文/巴曙松研究团队固定收益研究小组（杨倞、高扬、孙娴等）
【重要事件和经济数据】
重要事件：上交所、深交所修改回购计息方式，将到期购回价计息天数由名义天数修改为资金实际占款天数，新计息方式将于2017年5月22日正式施行。
经济数据：1、中国央行：3月外汇占款减少546.91亿元至21.6万亿元，连续17个月下降；2月减少581.19亿元。
2、中国央行：初步统计，2017年3月末社会融资规模存量为162.82万亿元，同比增长12.5%。一季度，外币贷款增加510亿美元，外币存款增加592亿美元，均创出2015年一季度以来最大升幅。3、中国3月M2货币供应同比10.6%，创2016年7月来最低，预期11.1%，前值11.1%。中国3月份M1货币供应量同比18.8%，预期19.3%，前值21.4%。中国3月份M0货币供应量同比6.1%，预期4.0%，前值3.3%。
【资金面】
今日央行进行900亿公开市场操作，其中7天600亿，14天200亿，28天100亿，操作利率维持不变，当日到期200亿，净投放700亿。银行间资金面稍有收紧，早盘隔夜期限供需两旺，机构平盘轻松；7天至跨月期限需求旺盛，供给相对紧俏，主要为非银加点融出。午盘后，市场维持紧平衡态势，交易清淡；至3点左右融出有所增加，市场恢复宽松状态。截止收盘，隔夜银行间质押回购加权利率2.4452%，较昨日上行0.06bp，7天回购利率2.8455%，较前一日上行2.9bp。回购成交总量有所下降，当天成交总量为24010.67亿。
【一级市场】
今日发行了91天和182天贴现国债，91天贴现国债加权利率为2.85%，边际利率为2.9%，需求一般，投标倍数为2.42，基本符合预期。182天贴现国债需求较弱，投标倍数仅为1.46，加权利率为2.99%，边际利率为3.13%。
信用一级方面，今日主要参与机构以券商和基金为主，17本溪城建CP001，边际5.56%；17扬州经开MTN002，边际在上限6.20%；17扬州经开MTN002，目前边际在上限6.20%，上限占坑量较多；17中航工MTN001，边际上限，建议小区间4.7%-5.1%；17平顶发展SCP001目前边际5.30%；17皖投集SCP001，目前边际4.6%；17鄂联投MTN002，票面5.24%。
公司债/企业债方面，周五公司债发行17广西交通投资小公募，3+2年，联合信用AAA/AAA，4.62%。周五企业债发行17三明国投债，AA/AAA，7年，5.1。
【二级市场】
今日利率债市场收益率整体上行。早盘新发3个月、6个月国债，其中3个月国债中标利率波动不大，6个月期中标利率有明显上行。截止日终，国债收益率曲线除个别期限外整体上行2-4BP；国开债收益率曲线整体上行2-4BP；农发行债、进出口行债收益率曲线除个别期限外整体上行在1-3BP。具体来看，国债曲线3年期170002带动曲线对应期限上行3BP至3.06%；5年期170001带动曲线对应期限上行2BP至3.18%；7年期170006带动曲线对应期限上行6BP至3.32%；10年期170004带动曲线对应期限上行4BP至3.36%；30年期170005带动曲线对应期限上行2BP至3.77%。国开债曲线整体上行，5年期160218带动曲线对应期限上行3BP至4.07%；7年期170201带动曲线对应期限上行4BP至4.2%；10年期170210带动曲线对应期限上行3BP至4.08%。农发行债曲线整体上行，10年期170405带动曲线对应期限上行3BP至4.18%。进出口行债曲线整体上行，10年期170303带动曲线对应期限上行4BP至4.2%。地方政府债方面，地方政府债AAA曲线1、2、3、6年期在市场价格带动下分别收至3.61%、3.64%、3.65%、3.85%。
利率互换方面，挂钩7天REPO互换曲线短端平均上涨2个点，长端平均上涨3个点；挂钩3个月SHIBOR的互换曲线短端平均上涨6个点，长端平均上涨7个点。
今日信用收益率明显上行。具体来看，中债中短期票据收益率曲线（AAA）3M期限收益率上行2BP至3.88%，6M期限收益率上行7BP至4.07%，1年期收益率上行3BP至4.16%。中债中短期票据收益率曲线（AAA）3年期收益率上行5BP至4.35%，5年期收益率上行3BP至4.45%水平。城投债曲线收益率除个别期限外整体上行。具体来看，中债城投债收益率曲线（AAA）3M上行2BP至4.05%，3年期上行4BP至4.45%，5年期下行2BP至4.55%。中债城投债收益率曲线（AA）3年期上行4BP至4.80%的水平。
【理财产品】
今日起发行的理财产品共287支，保本型产33支，非保本型产品254支，预期收益4以上的65支。银行理财产品最新预期收益率：国有控股银行3个月：4.47，全国性股份制银行3个月：4.43，城商行3个月：4.41，外资行3个月：3.51。
【外汇市场】
周五，受朝鲜半岛地缘局势紧张影响，全球避险情绪再次攀升，机构增持避险资产日元走高，但是同属避险资产的美元受此前特朗普言论影响并没有跟随上涨，晚间公布的美国3月CPI不及预期，CPI环比-0.3%，为2016年2月来首次下滑，受此影响美元指数进一步走低。4月14日，人民币兑美元今日中间价下跌89个基点，开于6.8740；人民币兑美元即期闭市时报6.8869，较上一交易日大幅下跌44个基点；截至北京时间18点，美元指数报于100.49，较前一收盘价下跌0.08%；欧元兑美元上涨0.06%，报1.0622；英镑兑美元上涨0.04%，报1.2512，美元兑日元下跌0.24%，报108.89；澳元兑美元上涨0.07%，报0.7574。（完）
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