票据市场周报2024年7月8日-2024年7月12日

交易员 | 吴家骏

一级市场方面，供给较上周有所回暖，本周日均承兑1331.65亿元，较上周环比增加17.59%；本周日均贴现1173.50亿元，较上周环比增加21.04%，承贴比88.12%，较上周环比提升2.51个百分点。7月票据市场到期量约2.10万亿元，按当前贴现进度，全月预计超额补到期3700亿元左右。

二级市场方面，本周票据市场利率呈震荡微跌走势。周初，一级市场贴现供给较为一般，大行入场报价1.18%附近收足月国股，市场交投清淡，足月票价窄幅震荡横盘。进入下半周，市场贴现供给连续回暖，连创月内新高，大行则趁机加大配置力度，连续日内降价收票，足月国股最低报价至1.10%关口，市场其他机构亦纷纷入场配置，期限主要以足月跨年票为主，年内票收口寥寥无几，期限利差走阔。

截止收盘，

7月国股成交在1.60%-1.65%，

8月国股成交在1.40%-1.41%，

9月国股成交在1.25%-1.26%，

10月国股成交在1.49%-1.50%，

11月国股成交在1.45%-1.46%，

12月国股成交在1.43%-1.44%，

1月国股成交在1.10%-1.11%。

7月8日至7月12日期间，信贷分位数落在-0.558至-0.540区间内，较上周趋松；资金分位数落在-0.735至-0.709区间内，维持宽松水平。

我们以6M国股银票转贴现利率与6月期AAA同业存单收益率的差值表示信贷溢价情况，以6月期AAA同业存单收益率和MLF利率的差值表示资金溢价情况，通过计算分位数的方式得到信贷资金象限图（下图）。

数据来源：票交所、票据交易系统、同花顺i Find

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