缩变化幅度最大。


行业估值抬升,消费升幅最大。 消费板块PE(TTM)和PB升幅分别为3.40%和3.09%,金融地产( PE(TTM) :3.02% ;PB:2.97%)升幅居前。工业服务持续下降,PE(TTM)和PB降幅为-1.69%和-2.05%、降幅最大,科技( PE(TTM) :1.25% ;PB:1.43%)降幅居前。 中信行业来看,23个行业PE(TTM),22个行业PB上升。 行业PE(TTM)估值普遍上升,政策提振下消费、地产板块领涨。 食品饮料(7.11%)上升幅度最大,商贸零售(5.70%)、纺织服务(5.63%)、消费者服务(5.20%)升幅较大。房地产板块普遍上涨,家电( 6.24% )、建材(4.18%)、房地产(3.55%)涨幅居前。成长板块普遍下跌,其中计算机(-2.28%)、军工(-1.84%)降幅居前。另外,石油石化(-1.20%)、煤炭(-0.28%)等资源品降幅居前。


6个中信行业当前PE(TTM)和PB高于历史中位数。 当前值排名前三的行业是消费者服务、军工、农牧,排名后三的行业是银行、煤炭和石油石化;PB来看,当前值排名前三的行业是食饮、消费者服务和医药,排名后三的行业是银行、建筑和石油石化。


本周A股主要指数风险溢价均下行。 大盘指数下行幅度较大,其中上证50(-0.33%)跌幅最大,沪深300(-0.30%)、上证180(-0.29%)降幅居前;科创50(-0.01%)降幅最小。


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风险提示

数据统计可能存在误差。


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