【兴业计算机袁煜明团队】齐心集团：协同效应凸显，SaaS业务高增长

齐心集团发布2017半年度报告：2017年上半年公司实现营业收入13.41亿元，同比增长30.55%；归属于上市公司股东净利润0.80亿元，同比增长72.06%。

主业办公设备与用品持续高增长。 2017年上半年公司传统主业办公设备与办公用品共实现11.9亿元收入，同比增长23%，其中办公设备增长尤为迅速，同比增长38%。上半年公司围绕着企业级客户对办公产品与服务的采购需求，继续完善齐心大办公电商平台功能，先后中标了多个超大型企业客户项目，进一步夯实了公司在企业级大办公领域的领先地位。

SaaS业务子公司进展顺利，与主业协同效应良好。 2017年上半年SaaS业务实现收入1.5亿元，同比增长155%。其中杭州麦苗收入增长44%；银澎云计算（好视通）增长230%，银澎云计算的SaaS业务与齐心集团大办公服务优质的企业客户资源产生了非常良好的协同效应。杭州麦苗、银澎云计算被收购后，各自细分领域SaaS业务都获得了快速的发展。

参股大贲科技、神州云动，进一步布局SaaS业务。 神州云动是国内SaaS CRM企业级服务领域企业，拥有SaaS+PaaS核心产品CloudCC.com；大贲科技为企业客户提供增值税信息化系统及基于SaaS模式的“互联网+企业税务”平台服务。公司积极参股SaaS公司，有助于公司不断深化和丰富企业级大办公服务内容。

盈利预测及投资建议： 我们给予公司2017-2019年EPS分别为0.38元、0.52元和0.65元，维持“增持”评级。

风险提示： SaaS客户拓展不达预期。

2017年7月27日，齐心集团发布半年度报告：2017年上半年公司实现营业收入13.41亿元，同比增长30.55%；归属于上市公司股东净利润0.80亿元，同比增长72.06%。

主业办公设备与用品业务持续高增长。 2017年上半年，公司传统主业办公设备与办公用品共实现11.9亿元收入，同比增长23%，其中办公设备增长尤为迅速，同比增长38%。公司围绕着企业级客户对办公产品与服务的采购需求，继续完善齐心大办公电商平台功能，获得了大量大型企业客户的订单资源。17年上半年期间，公司先后中标了深圳市政府采购中心电商项目、广发银行全行办公打印机设备、江阴市政府采购中心网上商城定点电商项目、上海航空工有限公司2017年办公用品与IT耗材采购项目、中国石化2017-2018年度办公用品集中采购等多个超大型企业客户项目。优质的客户资源和丰富的订单量进一步夯实了公司在企业级大办公领域的领先地位。